Tesla (NASDAQ:TSLA), जो वर्तमान में इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) बाजार में सबसे महत्वपूर्ण नाम है, ने 26 जुलाई को दूसरी तिमाही आय की घोषणा की। हालांकि कंपनी ने उम्मीदों को मात दी, मंगलवार दोपहर को स्टॉक लगभग 2% गिरकर 644.78 डॉलर पर बंद हुआ।
2021 में अब तक TSLA के शेयर 10.5% नीचे हैं। हालांकि, पिछले एक साल में, स्टॉक ने 115% से अधिक की वापसी की है; जनवरी के अंत में यह रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया। 52-सप्ताह की सीमा $273.00 - $900.40 रही है और इसका मार्केट कैप 611.2 बिलियन डॉलर है।
2021 में अब तक शेयर की कीमत में गिरावट के बावजूद, स्ट्रीट इस बात से सहमत है कि स्टॉक में महत्वपूर्ण वृद्धि की संभावना हो सकती है। वास्तव में, कई देशों में, विशेष रूप से चीन में, इसकी बाजार में पैठ अपने शुरुआती दिनों में है। इसलिए, यह वॉल स्ट्रीट पर सबसे अधिक फॉलो किए जाने वाले शेयरों में से एक है।
Investing.com के माध्यम से किए गए 35 विश्लेषकों में से, इसका औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $691.40 है, जो 6% से अधिक का प्रतिफल दर्शाता है।
इसलिए, संभावित निवेशक अपने दीर्घकालिक पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक खरीदने पर विचार कर सकते हैं। हालांकि, टेस्ला स्टॉक के 100 शेयरों में निवेश करने पर लगभग 64,478 डॉलर खर्च होंगे, जो कि ज्यादातर लोगों के लिए काफी निवेश है।
कुछ इसके बजाय स्टॉक पर "गरीब व्यक्ति की कवर्ड कॉल" को एक साथ रखना पसंद कर सकते हैं। इसलिए आज हम LEAPS ऑप्शनों का उपयोग करके टेस्ला पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड पेश करते हैं। इस तरह की रणनीति का उपयोग कभी-कभी काफी कम लागत पर कवर की गई कॉल पोजीशन को दोहराने के लिए किया जाता है।
ऑप्शन के लिए नए निवेशक आगे पढ़ने से पहले, LEAPS ऑप्शन (उदाहरण के लिए, यहां और यहां) पर हमारे पिछले लेखों को फिर से देखना चाह सकते हैं।
टेस्ला स्टॉक पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड
वर्तमान मूल्य: $644.78
एक व्यापारी पहले कम स्ट्राइक मूल्य के साथ "दीर्घकालिक" कॉल खरीदता है। साथ ही, ट्रेडर एक "लघु-अवधि" कॉल को उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ बेचता है, जिससे एक लंबा विकर्ण स्प्रेड बनता है।
इस प्रकार, अंतर्निहित स्टॉक के कॉल ऑप्शन में अलग-अलग स्ट्राइक और अलग-अलग समाप्ति तिथियां होती हैं। ट्रेडर एक ऑप्शन को लंबा करता है और दूसरे को छोटा करके एक विकर्ण फैलाव बनाता है।
इस रणनीति में, लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। व्यापारी शुद्ध डेबिट (या लागत) के लिए पोजीशन स्थापित करता है। शुद्ध डेबिट अधिकतम हानि का प्रतिनिधित्व करता है।
