एएमडी पर बुलिश, लेकिन शेयर बहुत महंगा? एक 'गरीब व्यक्ति की कवर्ड कॉल' का प्रयास करें

सेमीकंडक्टर ग्रुप Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) के शेयरों ने 3 अगस्त को 110.52 डॉलर के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया। इस साल अब तक, एएमडी स्टॉक लगभग 18% ऊपर है, और पिछले 52 हफ्तों में, यह 29% से अधिक हो गया है।

52-सप्ताह की सीमा $72.50 - $110.52 रही है और इसका बाजार पूंजीकरण (कैप) $133 बिलियन है। तुलनात्मक रूप से, कई अन्य प्रमुख चिप दिग्गजों के मार्केट कैप हैं:

Intel (NASDAQ:INTC) - लगभग 218 बिलियन;

Micron Technology (NASDAQ:MU) - $89 बिलियन;

NVIDIA (NASDAQ:NVDA) - $494 बिलियन;

Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) - $607 बिलियन;

Texas Instruments (NASDAQ:TXN) - $ 174 बिलियन।

AMD स्टॉक मूल्य में वृद्धि के लिए हालिया उत्प्रेरक 27 जुलाई को घोषित मजबूत Q2 मेट्रिक्स रहा है। राजस्व $ 3.85 बिलियन आया, जो एक साल पहले $ 1.932 बिलियन से लगभग दोगुना था। कंपनी दो मुख्य खंडों में राजस्व की रिपोर्ट करती है:

• कंप्यूटिंग और ग्राफिक्स ($ 2.25 बिलियन का राजस्व, 65% साल-दर-साल, YOY, उच्च क्लाइंट और ग्राफिक्स प्रोसेसर बिक्री के कारण)
• एंटरप्राइज, एंबेडेड और सेमी-कस्टम ($ 1.60 बिलियन का राजस्व, ईपीवाईसी प्रोसेसर राजस्व और अर्ध-कस्टम उत्पाद बिक्री के कारण 183% तक)।

$778 मिलियन की गैर-जीएएपी शुद्ध आय 63 सेंट प्रति पतला शेयर की आय में अनुवादित। एक साल पहले, संबंधित संख्या 216 मिलियन डॉलर और 18 सेंट थी। फ्री कैश फ्लो 2020 की दूसरी तिमाही में 152 मिलियन डॉलर से बढ़कर 888 मिलियन डॉलर के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया।

परिणामों पर, सीईओ लिसा सु ने उद्धृत किया:

"हम अपने सभी व्यवसायों में मजबूत मांग के साथ बाजार की तुलना में काफी तेजी से बढ़ रहे हैं। अब हम उम्मीद करते हैं कि हमारा 2021 का वार्षिक राजस्व मजबूत निष्पादन और हमारे नेतृत्व उत्पादों के लिए ग्राहकों की पसंद में वृद्धि के कारण साल-दर-साल लगभग 60 प्रतिशत बढ़ेगा। ”

विश्लेषकों ने डेटा सेंटर बाजार में चिप समूह के बेहतर प्रदर्शन पर ध्यान दिया। निवेशक खुश थे कि ऑपरेटिंग मार्जिन दोगुना हो गया और लाभप्रदता तीन गुना से अधिक हो गई। इसके अलावा, कंपनी ने मौजूदा चिप की कमी को कम किया।

परिणाम जारी होने से पहले, एएमडी स्टॉक $ 90- $ 91 के बीच मँडरा रहा था। अब, जैसा कि हम मंगलवार दोपहर को लिखते हैं, यह $109.76 है। यानी एक हफ्ते में 20% से ज्यादा का रिटर्न।
एएमडी स्टॉक में अगला कदम?

Investing.com के माध्यम से किए गए 38 विश्लेषकों में से, AMD के शेयरों की "आउटपरफॉर्म" रेटिंग है, जिसका औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $111.73 है। लक्ष्य सीमा $74 और $169.70 के बीच है। दूसरे शब्दों में, कीमत में हालिया उछाल को देखते हुए, एएमडी स्टॉक जल्द ही तड़का हुआ हो सकता है और संभावित रूप से एक नया उच्च बनाने से पहले अपने हाल के कुछ लाभ छोड़ सकता है।

इसलिए, इच्छुक निवेशक अपने दीर्घकालिक पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक खरीदने पर विचार कर सकते हैं, खासकर अगर अल्पकालिक लाभ लेने वाला हो। हालांकि, एडवांस्ड माइक्रो डिवाइसेज स्टॉक के 100 शेयरों में निवेश करने पर लगभग 10,976 डॉलर खर्च होंगे, जो ज्यादातर लोगों के लिए काफी निवेश है।

