एसेट आवंटन औसत प्रदर्शन पर कब्जा करने की एक रणनीति है

हर निवेश रणनीति के पेशेवरों और विपक्षों का अपना विशेष समूह होता है। क्या आप जानते हैं कि आपकी रणनीति का प्रोफ़ाइल कैसे तैयार होता है? संदर्भ बिंदु के रूप में, एक मानवरहित, बाजार-भारित परिसंपत्ति आवंटन रणनीति पर विचार करें।

आप एक पत्थर से खून नहीं निकाल सकते हैं और एक निष्क्रिय परिसंपत्ति आवंटन कभी भी एक ही पानी में मछली पकड़ने की रणनीति के व्यापक सेट के सापेक्ष सबसे अच्छा प्रदर्शन (या इसके करीब कुछ भी) वितरण के लिए डींग मारने का अधिकार नहीं देगा। यह क्या करेगा मज़बूती से लक्षित अवसर सेट के लिए औसत रिटर्न और जोखिम प्रोफ़ाइल का अनुमान लगाने वाले कुछ वितरित करें। यह बहुत अधिक नहीं लग सकता है, जब आप मानते हैं कि समय के माध्यम से औसत धड़कना मुश्किल है।

एक दृष्टांत के रूप में, ग्लोबल मार्केट इंडेक्स (GMI.F) के ईटीएफ-आधारित सूत्रीकरण पर विचार करें, जिसमें 14 प्रॉक्सी फंड हैं जो प्राथमिक जोखिम परिसंपत्तियों के वैश्विक पदचिह्न का प्रतिनिधित्व करते हैं। पोर्टफोलियो अप्रबंधित है और इसके बजाय समय के माध्यम से बाजार के ईबे और प्रवाह को समायोजित करने की अनुमति देता है।

सिद्धांत रूप में, यह हर किसी का बेंचमार्क है, कम से कम किसी दिए गए अवसर के लिए, जो इस मामले में वैश्विक स्टॉक, बॉन्ड, एकांत अचल संपत्ति और वस्तुओं के रूप में शिथिल रूप से परिभाषित है। थ्योरी कहती है कि यह संदर्भ पोर्टफोलियो ज्यादातर समय प्रतिस्पर्धी रहेगा और इतिहास दावे का समर्थन करता है।

आश्चर्य की बात नहीं, GMI.F को पकड़ना एक अपेक्षाकृत भरोसेमंद कार्यप्रणाली है, पोर्टफोलियो स्तर पर, कुल अवसर सेट की औसत वापसी। नीचे दिया गया चार्ट GMI.F के पिछले पांच वर्षों (ग्रे लाइनों) बनाम GMI.F के धन सूचकांक (लाल रेखा) पर 14 प्रॉक्सी ETF के लिए प्रदर्शन दिखाते हुए विचार दिखाता है। एक अन्य दृष्टिकोण के लिए, ब्लू लाइन 14 प्रॉक्सी ETF के समान रूप से भारित पोर्टफोलियो दिखाती है (समयावधि की शुरुआत में सेट की जाती है और समय विंडो की अवधि के लिए अप्रबंधित छोड़ दी जाती है)।

नेत्र-परीक्षण के परिणामों से पता चलता है कि GMI.F और समान भारित पोर्टफोलियो औसत परिणाम प्राप्त करने में यथोचित रूप से सफल हैं। यह सिर्फ एक पांच साल की अवधि है, लेकिन अन्य समय खिड़कियां (लंबी, छोटी और विभिन्न इतिहास अवधि में) समान परिणाम प्रदान करती हैं।

आलोचक पूछ सकते हैं: जब आप औसत से ऊपर की संपत्ति के मालिक हो सकते हैं तो औसत क्यों? बेशक, समस्या यह है कि यह भविष्यवाणी करना कि कौन सी संपत्ति शीर्ष प्रदर्शक होगी बेहद मुश्किल है। यह कहने का एक और तरीका है कि यदि आप खेत को मुट्ठी भर संपत्तियों पर दांव लगाने का प्रयास करते हैं, तो आप औसत से नीचे के परिणामों के साथ समाप्त हो सकते हैं, शायद नाटकीय रूप से ऐसा।

