अगर दूसरी तिमाही के नतीजे निराशाजनक रहे तो बाजार लड़खड़ा सकता है

यह लेख विशेष रूप से Investing.com के लिए लिखा गया था

आय का मौसम निकट आ रहा है, और यह हाल के वर्षों में अधिक महत्वपूर्ण कमाई के मौसमों में से एक साबित हो सकता है, विशेष रूप से सभी समय के उच्चतम स्तर पर बाजारों और चरम स्तरों पर मूल्यांकन के साथ। इसका मतलब है कि शेयरों में लगातार बढ़ोतरी जारी रहने के लिए, इस कमाई के मौसम में, विशेष रूप से, न केवल अच्छा होना चाहिए, बल्कि उम्मीद से बेहतर होना चाहिए ताकि अनुमानों को और अधिक संशोधित किया जा सके।

इक्विटी बाजार सस्ता नहीं है, वर्तमान में 12 महीने के आगे के आय अनुमानों के 21 गुना के आसपास कारोबार कर रहा है। इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि S&P 500 पर गुणक अब लगभग एक साल से अपेक्षाकृत स्थिर है, अनुमानों के 20 से 23 गुना के बीच कारोबार कर रहा है। यह बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि शेयरों में केवल तभी वृद्धि हो सकती है जब सकारात्मक आय संशोधन के अभाव में गुणकों में और विस्तार हो। हाल के रुझान को देखते हुए, उच्च गुणकों की संभावना कम लगती है।

एकाधिक विस्तार और ऊपर की ओर संशोधन

एसएंडपी 500 वर्तमान में लगभग $200 प्रति शेयर के 21.2 गुना 12 महीने की आगे की कमाई के अनुमान पर कारोबार करता है। लेकिन जो स्पष्ट है वह यह है कि एसएंडपी 500 के लिए पीई अनुपात 2020 के मई से 20 से ऊपर रहा है। लेकिन इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि लगभग 23 पर पहुंचने के बाद, यह धीरे-धीरे कम हो रहा है, यह दर्शाता है कि बाजार पीई संपीड़न की अवधि से गुजर रहा है। .

पीई अनुपात में गिरावट के बावजूद एसऐंडपी 500 लगातार ऊपर जा रहा है क्योंकि आय का अनुमान तेजी से बढ़ा है। मई 2020 के बाद से, एसएंडपी 500 के लिए 12 महीने की आगे की कमाई का अनुमान 139.50 डॉलर से बढ़कर लगभग 200 डॉलर हो गया है, जो 43% से अधिक हो गया है। जब तक आय का अनुमान लगातार ऊंचा नहीं होता, तब तक इक्विटी बाजार के लिए इन ऊंचे मूल्यांकन को बनाए रखना मुश्किल होगा, खासकर अगर पीई अनुपात में गिरावट जारी है।

धीमी वृद्धि

ऐसा होने के लिए, दूसरी तिमाही के परिणामों को न केवल उम्मीद के मुताबिक आने की जरूरत होगी, बल्कि उम्मीद से काफी बेहतर होगा क्योंकि आय वृद्धि दर अब से 2022 के अंत तक नाटकीय रूप से धीमी हो जाएगी। अगले 12 महीनों के लिए आय पर वृद्धि दर है वर्तमान में 21.3%। हालांकि, 18 महीने के आगे के अनुमानों को देखते हुए, विकास दर गिरकर लगभग 11.5% रह जाएगी।

मूल्य निर्धारण में पूर्णता

घटते पीई अनुपात से विकास दर धीमी होने की उम्मीदों का पता चलता है जो आने वाले महीनों में आने की संभावना है। लेकिन अगर पीई अनुपात गिरता है, तो यह एसएंडपी 500 को बचाए रखने के लिए सकारात्मक आय संशोधन पर निर्भर होगा। अगर दूसरी तिमाही बेहतर प्रदर्शन नहीं करती है या इससे भी बदतर, निराश करती है, तो यह प्राइस टू परफेक्शन वाले शेयर बाजार के लिए एक समस्या हो सकती है।

यह NASDAQ कंपोजिट के लिए बहुत बेहतर नहीं है, उस इंडेक्स को S&P 500 के समान ही कई हेडविंड का सामना करना पड़ रहा है। एक उच्च पीई अनुपात और धीमी विकास दर भी यहां एक ही खतरा पैदा करती है। एसएंडपी 500 की तरह, NASDAQ को यह देखने की आवश्यकता होगी कि इसकी कमाई का अनुमान उच्च स्तर पर जारी रहेगा। अपट्रेंड को बनाए रखने के लिए इसे दूसरी तिमाही से मजबूत प्रदर्शन की आवश्यकता होगी।

नतीजतन, यह कुछ समय में आने वाले अधिक महत्वपूर्ण कमाई के मौसमों में से एक साबित हो सकता है। अगर सब कुछ ठीक रहा, तो शायद इक्विटी मार्केट की रैली कुछ और समय तक जारी रह सकती है। लेकिन अगर यह एक संकेत भी अपेक्षा से कमजोर साबित होता है, तो आने वाले समय के लिए यह एक बड़ी समस्या हो सकती है।