आर्थिक शोर में वृद्धि से सावधान रहें

मैक्रो हवा किस दिशा में बह रही है, इसकी पहचान करना आसान नहीं होता है। इस महीने अब तक सरकार ने पांच प्रमुख आर्थिक रिपोर्ट प्रकाशित की हैं और प्रत्येक ने आम सहमति के पूर्वानुमानों के सापेक्ष तेजी से भिन्न परिणाम दिए हैं।

यह स्पष्ट नहीं है कि सरप्राइज फैक्टर कब तक ओवरड्राइव में रहेगा, लेकिन निकट अवधि के लिए आने वाले नंबर असामान्य रूप से भ्रामक हो सकते हैं।

अप्रैल के लिए गैर-कृषि पेरोल जारी करने के साथ भारी आश्चर्य शुरू हुआ। अर्थशास्त्री लगभग 1 मिलियन नौकरियों के तेज लाभ की तलाश में थे। वास्तविक संख्या केवल २६६,००० की नाटकीय रूप से कमजोर वृद्धि थी।

इसके बाद उपभोक्ता मुद्रास्फीति, खुदरा बिक्री, औद्योगिक उत्पादन और कल के आवास शुरू होने के लिए जारी किए गए आंकड़ों ने भी ऐसे परिणाम पोस्ट किए जो आम सहमति बिंदु पूर्वानुमानों से बहुत दूर थे।

हां, पूर्वानुमान लगभग हमेशा गलत होता है, लेकिन हाल की त्रुटियों का परिमाण, एक के बाद एक, यह बताता है कि सामान्य से अधिक शोर है।

उम्मीदों बनाम परिणामों के लिए असामान्य रूप से बड़ी चूक कुछ कोनों में तेजी से पूर्वानुमानों को बढ़ावा दे रही है। मुद्रास्फीति के लिए, कुछ अर्थशास्त्री सलाह देते हैं कि मूल्य निर्धारण दबाव में तेज वृद्धि अंततः सामान्य हो जाएगी और इसलिए यह मान लेना एक गलती है कि उपभोक्ता कीमतों में नवीनतम उछाल आने वाली चीजों का संकेत है।

लेकिन अन्य निराशाजनक वैज्ञानिक असहमत हैं, जिनमें पूर्व ट्रेजरी सचिव लैरी समर्स भी शामिल हैं, जिन्होंने कल चेतावनी दी थी कि फेडरल रिजर्व उच्च मुद्रास्फीति को पटरी से उतारने के लिए मौद्रिक नीति को पहले से सख्त नहीं करके गलती कर रहा है। वह भविष्यवाणी करता है कि मुद्रास्फीति जोखिम का आकलन करने के साथ फेड को जल्द ही अपनी "खतरनाक शालीनता" की भरपाई के लिए दरों में तेजी से वृद्धि करने के लिए मजबूर किया जाएगा।

बेशक, ऐसे आख्यान हैं जो विभिन्न बड़ी चूकों की व्याख्या करते हैं। उदाहरण के लिए, आवास में आश्चर्यजनक रूप से बड़ी गिरावट अप्रैल में शुरू होती है, इसके लिए लकड़ी की कीमतों में वृद्धि को जिम्मेदार ठहराया जाता है।

फैनी मॅई के मुख्य अर्थशास्त्री के रूप में, डौग डंकन ने कहा:

"यह रिपोर्ट अभी तक का सबसे मजबूत सबूत हो सकता है कि आपूर्ति की कमी, अर्थात् लकड़ी और सामग्री की कीमतें, श्रम की कमी, और निर्माण योग्य लॉट की कमी, आवास की मांग को बनाए रखने के लिए होमबिल्डर्स की क्षमता पर सार्थक रूप से वजन कर रही है।"

अच्छी खबर यह है कि व्यापक मैक्रो ट्रेंड अभी भी अनुकूल दिख रहा है। फिली फेड के एडीएस इंडेक्स जैसे व्यापार चक्र संकेतक प्रगति में एक मजबूत विस्तार को दर्शाते हैं। इस बीच, अटलांटा फेड का GDPNow मॉडल अनुमान लगा रहा है कि दूसरी तिमाही की आर्थिक वृद्धि 10% की तेज गति से जारी रहेगी।

फिर भी, शोर कारक असामान्य रूप से अधिक है और इसलिए आने वाले डेटा पूर्वानुमानकर्ताओं को व्यापक अंतर से आश्चर्यचकित करना जारी रख सकते हैं। बदले में, शोर चरम में परिणामों को स्पिन करना आसान बना देगा।

शोर का स्रोत, निश्चित रूप से, महामारी के बाद के प्रभाव हैं, जिसने आर्थिक मॉडल में व्यापक तबाही मचाई और विश्वसनीय ट्रेंडिंग सिग्नल खोजने के सामान्य प्रयास किए। असंतुलन को ठीक करने के इरादे से महत्वाकांक्षी राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों में जोड़ें और आपके पास आर्थिक संख्या में बड़े आश्चर्य के लिए एक उपजाऊ वातावरण है।

शायद साल की दूसरी छमाही में कभी-कभी डेटा सामान्य होना शुरू हो जाएगा क्योंकि साल-दर-साल तुलना के अधिक चरम परिणाम डेटा से बाहर हो जाते हैं। इस बीच, मासिक संख्या ऊपर और नीचे और अधिक आश्चर्य देने के लिए तैयार है।

मैक्रो विश्लेषण में शोर को देखना हमेशा एक आवश्यक कार्य होता है। दुर्भाग्य से, यह निकट भविष्य के लिए असामान्य रूप से कठिन कार्य हो सकता है।

चुनौती की भयावहता बड़े हिस्से में श्रम बाजार से जुड़ी हुई है, जो अभी भी अपने पूर्व-महामारी स्तर से काफी नीचे है।

रिचमंड फेड के अध्यक्ष थॉमस बार्किन ने कहा, "श्रम बाजार को कैसे खोला जाए, इसका सवाल महत्वपूर्ण होने वाला है।" "अगर इस मोर्चे पर सुधार का विस्तार करने के प्रयास विफल हो जाते हैं, तो आर्थिक विकास उम्मीद से कमजोर हो सकता है। आपके पास एक अर्थव्यवस्था को बंद करने और इसे वापस लाने की एक तार्किक चुनौती है और हम उसके लिए नहीं बने हैं।"