यूरोप / यू.एस. में तेजी से कोविड टीकाकरण का टाटा मोटर्स को बड़ा लाभ हो सकता है।

यूरोप / यू.एस. में तेजी से कोविड टीकाकरण का टाटा मोटर्स (NS:TAMO) को बड़ा लाभ हो सकता है।

टाटा मोटर्स (TAMO) 302.75 शुक्रवार (7 मई) को बंद हुआ, सप्ताह के लिए लगभग + 3.03% उछल गया क्योंकि यह U.S./Erop में तेजी से COVID टीकाकरण का एक बड़ा लाभार्थी हो सकता है और कोविड सुनामी के बीच घरेलू हेडवॉइन के बावजूद शीघ्र आर्थिक सुधार हो सकता है। लगभग 80% टाटा मोटर्स का राजस्व भारत के बाहर से आता है, जिसका नेतृत्व यू.एस, यू.के., शेष यूरोप और चीन करते हैं।

टाटा मोटर्स, एक $ 35B संगठन, कारों (PV / CV), उपयोगिता वाहनों (UV), पिक-अप, ट्रकों और बसों का एक प्रमुख वैश्विक ऑटोमोबाइल निर्माता (MNC) है। $ 113B टाटा समूह का हिस्सा, टाटा मोटर्स भारत का सबसे बड़ा और एकमात्र OEM है जो एकीकृत, स्मार्ट और ई-मोबिलिटी समाधानों की एक विस्तृत श्रृंखला पेश करता है। यह 31 मार्च, 2020 तक 103 सहायक कंपनियों, 10 सहयोगी कंपनियों, 3 संयुक्त उपक्रमों और 2 संयुक्त संचालन के मजबूत वैश्विक नेटवर्क के माध्यम से भारत, यूके, दक्षिण कोरिया, थाईलैंड, दक्षिण अफ्रीका और इंडोनेशिया में परिचालन कर रहा है।

गतिशीलता के भविष्य के लिए खानपान और इंजीनियरिंग-सक्षम ऑटोमोटिव समाधानों पर ध्यान केंद्रित करने के साथ, टाटा मोटर्स वाणिज्यिक वाहनों में भारत का बाजार अग्रणी है और यात्री वाहनों के बाजार में शीर्ष चार में शामिल है। वास्तव में, जुलाई 20 में, टाटा मोटर्स कुल इकाइयों / वाहन बिक्री (मारुति (NS:MRTI) (एनएस: एमआरटीआई) और हुंडई के बाद) के मामले में भारत में तीसरी सबसे बड़ी ऑटोमोबाइल कंपनी बन गई।

अपने ब्रांड के वादे के मूल में 'कनेक्टिंग एस्पिरेशंस' के साथ, कंपनी के नवाचार प्रयासों को अग्रणी प्रौद्योगिकियों को विकसित करने के लिए केंद्रित किया गया है जो टिकाऊ होने के साथ-साथ बाजार और ग्राहकों की आकांक्षाओं को विकसित करने के लिए अनुकूल हैं। टाटा मोटर्स नए उत्पादों को लाने का प्रयास करती है, जो जेननेक्स्ट ग्राहकों की कल्पना को बढ़ावा देता है, जो भारत, ब्रिटेन, अमेरिका, इटली और दक्षिण कोरिया में स्थित अत्याधुनिक डिजाइन और आर एंड डी केंद्रों द्वारा ईंधन दिया जाता है। अंतर्राष्ट्रीय रूप से, टाटा वाणिज्यिक और यात्री वाहनों का विपणन देशों में किया जाता है, जो अफ्रीका, मध्य पूर्व, दक्षिण एशिया, दक्षिण पूर्व एशिया, दक्षिण अमेरिका, ऑस्ट्रेलिया, सीआईएस और रूस में फैला हुआ है।