इस तरह की रणनीति में प्रवेश करने वाले अधिकांश व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा-यहां, टेस्ला पर हल्का सा बुलिश होगा। TSLA के 100 शेयर खरीदने के बजाय, ट्रेडर डीप-इन-द-मनी LEAPS कॉल ऑप्शन खरीदेगा, जहां वह LEAPS कॉल स्टॉक के मालिक होने के लिए "सरोगेट" के रूप में कार्य करता है।
इस रणनीति के पहले चरण के लिए, ट्रेडर डीप इन-द-मनी (ITM) LEAPS कॉल खरीद सकता है, जैसे TSLA 20 जनवरी, 2023, 450-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। यह ऑप्शन वर्तमान में $285.80 पर उपलब्ध है। इस कॉल ऑप्शन का मालिक बनने के लिए ट्रेडर को $28,580 का खर्च आएगा, जो 100 शेयरों को एकमुश्त खरीदने के लिए $64,478 के बजाय करीब डेढ़ साल में समाप्त हो जाता है।
इस ऑप्शन का डेल्टा 80 के करीब है। डेल्टा वह राशि दिखाता है, जिसकी अंतर्निहित सुरक्षा में $1 परिवर्तन के आधार पर एक ऑप्शन की कीमत बढ़ने की उम्मीद है।
यदि टेस्ला का स्टॉक $1, बढ़कर $645.78 हो जाता है, तो 285.80 के मौजूदा ऑप्शन मूल्य में 80 के डेल्टा के आधार पर लगभग 80 सेंट की वृद्धि होने की उम्मीद है। हालांकि, वास्तविक परिवर्तन कई अन्य कारकों के आधार पर थोड़ा अधिक या कम हो सकता है। इस लेख के दायरे से बाहर हैं।
इसलिए जैसे-जैसे पैसे की गहराई में जाता है, ऑप्शन का डेल्टा बढ़ता जाता है। ट्रेडर्स डीप ITM LEAPS स्ट्राइक का उपयोग करेंगे क्योंकि जैसे-जैसे डेल्टा 1 के करीब पहुंचता है, LEAPS ऑप्शन की कीमत की चाल अंतर्निहित स्टॉक के समान दिखने लगती है। सरल शब्दों में, 80 का डेल्टा इस उदाहरण में स्टॉक के 80 शेयरों के मालिक होने जैसा होगा (जैसा कि एक नियमित कवर्ड कॉल में 100 के विपरीत)।
इस रणनीति के दूसरे चरण के लिए, ट्रेडर आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) शॉर्ट-टर्म कॉल बेचता है, जैसे TSLA 17 सितंबर, 2021, 660-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। इस ऑप्शन का वर्तमान प्रीमियम $38.60 है। ट्रेडिंग कमीशन को छोड़कर ऑप्शन विक्रेता को $3,860 प्राप्त होगा।
रणनीति में दो समाप्ति तिथियां हैं, जिससे इस व्यापार में ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए एक सटीक सूत्र देना काफी मुश्किल हो जाता है। ऐसे ट्रेड सेटअप के लिए विभिन्न ब्रोकर "लाभ-हानि कैलकुलेटर" की पेशकश कर सकते हैं।
पिछले महीने (यानी, LEAPS कॉल) के मूल्य की गणना करते समय, जब फ्रंट-माह (यानी, छोटी-दिनांकित) कॉल ऑप्शन समाप्त हो जाता है, तो ब्रेक-ईवन पॉइंट के लिए "गेस्टीमेट" प्राप्त करने के लिए एक मूल्य निर्धारण मॉडल की आवश्यकता होती है।
अधिकतम लाभ क्षमता
अधिकतम क्षमता का एहसास तब होता है जब स्टॉक की कीमत उसकी समाप्ति तिथि पर शॉर्ट कॉल के स्ट्राइक मूल्य के बराबर होती है। इसलिए ट्रेडर चाहता है कि टेस्ला के शेयर की कीमत शॉर्ट ऑप्शन (यानी, यहां $660.00) के स्ट्राइक प्राइस के जितना करीब हो सके, समाप्ति पर (17 सितंबर, 2021 को) बिना इससे ऊपर जाए।