नए बुल लेग अप करने से पहले, अन्य लोग इस बात से घबरा सकते हैं कि स्टॉक संभावित रूप से कितनी दूर तक गिर सकता है। इसलिए, कुछ निवेशक इसके बजाय स्टॉक पर "गरीब व्यक्ति की कवर्ड कॉल" को एक साथ रखना पसंद कर सकते हैं।

इसलिए आज हम LEAPS ऑप्शंस का उपयोग करके AMD पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड की शुरुआत करते हैं, जहां लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। इस तरह की रणनीति का इस्तेमाल काफी कम लागत पर कवर्ड कॉल की स्थिति को दोहराने के लिए किया जा सकता है।

ऑप्शन के लिए नए निवेशक आगे पढ़ने से पहले, LEAPS ऑप्शन (उदाहरण के लिए, यहां और यहां) पर हमारे पिछले लेखों को फिर से देखना चाह सकते हैं।

एएमडी स्टॉक पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड

वर्तमान मूल्य: $109.76

एक व्यापारी पहले कम स्ट्राइक मूल्य के साथ "दीर्घकालिक" कॉल खरीदता है। साथ ही, ट्रेडर एक "लघु-अवधि" कॉल को उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ बेचता है, जिससे एक लंबा विकर्ण स्प्रेड बनता है।

इस प्रकार, अंतर्निहित स्टॉक के कॉल ऑप्शन में अलग-अलग स्ट्राइक और अलग-अलग समाप्ति तिथियां होती हैं। ट्रेडर एक ऑप्शन को लंबा करता है और एक विकर्ण स्प्रेड बनाने के लिए दूसरे को छोटा करता है।

इस रणनीति में, लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। व्यापारी शुद्ध डेबिट (या लागत) के लिए स्थिति स्थापित करता है। शुद्ध डेबिट अधिकतम हानि का प्रतिनिधित्व करता है।

इस तरह की रणनीति में प्रवेश करने वाले अधिकांश व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा-यहाँ, उन्नत माइक्रो डिवाइसेस पर हल्का सा बुलिश होगा। एएमडी के 100 शेयर खरीदने के बजाय, ट्रेडर डीप-इन-द-मनी LEAPS कॉल ऑप्शन खरीदेगा, जहां वह LEAPS कॉल स्टॉक के मालिक होने के लिए "सरोगेट" के रूप में कार्य करता है।

इस रणनीति के पहले चरण के लिए, ट्रेडर डीप इन-द-मनी (ITM) LEAPS कॉल खरीद सकता है, जैसे AMD 20 जनवरी, 2023, 80-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। यह ऑप्शन वर्तमान में $37.72 पर उपलब्ध है। 100 शेयरों को एकमुश्त खरीदने के लिए इस कॉल ऑप्शन के मालिक होने के लिए व्यापारी को $ 3,772 का खर्च आएगा, जो $ 10,976 के बजाय करीब डेढ़ साल में समाप्त हो जाता है।

इस ऑप्शन का डेल्टा 80 के करीब है। डेल्टा वह राशि दिखाता है, जिसकी अंतर्निहित सुरक्षा में $1 परिवर्तन के आधार पर एक ऑप्शन की कीमत बढ़ने की उम्मीद है।

यदि एएमडी स्टॉक $ 1 से बढ़कर $ 110.76 हो जाता है, तो $ 37.72 की मौजूदा ऑप्शन कीमत 80 के डेल्टा के आधार पर लगभग 80 सेंट तक बढ़ने की उम्मीद है।

हालाँकि, वास्तविक परिवर्तन कई अन्य कारकों के आधार पर थोड़ा अधिक या कम हो सकता है जो इस लेख के दायरे से बाहर हैं।

इस रणनीति के दूसरे चरण के लिए, ट्रेडर एक आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) शॉर्ट-टर्म कॉल बेचता है, जैसे AMD अक्टूबर 15, 2021, 120-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। इस ऑप्शन का वर्तमान प्रीमियम $4.43 है। ट्रेडिंग कमीशन को छोड़कर ऑप्शन विक्रेता को $४४३ प्राप्त होंगे।