Q3 FY 2021 में, टाटा मोटर्स ने Q3 FY 2020 (पूर्व कोविड स्तर) से 5% से अधिक और रेवेन्यू FY21 (जून -२० QTR) -ग्लोबल / लोकल लॉकडाउन स्तरों से १३ed% तक ऑपरेटिंग रेवेन्यू कमाया। Q3 FY 2021 में रिपोर्ट किए गए कोर ऑपरेटिंग प्रॉफिट (EBTDA) लगभग 6.74 बिलियन रुपये था, जबकि 0.94 बिलियन रुपये क्रमिक रूप से (q / q) और 1.21 बिलियन रुपये वार्षिक (y / y); यानी + 617.43% और + 82.10% की वृद्धि। परिचालन व्यय + 31.89% (q / q) से ऊपर था, जबकि -2.90% (y / y) से नीचे, Q3 FY 2021 में EBTDA मार्जिन विस्तार के कारण (+ 8.91% बनाम + 1.75% क्रमिक रूप से; +68% वार्षिक और -12.51% June'20 QTR में)। यद्यपि ऋण पर भुगतान की गई ब्याज की मामूली राशि ब्याज / EBITDA के संदर्भ में Q3 FY 2021 में बढ़ी, यह 23.98%, डाउन -64.47% क्रमिक और वार्षिक -146.49% थी।

आगे देखते हुए, TAMO दोहरे अंकों के EBITDA मार्जिन की उम्मीद कर रहा है।

Q3 FY 2021 में TAMO EBITDA को लागत में कटौती के उपायों, विवेकपूर्ण / बेहतर उत्पाद मिश्रण और ASP (औसत विक्रय मूल्य) में वृद्धि द्वारा मदद मिली। स्थानीय रूप में अच्छी तरह से वैश्विक अर्थव्यवस्था को अनलॉक करने, चीन से मजबूत मांग और समग्र रूप से मांग में वृद्धि से राजस्व में मदद मिली। इसके अलावा, त्योहार (पीवी (सार्वजनिक वाहन / सार्वजनिक परिवहन से बचने के लिए निजी वाहन) से उच्चतर मांग) एक अतिरिक्त बूस्टर था।

टैमो ने कहा:

महामारी से संबंधित अनिश्चितताओं के बावजूद, अड़चनें और कमोडिटी मुद्रास्फीति की आपूर्ति, हम अपने लाभ को मजबूत करने और एक मजबूत नोट पर वित्तीय वर्ष को समाप्त करने की उम्मीद करते हैं। हम अपने सभी व्यवसायों में हमारी रणनीति के केंद्रित निष्पादन के माध्यम से निरंतर, प्रतिस्पर्धात्मक, नकद अभिवृद्धि वृद्धि और व्यापार को समाप्त करने के लिए प्रतिबद्ध हैं।

स्टैंडअलोन आधार पर (ज्यादातर वाणिज्यिक वाहन सहित घरेलू व्यवसाय), टाटा मोटर्स ने Q3 FY 2021 में 638.04 करोड़ रुपये का घाटा दर्ज किया, जो इसी अवधि में 1,039.51 करोड़ रुपये के नुकसान से कम था, बेहतर वॉल्यूम के कारण, बेहतर उत्पाद मिश्रण। , कम VME और लागत बचत आंशिक रूप से कुल बिक्री, कमोडिटी मुद्रास्फीति और वित्तपोषण लागतों में वाणिज्यिक वाहन के कम अनुपात से ऑफसेट होती है।

इसी अवधि में, दिसंबर 2020 में समाप्त तिमाही में राजस्व 34.9 प्रतिशत बढ़कर साल-दर-साल 14,630.6 करोड़ रुपये हो गया। Q3 FY 2021 में, होलसेल (निर्यात सहित) 18.8 प्रतिशत बढ़कर 1,53,480 इकाई YYY हो गया। लगातार मजबूत मांग के कारण यात्री वाहन (पीवी) में घरेलू रीटेल थोक से अधिक है।

