स्मॉल-कैप वैल्यू स्टॉक कितने समय तक बाकी फैक्टर फील्ड से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है? प्रभावशाली फामा-फ्रेंच शोध के अनुसार, अमेरिकी इक्विटी जोखिम के इस स्लाइस ने लंबे समय तक प्रदर्शन पर हावी रहा है। हाल के वर्षों में, हालांकि, विकास और लार्ज-कैप के रूप में लंबे समय तक चलने वाला रिकॉर्ड लड़खड़ा गया। लेकिन 2021 में स्मॉल-कैप वैल्यू वापस आ गई है और फिलहाल, कम से कम, साल-दर-साल आधार पर इक्विटी कारक घोड़े की दौड़ में आगे है।
स्मॉल-कैप वैल्यू का साल-दर-साल नेतृत्व एक महीने पहले विशिष्ट था और ये शेयर इस स्थान पर प्रॉक्सी ईटीएफ के सेट के आधार पर 2021 में बढ़त बनाए हुए हैं। iShares S&P Small-Cap 600 Value ETF (NYSE:IJS) इस साल कल (7 अप्रैल) को करीब 24.5% मजबूत है। हालाँकि, फंड का रेड-हॉट रन हाल ही में ठंडा हो गया है, फिर भी रुझान बुलिश दिख रहा है।
iShares S&P Mid-Cap 400 Value ETF (NYSE:IJJ), जो 20.4% साल दर साल बढ़त के साथ IJS को पीछे छोड़ रहा है।
शेष कारक ETF के लिए प्रदर्शन IJS की लीड से जल्दी दूर हो जाते हैं। हालांकि सभी प्रमुख जोखिम कारक 2021 में लाभ पोस्ट कर रहे हैं, परिणाम व्यापक रूप से भिन्न होते हैं। सबसे नरम वर्ष-दर-वर्ष लाभ: iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (NYSE:MTUM) के माध्यम से गति, जो इस साल मामूली 3.4% है।
ध्यान दें, कि IJS भी SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) के माध्यम से व्यापक बाजार बेंचमार्क पर भारी रिटर्न प्रीमियम का आनंद लेता है, जो कि आज तक 12.5% वर्ष है - स्मॉल कैप मूल्य के लिए लगभग आधा लाभ।
पूर्व में लंबे समय से पीड़ित स्मॉल-कैप मूल्य दायरे में पुनरुद्धार की क्या व्याख्या है? एक कथा यह है कि उत्तेजना के खर्च को कम करने पर बिडेन प्रशासन का ध्यान एक उत्प्रेरक है। या कम से कम पहली तिमाही के नतीजों को समझाने की सोच थी। जैसा कि रायटर ने इस महीने की शुरुआत में बताया था:
"बिडेन प्रशासन की $ 1.9 ट्रिलियन प्रोत्साहन योजना और बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों ने फंड मैनेजरों के प्रदर्शन को प्रभावित करने में मदद की जिन्होंने वर्ष की पहली तिमाही में आर्थिक रूप से संवेदनशील चक्रीय या स्मॉल-कैप कंपनियों पर दांव लगाया, मॉर्निंगस्टार डेटा दिखाया।"
सवाल यह है कि क्या बढ़ती ब्याज दरें स्मॉल कैप वैल्यू पार्टी को पटरी से उतार सकती हैं? न्यूयॉर्क स्थित सीएफआरए में म्यूचुअल फंड रिसर्च के निदेशक टॉड रोसेनब्लथ ने भविष्यवाणी की है कि "यदि ब्याज दरें भविष्य के लिए अच्छी तरह से बंधी रहती हैं। लेकिन अगर हम बढ़ती ब्याज दरों को देखते हैं जो अर्थव्यवस्था को धीमा कर सकती है, जिससे बड़ी कैप रणनीतियों का लाभ होगा। ”
फिलहाल, बेंचमार्क 10 साल की ट्रेजरी यील्ड में हाल ही में बढ़ोतरी हुई है। यह स्पष्ट नहीं है कि यह दरों के लिए एक निकट-अवधि का शीर्ष है या किसी अन्य रन से आगे केवल एक अस्थायी अंतराल है। उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर अगले सप्ताह की मार्च की रिपोर्ट एक महत्वपूर्ण कारक हो सकती है जो आगे क्या होता है।
अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि TradingEconomics.com के माध्यम से सर्वसम्मति के पूर्वानुमान के आधार पर शीर्षक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) 2.4% वर्ष-दर-वर्ष दर (बनाम फरवरी में 1.7%) में तेजी लाएगा। बदले में, उस दृष्टिकोण से पता चलता है कि 10 साल के लिए एक नया दौर चल सकता है। उस आधार पर, रोसेनब्लथ के विश्लेषण के संदर्भ में, स्मॉल-कैप वैल्यू आने वाले हफ्तों में बड़े कैप और ग्रोथ स्टॉक से प्रतिस्पर्धा में पुनरुद्धार का सामना कर सकती है।