रणनीति में दो समाप्ति तिथियां हैं, जिससे इस व्यापार में ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए एक सटीक सूत्र देना काफी मुश्किल हो जाता है। ऐसे ट्रेड सेटअप के लिए विभिन्न ब्रोकर "लाभ-हानि कैलकुलेटर" की पेशकश कर सकते हैं।

पिछले महीने के ऑप्शन (यानी, LEAPS कॉल) के मूल्य की गणना करते समय, जब फ्रंट-माह (यानी, छोटी-दिनांकित) कॉल ऑप्शन समाप्त हो जाता है, तो ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए "गेस्टीमेट" प्राप्त करने के लिए एक मूल्य निर्धारण मॉडल की आवश्यकता होती है।

अधिकतम लाभ क्षमता

अधिकतम क्षमता का एहसास तब होता है जब स्टॉक की कीमत उसकी समाप्ति तिथि पर शॉर्ट कॉल के स्ट्राइक मूल्य के बराबर होती है। इसलिए व्यापारी चाहता है कि एएमडी स्टॉक की कीमत शॉर्ट ऑप्शन (यानी, यहां $ 120) के स्ट्राइक प्राइस के करीब रहे, समाप्ति पर (15 अक्टूबर, 2021 को), इसके ऊपर जाने के बिना।

यहां, सिद्धांत रूप में, अधिकतम रिटर्न, ट्रेडिंग कमीशन और लागतों को छोड़कर, समाप्ति पर $120 की कीमत पर लगभग $1,196 होगा। (हम एक ऑप्शन लाभ-हानि कैलकुलेटर का उपयोग करके इस मूल्य पर पहुंचे)।

इस तरह के कैलकुलेटर के उपयोग के बिना, हम अनुमानित डॉलर मूल्य पर भी पहुंच सकते हैं। चलो एक नज़र डालते हैं:

ऑप्शन विक्रेता (अर्थात, व्यापारी) को बेचे गए ऑप्शन के लिए $४४३ प्राप्त हुए। इस बीच, अंतर्निहित एएमडी स्टॉक $ 109.76 से बढ़कर $ 120.00 हो गया। यह एएमडी के प्रति शेयर 10.24 डॉलर या 100 शेयरों के लिए 1,024 डॉलर का अंतर है।

क्योंकि लॉन्ग LEAPS ऑप्शन का डेल्टा 80 के रूप में लिया जाता है, लॉन्ग ऑप्शन का मूल्य, सिद्धांत रूप में, $1,024 X 0.8 = $819.20 (हालांकि, व्यवहार में, यह इस मान से अधिक या कम हो सकता है।)

कुल $443 और $819.20 $1,262.20 तक आता है। हालांकि यह $1,194 के समान नहीं है, हम इसे एक स्वीकार्य अनुमानित मूल्य के रूप में मान सकते हैं।

जाहिर है, अगर हमारे long Option का स्ट्राइक मूल्य अलग होता (अर्थात $80.00 नहीं), तो इसका डेल्टा भी अलग होता। फिर हमें अनुमानित अंतिम लाभ या हानि मूल्य पर पहुंचने के लिए उस डेल्टा मूल्य का उपयोग करने की आवश्यकता है।

यहां, एएमडी के 100 शेयरों में शुरू में $ 10,976 का निवेश नहीं करने से, व्यापारी की संभावित वापसी का लाभ उठाया जाता है।

आदर्श रूप से, ट्रेडर को उम्मीद है कि शॉर्ट कॉल आउट-ऑफ-द-मनी (बेकार) समाप्त हो जाएगी। फिर, ट्रेडर एक के बाद एक कॉल बेच सकता है, जब तक कि लॉन्ग LEAPS कॉल लगभग डेढ़ साल में समाप्त नहीं हो जाती।

निष्कर्ष

एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड में सक्रिय स्थिति प्रबंधन नौसिखिए व्यापारियों के लिए आम तौर पर अधिक कठिन होता है। अगर एएमडी 15 अक्टूबर को 120 डॉलर से ऊपर है, तो स्थिति संभावित अधिकतम रिटर्न से कम कमाएगी क्योंकि शॉर्ट-डेटेड ऑप्शन पैसे खोना शुरू कर देगा।

फिर, यदि कीमत बढ़ती है और शॉर्ट कॉल गहरे आईटीएम में फंस जाती है, तो ट्रेडर को ट्रेड को जल्दी बंद करने की आवश्यकता महसूस हो सकती है।

भविष्य के सप्ताहों में, हम ऑप्शन रणनीतियों के विभिन्न उदाहरणों के साथ अपनी चर्चा जारी रखेंगे।