पिछले वर्ष की इसी तिमाही में 710 एमबी में सुधार करते हुए तिमाही में EBIT ब्रेकवेन हासिल किया गया था। तिमाही के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह 2,200 करोड़ रुपये था, क्योंकि कंपनी ने Q3 वित्त वर्ष 2021 में वितरित 2,600 करोड़ रुपये के साथ लागत और नकदी बचत के एजेंडे को कठिन बना दिया था।

ऑटो इंडस्ट्री ने Q3 FY 2021 में एक मजबूत सेल्स मोमेंटम देखा, जो कि पेन्ट-अप डिमांड और इकोनॉमी की लगातार रिकवरी से प्रेरित था। हम आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं को संबोधित करते हुए उत्पादन के लगातार रैंप-अप द्वारा बेहतर मांग का लाभ उठा सकते हैं।

एक मजबूत त्योहारी सीज़न और व्यक्तिगत गतिशीलता के लिए एक स्पष्ट प्राथमिकता के कारण, पीवी व्यवसाय ने पिछली 33 तिमाहियों में अपनी उच्चतम बिक्री दर्ज की। सीवी व्यवसाय में, एमएंडएचसीवी और आईएलसीवी सेगमेंट ने पिछली तिमाही की तुलना में 48 प्रतिशत से अधिक उच्च घरेलू बिक्री का सीवी विकास किया।

जेएलआर सीईओ ने कहा:

जगुआर लैंड रोवर के सीईओ के रूप में इस पहली तिमाही में बेहतर वित्तीय प्रदर्शन से मैं प्रोत्साहित हुआ हूं। आगे देखते हुए, ये चुनौतियां जारी हैं, जिसमें कोविड महामारी और वैश्विक अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव, यूरोपीय संघ के साथ यूके का नया व्यापारिक संबंध और मोटर वाहन उद्योग में महत्वपूर्ण तकनीकी परिवर्तन शामिल हैं। तीसरी वित्तीय वर्ष 2021 में जेएलआर के राजस्व में अनुकूल बिक्री मिश्रण, लागत प्रदर्शन और उत्सर्जन और अवशिष्ट मूल्यों के लिए पूर्व अवधि के भंडार के आंशिक उलटफेर के साथ इसी अवधि की तुलना में 6.5 प्रतिशत घटकर 5,982 मिलियन पाउंड रहा।

खुदरा बिक्री 9 प्रतिशत YoY से 1,28,469 वाहनों तक गिर गई लेकिन समान रूप से 13.1 प्रतिशत की वृद्धि हुई। चीन में बिक्री पूर्व तिमाही में 20.2 प्रतिशत और वर्ष-दर-वर्ष 19.1 प्रतिशत थी। अधिकांश अन्य क्षेत्रों में भी क्रमिक रिकवरी देखी गई, हालांकि अभी भी पूर्व वर्ष से कम है। तीसरी तिमाही में नि: शुल्क नकदी प्रवाह 562 मिलियन पाउंड था, मुख्य रूप से 675 मिलियन पाउंड के निवेश खर्च के बाद मजबूत पीबीटी और अनुकूल कार्यशील पूंजी को दर्शाता है।

घरेलू मोर्चे पर, टैमो सीवी (वाणिज्यिक वाहनों) के बारे में चिंतित है क्योंकि यह खंड कोविड लॉकडाउन (स्कूल, व्यवसाय और अवकाश यात्रा) में सबसे अधिक प्रभावित हुआ था। PV सेगमेंट पर, TAMO टियागो, टिगॉर, नेक्सॉन, अल्ट्रोज़, हैरियर और iTurbo जैसे मॉडलों के मेजबान पर काफी आशावादी है।

यद्यपि TAMO का घरेलू (भारत) ऑपरेशन बहुत महत्वपूर्ण नहीं है, लेकिन पिछले कुछ वर्षों में, इसके समग्र आकार और TAMO-JLR को देखते हुए, TAMO ने PV / CV सेगमेंट में विभिन्न मॉडल लॉन्च किए हैं और अब TAMO ब्रांड भारतीय सड़क पर बहुत अधिक दिखाई दे रहा है। (PV / CV-Ola / Uber) मारुति के साथ, जिसकी बाजार में हिस्सेदारी 50% से अधिक है। संक्षेप में, TAMO अब अपनी दशक पुरानी ’Indica’ की विरासत से बाहर है और अब कैब एग्रीगेटर्स (Ola / Uber) के साथ आम जनता के लिए अधिक स्वीकार्य है।