यहां, सिद्धांत रूप में, अधिकतम रिटर्न, ट्रेडिंग कमीशन और लागतों को छोड़कर, समाप्ति पर $660.00 की कीमत पर लगभग $4,624 होगा। (हम एक ऑप्शन लाभ-हानि कैलकुलेटर का उपयोग करके इस मूल्य पर पहुंचे)।
इस तरह के कैलकुलेटर के उपयोग के बिना, हम अनुमानित डॉलर मूल्य पर भी पहुंच सकते हैं। चलो एक नज़र डालते हैं:
ऑप्शन विक्रेता (यानी, व्यापारी) को बेचे गए ऑप्शन के लिए $3,860 प्राप्त हुए। इस बीच, अंतर्निहित टेस्ला स्टॉक $ 644.78 से बढ़कर $ 660.00 हो गया। यह TSLA के प्रति शेयर $15.22, या 100 शेयरों के लिए $1,522 का अंतर है।
क्योंकि लॉन्ग LEAPS ऑप्शन का डेल्टा 80 के रूप में लिया जाता है, लॉन्ग ऑप्शन का मूल्य, सिद्धांत रूप में, $1,522 X 0.8 = $1,217.60 (हालांकि, व्यवहार में, यह इस मान से अधिक या कम हो सकता है।)
कुल $3,860 और $1,217.60 का मूल्य $5,077.60 है। हालांकि यह $4,624 के समान नहीं है, हम इसे एक अच्छे अनुमानित मूल्य के रूप में मान सकते हैं (१७ सितंबर तक, लॉन्ग ऑप्शन समय के क्षय के कारण अपना कुछ मूल्य खो देगा, और परिणाम में अंतर में योगदान देगा)।
जाहिर है, अगर हमारे लॉन्ग ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य अलग होता (यानी, $450.00 नहीं), तो इसका डेल्टा भी अलग होता। फिर हमें अनुमानित अंतिम लाभ या हानि मूल्य पर पहुंचने के लिए उस डेल्टा मूल्य का उपयोग करने की आवश्यकता है।
यहां, शुरू में TSLA के 100 शेयरों में $64,478 का निवेश न करने से, ट्रेडर के संभावित रिटर्न का लाभ उठाया जाता है।
आदर्श रूप से, ट्रेडर को उम्मीद है कि शॉर्ट कॉल आउट-ऑफ-द-मनी (बेकार) समाप्त हो जाएगी। फिर, ट्रेडर एक के बाद एक कॉल बेच सकता है, जब तक कि लंबी LEAPS कॉल लगभग डेढ़ साल में समाप्त नहीं हो जाती।
पोजीशन प्रबंधन
एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड में सक्रिय पोजीशन प्रबंधन आम तौर पर नौसिखिए व्यापारियों के लिए अधिक कठिन होता है।
अगर टेस्ला 17 सितंबर को 660 डॉलर से ऊपर है, तो पोजीशन संभावित अधिकतम रिटर्न से कम कमाएगी क्योंकि शॉर्ट-डेटेड ऑप्शन पैसे खोना शुरू कर देगा।
फिर, यदि कीमत बढ़ती है और शॉर्ट कॉल गहरे आईटीएम में फंस जाती है, तो व्यापारी को व्यापार को जल्दी बंद करने की आवश्यकता महसूस हो सकती है।
रेगुलर कवर्ड कॉल में, ट्रेडर को शॉर्ट ऑप्शन दिए जाने में कोई आपत्ति नहीं हो सकती है क्योंकि उसके पास टेस्ला के 100 शेयर भी हैं। हालांकि, एक गरीब व्यक्ति की कवर्ड कॉल में, ट्रेडर जरूरी नहीं कि शॉर्ट कॉल असाइन करना चाहेगा क्योंकि उसके पास वास्तव में अभी तक उन TSLA शेयरों का स्वामित्व नहीं है।
17 सितंबर को, यदि TSLA शेयर की कीमत लगभग $ 603 या उससे कम हो जाती है, तो सैद्धांतिक रूप से, यह LEAPS कवर्ड कॉल ट्रेड भी पैसा खोना शुरू कर देगा। जाहिर है, एक स्टॉक की कीमत $0 तक गिर सकती है, इसके साथ लॉन्ग कॉल का मूल्य कम हो सकता है।
भविष्य के सप्ताहों में, हम ऑप्शन रणनीतियों के विभिन्न उदाहरणों के साथ अपनी चर्चा जारी रखेंगे।