बीजिंग द्वारा अपने घरेलू व्यवसायों पर तेजी से आक्रामक नियामक कार्रवाई के बीच हाल के हफ्तों में चीन के शेयरों में तेजी आई है। सप्ताह में पहले गोता लगाने के बाद गुरुवार के कारोबारी सत्र (29 जुलाई) में बाजार में उछाल आया, लेकिन साल-दर-साल आधार पर देश के शेयर बाजार के लिए लाल स्याही की एक गहरी छाया बनी हुई है।
दुनिया के शेयर बाजारों के प्रमुख क्षेत्रों का प्रतिनिधित्व करने वाले यूएस-सूचीबद्ध ईटीएफ के एक सेट के लिए चीन में इक्विटी डाउनसाइड आउटलेयर बनी हुई है। iShares MSCI China ETF (NASDAQ:MCHI) ने 2021 में (बुधवार, 28 जुलाई तक) अब तक 10.9% की गिरावट दर्ज की है। यह दुनिया के बाकी हिस्सों में शेयरों के लिए लाभ के विपरीत है।
Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares (NYSE:VT) के माध्यम से वैश्विक इक्विटी बेंचमार्क 13.6% वर्ष तक बढ़ा है। इस साल अमेरिकी शेयरों में और भी अधिक तेजी: SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) वर्तमान में 18.1% आगे है।
आज के सत्र में चीन के शेयरों में उछाल उन रिपोर्टों से जुड़ा हुआ प्रतीत होता है कि बीजिंग सरकार की नियामक कार्रवाई के बाद आशंकाओं को शांत करने की कोशिश कर रहा है। ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट है कि "देश के प्रतिभूति नियामक ने बुधवार रात बैंकिंग अधिकारियों के साथ एक वीडियो कॉन्फ्रेंस बुलाई।"
यह स्पष्ट नहीं है कि बाजार की धारणा जल्दी ठीक होगी या नहीं। ग्लोबल सीआईओ ऑफिस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी गैरी डुगन कहते हैं, "अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को अनुभव से खून बह रहा है और यह संदेह रहेगा कि विदेशी उद्धृत चीनी कंपनियां नीति निर्माताओं द्वारा भारी जांच के अधीन हैं।"
अभी के लिए, कम से कम, संशयवाद अच्छी तरह से स्थापित है। जैसा कि फाइनेंशियल टाइम्स देखता है, "चीन की कार्रवाई को अमेरिका और यूरोपीय विनियमन के विपरीत, अर्थव्यवस्था पर राज्य के नियंत्रण को प्रदर्शित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जिसका उद्देश्य आम तौर पर उपभोक्ताओं की रक्षा करना या यह सुनिश्चित करना है कि बाजार बेहतर कार्य करें।"
इस हद तक कि बीजिंग की कार्रवाई नीति को दर्शाती है, इस कार्रवाई को उलटना राजनीतिक रूप से कठिन होगा और इसलिए आने वाले हफ्तों और महीनों में सार्वजनिक रूप से घोषित कोई भी बदलाव दिखावटी हो सकता है।
कुछ विश्लेषक लंबी राय ले रहे हैं और नवीनतम स्लाइड को खरीदारी के अवसर के रूप में देख रहे हैं। उभरते बाजारों के दिग्गज निवेशक मार्क मोबियस का कहना है कि स्मॉल-कैप चीन के शेयर विशेष रूप से आकर्षक दिखते हैं।
"जो हो रहा है वह अच्छी बात है," उन्होंने इस सप्ताह की शुरुआत में ब्लूमबर्ग को बताया। “चीनी सरकार जो कर रही है, वह बड़ी कंपनियों पर नकेल कस रही है, जो छोटी कंपनियों को छोड़कर विभिन्न क्षेत्रों पर हावी हैं। इसलिए नियामकीय कार्रवाई संभवत: लंबे समय में चीनी बाजार के लिए अच्छी होगी।
शायद यही तर्क बताता है कि iShares MSCI China Small-Cap ETF (NYSE:ECNS) ने अपने बिग-कैप समकक्ष एमसीएचआई से बेहतर प्रदर्शन क्यों किया है। वास्तव में, ईसीएनएस नवीनतम उछाल इसे सकारात्मक वर्ष-दर-तारीख क्षेत्र में वापस लाता है।
लंदन स्थित रियल एस्टेट और मैक्रोइकॉनॉमिक कंसल्टेंसी, लॉरेसा एडवाइजरी के पार्टनर निकोलस स्पिरो लिखते हैं, "बीजिंग का दबदबा वैश्विक बाजारों के लिए एक कठोर सबक है।"
"फिर भी, इस बात के बहुत कम संकेत हैं कि निवेशकों ने चीन के बारे में अपना दृष्टिकोण मौलिक रूप से बदल दिया है। यदि हालिया बिकवाली निवेशकों को राजनीतिक जोखिमों का अधिक सटीक मूल्य निर्धारण करने के लिए मजबूर करती है - चीन और अन्य जगहों पर - बाजार अगले उतार-चढ़ाव के लिए बेहतर तरीके से तैयार होंगे।