भारतीय ऑटोमोबाइल बाजार में समस्याओं में से एक सीवी / पीवी सेगमेंट में एक वाहन के मालिक होने की उच्च लागत है। एक मेट्रो शहर में, अपने वाहन को रखने / बनाए रखने के बजाय ओला / उबेर के लिए किराया और जाना अधिक सुविधाजनक या सस्ता है। लेकिन अब भी ओला / उबर के मालिक बेहद उच्च परिचालन लागत (जैसे बीमा लागत, सड़क कर, एनबीएफसी से उधारी लागत आदि) के कारण अपने व्यवसाय को जारी रखने से नाखुश हैं।

कोविद से पहले भी TAMO-JLR ट्रम्प ट्रेड वॉर का शिकार हुआ था और ब्रेक्सिट अनिश्चितता के साथ क्रॉस-करेंसी हेडविंड्स का सामना करना पड़ा था। लेकिन ट्रम्प व्यापार / शीत युद्ध और ब्रेक्सिट दोनों को वस्तुतः सुलझा लिया गया है।

भारत के लिए, पिछले कुछ वर्षों में, कोविड से पहले, अन्य सभी प्रमुख ऑटोमोबाइल कंपनियों की तरह, TAMO DEMO का शिकार है, जो काले धन के खिलाफ सर्जिकल स्ट्राइक था, जिससे भारत में लगभग 30% उच्च मूल्य की खपत प्रभावित हुई और एक मंदी के प्राथमिक कारण। भारत की उच्च मूल्य वाली खपत की कहानी पारंपरिक रूप से ब्लैक-मनी (बेहिसाब) उन्मुख थी और काले से सफेद धन (परिवर्तित) में रूपांतरण; यानी धन के पुनर्वितरण में समय लग रहा है।

भारतीय ऑटोमोबाइल बाजार में एक और समस्या सीवी / पीवी सेगमेंट में एक वाहन के मालिक होने की उच्च लागत है। एक मेट्रो शहर में, अपने वाहन को रखने / बनाए रखने के बजाय ओला / उबेर के लिए किराया और जाना अधिक सुविधाजनक या सस्ता है। लेकिन अब भी ओला / उबर के मालिक बेहद उच्च परिचालन लागत (जैसे बीमा लागत, सड़क कर, एनबीएफसी से उधारी लागत आदि) के कारण अपने व्यवसाय को जारी रखने से नाखुश हैं।

टैमो-जेएलआर के लिए प्रमुख समस्याओं में से एक उच्च ऋण है, मुख्य रूप से जेएलआर एम एंड ए के लिए और घरेलू कार्यों को वित्त करने के लिए। वित्त वर्ष 2020 का कर्ज लगभग रु। कर्ज का ब्याज / EBITA अनुपात एक वर्ष पहले 59% के मुकाबले Q3 FY 2021 में लगभग 24% था। उच्च अनुक्रमिक EBITDA और FCF (मुक्त नकदी प्रवाह) पर ऋण प्रोफ़ाइल में सुधार हो रहा है; यानी कर्ज से लदी कंपनी अब अपनी वर्किंग कैपिटल / खुद के ऑपरेशंस को फाइनेंस करने में सक्षम हो रही है। इस प्रकार, आगे जाकर, हम CAPEX प्रबंधन के बीच कर्ज में एक क्रमिक कमी देख सकते हैं। EV पर जोर आगे TAMO-JLR के लिए एक अतिरिक्त लाभ हो सकता है।