इसके विपरीत, निर्धारित अवसर में सब कुछ रखने और परिसंपत्तियों को उचित तरीके से भारित करने से संभावना बढ़ जाती है, महत्वपूर्ण रूप से, कि आप खेल के मैदान का औसत परिणाम अर्जित करेंगे। वास्तव में, एक पोर्टफोलियो जो व्यापारिक लागतों का ध्यान रखता है और आवधिक पुनर्वित्त में संलग्न होता है, विशेष रूप से ऊपर-औसत परिणामों में मामूली कमाई को बढ़ाता है, खासकर जब उसी तालाब में मछली पकड़ने की सभी सक्रिय रणनीतियों की तुलना में।

ध्यान दें, भी, कि एक GMI.F- प्रकार की रणनीति (या कुछ तुलनीय) भी बाधाओं को बढ़ाती है कि पोर्टफोलियो का जोखिम प्रोफ़ाइल भी औसत या शायद औसत से थोड़ा नीचे होगा।

औसत / ऊपर-औसत प्रदर्शन परिणामों (औसत या औसत से कम जोखिम वाले) पर कब्जा करने के लिए परिसंपत्तियों का वजन कैसे करें, बाजार-भारित परिसंपत्ति आवंटन आधारभूत है। समान-भारित मिश्रण एक विकल्प है, हालांकि यह दृष्टिकोण चयनित अवसर सेट के प्रति अधिक संवेदनशील है। ऊपर दिए गए उदाहरण में, बराबर वजन प्रस्तुत किए गए समय अवधि में पिछड़ जाता है क्योंकि GMI.F के विशेष सूत्रीकरण में बॉन्ड बनाम स्टॉक, रियल एस्टेट और कमोडिटीज का अधिक बारीक टूटना है। दूसरे शब्दों में, GMI.F मिक्स में अधिक बॉन्ड फंड हैं और इसलिए समान वेटिंग निश्चित आय को अधिक भार देती है, जो GMI.F में उच्च इक्विटी भार के सापेक्ष प्रदर्शन पर एक ड्रैग रही है। बहरहाल, यह बता रहा है कि समान भारित पोर्टफोलियो अभी भी संरचनात्मक हेडवांड के बावजूद अपेक्षाकृत मंद बना हुआ है। ध्यान रखें कि अन्य परिसंपत्ति आवंटन योगों में समान-भार के परिणाम बहुत मजबूत परिणाम प्रदान कर सकते हैं।

वैकल्पिक परिसंपत्ति आवंटन रणनीतियों को गले लगाने वाले निवेशकों के लिए मुख्य चुनौती: समय के माध्यम से बीटा परिणाम के मूल रूप से कैप्चरिंग (या पिटाई) पर आपका पोर्टफोलियो कितना प्रभावी है? GMI.F- प्रकार के बेंचमार्क के खिलाफ परिणामों की तुलना, विशेष रूप से एक कर-के बाद / ट्रेडिंग-लागत के आधार पर, संभवतः यह दर्शाएगा कि श्री मार्केट का परिसंपत्ति आवंटन आउटपरफॉर्म के लिए कठिन है।

इसका मतलब यह नहीं है कि आपको कोशिश नहीं करनी चाहिए। सभी प्रमुख परिसंपत्ति वर्गों का एक बाजार-भारित पोर्टफोलियो, सैद्धांतिक रूप से, एक अनंत समय क्षितिज वाले औसत निवेशक के लिए इष्टतम पोर्टफोलियो है। चूँकि कोई भी नश्वरता उस प्रोफ़ाइल से मेल नहीं खाती है, वास्तविक लोगों के लिए पोर्टफोलियो डिज़ाइन और प्रबंधन में मुख्य एजेंडा यह निर्धारित करता है कि आप औसत निवेशक से अलग कैसे हैं और आपके विशेष निवेश समय क्षितिज के लिए क्या है।

इस एजेंडे से निपटने के कई तरीके हैं। एक तरीका यह है कि जीएमआई.एफ पूर्व के आधार पर क्या विचार करता है और उस पोर्टफोलियो को अनुकूलित करके आपकी विशिष्ट निवेश आवश्यकताओं और जोखिम सहिष्णुता को दर्शाता है।