यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था
निवेशकों को बढ़ती ब्याज दरों और इक्विटी बाजार में होने वाले बड़े परिशोधन व्यापार के आधार पर मुद्रास्फीति एक महत्वपूर्ण समस्या बनने की उम्मीद है।
लेकिन बाजार के विभिन्न हिस्सों को इस तरह से देखना संभव नहीं है। उदाहरण के लिए, महंगाई की उम्मीदों और सोने को मापना, एक बहुत ही अलग कहानी बताती है और उच्च मुद्रास्फीति दर नहीं होने की ओर इशारा करती है, लेकिन मुद्रास्फीति की दर जो आने वाले वर्षों में घटने की संभावना है।
ज्यादातर 2020 में, सोने की कीमतें बढ़ गई हैं, जबकि अगस्त के माध्यम से धातु अपने मार्च से 40% से अधिक बढ़ रही है। निवेशकों ने मुद्रास्फीति के जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए धातु को एक तरीके के रूप में देखा, क्योंकि अमेरिकी सरकार ने बड़े पैमाने पर प्रोत्साहन उपायों को स्थापित किया और फेड ने मौद्रिक नीति को बड़े पैमाने पर मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम के साथ धकेल दिया।
मुद्रास्फीति में सोने का मूल्य निर्धारण नहीं है
अगस्त के बाद से, यह एक अलग कहानी है, जिसमें सोने की कीमतों में लगभग 20% की गिरावट आई है। घटती कीमत बताती है कि भविष्य की मुद्रास्फीति की उम्मीदें लगभग उतनी नहीं हैं जितनी एक बिंदु पर थीं। यह भी सुझाव दिया जा सकता है कि मुद्रास्फीति को विफल करने के लिए, सोना गिरना जारी रखना चाहिए।
5-वर्षीय मुद्रास्फीति की चिंता
इस बीच, 5-वर्ष की महंगाई की उम्मीदें अब लगभग 2.55% हैं, जो कि 2008 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है। 5 साल के स्तर को 1990 के दशक के बाद से केवल कुछ ही बार देखा गया है, यह एक बहुत ही उच्च पढ़ने का सुझाव है। 7-वर्ष और 10-वर्ष की अल्पावधि मुद्रास्फीति की उम्मीदें क्रमशः 2.45% और 2.35% पर कम हैं।
ऐसा प्रतीत होता है कि उन अपेक्षाओं के आधार पर, बाजार आने वाले पांच वर्षों में कम मुद्रास्फीति की दरों में मूल्य निर्धारण कर रहा है। फिर, यह वर्तमान मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बहुत अधिक या भविष्य की मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बहुत कम होने की ओर इशारा करता है।
5-वर्षीय ब्रेकेवन मुद्रास्फीति दर और 10-वर्ष की ब्रेकेवन मुद्रास्फीति दर के बीच प्रसार अब 17 आधार अंक है। मुद्रास्फीति की उम्मीदों में व्यापक अंतर खोजने के लिए 2000 के दशक की शुरुआत में वापस जाना होगा। बेशक, 2000 के दशक की शुरुआत में अर्थव्यवस्था में मंदी आई थी, जो 5 साल की उम्मीदों को तेजी से नीचे ला रही थी। इस बीच, दूसरी अवधि जो वर्तमान के समान उच्च स्तर पर थी, वह 2000 के दशक के मध्य में थी, वित्तीय संकट के बाद।
मुद्रास्फीति की उम्मीदें बहुत अधिक हो सकती हैं
यह कहना नहीं है कि अर्थव्यवस्था मंदी में फिसलने वाली है; यह महज एक संयोग हो सकता है जो पिछले दो बार हुआ। यह बताता है कि ये मुद्रास्फीति की चिंताएं समय के साथ खुद को काम करने का एक तरीका लगती हैं। यह इस बात का भी संकेत हो सकता है कि मौजूदा मुद्रास्फीति की चिंता बहुत अधिक है, जब तक कि हम 10-वर्षीय दर को सार्थक तरीके से देखना शुरू नहीं करते हैं, जो इस बिंदु पर नहीं है। यदि 10-वर्ष की ब्रेकडाउन दर में वृद्धि और 5-वर्षीय दर को पार करना चाहिए, तो यह एक संकेत होगा कि बाजार भविष्य में बहुत अधिक मुद्रास्फीति दर में मूल्य निर्धारण कर रहा है।
मान लीजिए कि यह मामला साबित होता है कि सोने और महंगाई की उम्मीदें सही हैं। उस स्थिति में, यह पूरी तरह से संभव है कि ये मुद्रास्फीति की चिंता 6 से 12 महीने की अवधि में गायब हो गई है, दरें एक बार फिर से कम होने लगी हैं और एक ओवरहेटिंग अर्थव्यवस्था से एक की ओर बढ़ने की आशंका है जो मंदी की ओर बढ़ रही है।