हालांकि, एक टाटा समूह की कंपनी होने के नाते, आकर्षक दरों पर ऋण जुटाना और पुनर्वित्त करना TAMO के लिए कोई समस्या नहीं है, लेकिन वित्त वर्ष 2024 तक समूह नीति के अनुरूप कोई सार्थक विचलन हो सकता है, जो कि ट्राइ के लिए एक ट्रिगर भी है। TAMO के लिए एक और मुद्दा कुशल / प्रभावी एफएक्स हेज मुद्दों का है क्योंकि यह लगभग 5 विभिन्न मुद्राओं और INR में रिपोर्ट करता है।

TAMO पर कथित तौर पर डीलरशिप की रणनीति का आरोप लगाया गया था, लेकिन साथ ही, कंपनी तेजी से अपने डीलरशिप नेटवर्क का विस्तार भी कर रही है। TAMO के पास अपने साथियों की तुलना में बहुत प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण की रणनीति (पैसे के लिए मूल्य) है। अब तक, ऑटोमोबाइल चिप की कमी के मुद्दों के अलावा, कोविड / आंशिक लॉकडाउन 2.0 की दूसरी लहर ने ऑटोमोबाइल उत्पादन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं किया है। लेकिन डीलरशिप पॉइंट्स से अप्रैल और मई की बिक्री काफी प्रभावित हुई है, जो TAMO सहित सभी ऑटोमोबाइल कंपनियों को स्वचालित रूप से बैक प्रोडक्शंस को स्केल करने के लिए मजबूर करेगी।

अप्रैल में, TAMO की घरेलू वाहन बिक्री लगभग -41% घट गई और मई में यह अधिक घट सकती है क्योंकि भारत का लगभग 50% हिस्सा अब पूर्ण कोविड लॉकडाउन में है, जबकि शेष आंशिक लॉकडाउन में है; अधिकांश ऑटो शोरूम अब बंद हालत में हैं। भारत की मौजूदा कोविड सुनामी और लॉकडाउन 2.0 समग्र ऑटोमोबाइल बिक्री और अर्थव्यवस्था को काफी प्रभावित कर सकती है क्योंकि ग्रामीण क्षेत्र भी इस बार प्रभावित हैं। कोविड स्कारिंग कारक अर्थव्यवस्था को गहरा कर सकता है और अल्पकालिक व्यवधान भी दीर्घकालिक आर्थिक मंदी / संरचनात्मक मुद्दों में बदल सकता है क्योंकि भारत खराब दृश्यता के साथ कोविड टीकाकरण वक्र के पीछे चल रहा है।

लेकिन इतने सारे घरेलू हेडवांड के बावजूद, TAMO में अच्छी कमाई की दृश्यता हो सकती है क्योंकि भारतीय परिचालन केवल इसके राजस्व का लगभग 20% योगदान देता है। अटलांटिक (यूरोप और अमेरिका) के दोनों किनारों पर तेजी से कोविड टीकाकरण और बाद में शीघ्र आर्थिक सुधार, विशेष रूप से ईवी- टैमो पर जोर अब शायद अस्थायी संकट में अच्छे व्यवसाय का एक उदाहरण है। इस प्रकार भारत के कोविड की प्रतिकूलता के बीच किसी भी बड़े डिप्स / अस्थिरता को मध्यम / दीर्घ अवधि के लिए निवेश करने का एक अच्छा अवसर हो सकता है।

टाटा मोटर्स:

ऊपर वर्णित सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए, वित्त 2021 कोर ऑपरेटिंग ईपीएस लगभग 30.83 होना चाहिए, और एक अच्छा 10% सीएजीआर मानकर, टैमो का उचित मूल्य लगभग हो सकता है: 462-677 (वित्तीय वर्ष 2021-25)

तकनीकी दृश्य: टाटा मोटर्स (टैमो)

तकनीकी रूप से, जो भी कथा हो सकती है, TAMO को आगे की रैली के लिए 320 से अधिक होना चाहिए; अन्यथा नीचे दी गई तालिका के अनुसार कुछ सुधार हो सकते हैं।

TAMO पी एंड एल विश्लेषण: समेकित