एक्टिविज़न ब्लिज़ार्ड बहुत महंगा, अस्थिर? एक 'गरीब व्यक्ति की कवर्ड कॉल' का प्रयास करें

वीडियो गेम प्रकाशक Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) अगस्त 3 पर दूसरी तिमाही के आंकड़ों की घोषणा की। तब से, ATVI स्टॉक अस्थिर रहा है। शेयर वर्तमान में $ 83.63 के आसपास कारोबार कर रहे हैं, जो साल-दर-साल लगभग 10% नीचे है। पिछले 52 हफ्तों में, एटीवीआई स्टॉक अपेक्षाकृत सपाट है, केवल 1% ऊपर।

VanEck Vectors Video Gaming and eSports ETF (NYSE:ESPO) की तुलना करके 6% YTD नीचे है, लेकिन पिछले वर्ष की तुलना में 10% के करीब है। ATVI स्टॉक के लिए 52-सप्ताह की सीमा $71.19 - $104.53 रही है, और शेयरों ने फरवरी के मध्य में रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया।

एक्टिविज़न ब्लिज़ार्ड का बाजार पूंजीकरण $ 65 बिलियन है। तुलनात्मक रूप से, डिजिटल मनोरंजन क्षेत्र में कई प्रतिस्पर्धियों के मार्केट कैप हैं:

• Electronic Arts (NASDAQ:EA) - लगभग $40 बिलियन;
• Gravity (NASDAQ:GRVY) (NASDAQ:GRVY) - $612 मिलियन;
• Nintendo (OTC:NTDOY)) - $56 बिलियन;
• Take-Two Interactive Software (NASDAQ:TTWO) - लगभग $40 बिलियन;
• Zynga (NASDAQ:ZNGA) - $19 बिलियन।

जैसा कि मार्केट कैप दिखाता है, एक्टिविज़न ब्लिज़ार्ड वर्तमान में दुनिया का सबसे बड़ा वीडियो गेम प्रकाशक है। इसके प्रभावशाली फ्रैंचाइज़ी पोर्टफोलियो में कॉल ऑफ़ ड्यूटी, कैंडी क्रश, डियाब्लो, ओवरवॉच, पेट रेस्क्यू और वर्ल्ड ऑफ Warcraft शामिल हैं।

कंपनी के Q2 परिणाम मजबूत थे। GAAP राजस्व $ 2.29 बिलियन में आया, जो साल-दर-साल 19% था। प्रति शेयर GAAP आय $1.12 थी। एक साल पहले वे 75 सेंट प्रति शेयर थे। प्रबंधन ने पूरे साल का आउटलुक भी बढ़ाया। ATVI स्टॉक वर्तमान में अपने सर्वसम्मति फॉरवर्ड P/E के 24.33 गुना और बिक्री के 7.34 गुना पर कारोबार कर रहा है।

मजबूत मेट्रिक्स के बावजूद, हालिया सुर्खियां न केवल तिमाही प्रदर्शन के बारे में हैं बल्कि कानूनी परेशानियों के बारे में भी हैं। जुलाई में, कैलिफ़ोर्निया डिपार्टमेंट ऑफ़ फेयर एम्प्लॉयमेंट एंड हाउसिंग (DFEH) ने मनोरंजन समूह के खिलाफ एक दीवानी मुकदमा दायर किया। वॉल स्ट्रीट अब बहस करता है कि मुकदमा, जो "समान वेतन अधिनियम और उचित रोजगार और आवास अधिनियम के उल्लंघन का आरोप लगाता है," एटीवी स्टॉक पर और दबाव डाल सकता है।

ATVI स्टॉक में अगला कदम?

Investing.com के माध्यम से किए गए 31 विश्लेषकों में से, एक्टिविज़न ब्लिज़ार्ड के शेयरों की "आउटपरफॉर्म" रेटिंग है, जिसका औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $116.90 है। इस तरह के कदम से मौजूदा स्तर से लगभग 40% की वृद्धि होगी। लक्ष्य सीमा $ 100 और $ 154 के बीच है।

चार्ट: Investing.com

दूसरे शब्दों में, मुकदमे के बावजूद, वॉल स्ट्रीट एटीवीआई स्टॉक में अगले कदम के लिए आशावादी है। हालांकि, अल्पावधि में स्टॉक में अभी भी उतार-चढ़ाव हो सकता है।

इसलिए, कई निवेशक अपने दीर्घकालिक पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक खरीदने पर विचार कर सकते हैं। लेकिन एक्टिविज़न ब्लिज़ार्ड स्टॉक के 100 शेयरों में निवेश करने पर अब लगभग 8,363 डॉलर का खर्च आएगा, जो कि ज्यादातर लोगों के लिए काफी निवेश है।

इस बीच, अन्य अभी भी इस बात से घबरा सकते हैं कि एक नया बुल ऊपर की ओर बनाने से पहले स्टॉक संभावित रूप से कितनी दूर गिर सकता है। इसलिए, कुछ निवेशक इसके बजाय स्टॉक पर "गरीब व्यक्ति की कवर्ड कॉल" को एक साथ रखना पसंद कर सकते हैं।

इसलिए आज हम LEAPS ऑप्शंस का उपयोग करके ATVI पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड की शुरुआत करते हैं, जहां लाभ की संभावना और जोखिम दोनों सीमित हैं। इस तरह की रणनीति का उपयोग काफी कम लागत पर कवर की गई कॉल पोजीशन को दोहराने के लिए किया जा सकता है।

ऑप्शंस के लिए नए निवेशक आगे पढ़ने से पहले, LEAPS ऑप्शंस (उदाहरण के लिए, यहां और यहां) पर हमारे पिछले लेखों को फिर से देखना चाह सकते हैं।

ATVI स्टॉक पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड

वर्तमान मूल्य: $83.63

एक व्यापारी पहले कम स्ट्राइक मूल्य के साथ "दीर्घकालिक" कॉल खरीदता है। साथ ही, ट्रेडर एक "लघु-अवधि" कॉल को उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ बेचता है, जिससे एक लंबा विकर्ण फैल जाता है।

इस प्रकार, अंतर्निहित स्टॉक के कॉल ऑप्शन में अलग-अलग स्ट्राइक और अलग-अलग समाप्ति तिथियां होती हैं। ट्रेडर एक ऑप्शन को लंबा करता है और दूसरे को छोटा करता है ताकि एक विकर्ण फैल सके।

इस रणनीति में, लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। व्यापारी शुद्ध डेबिट (या लागत) के लिए स्थिति स्थापित करता है। शुद्ध डेबिट अधिकतम हानि का प्रतिनिधित्व करता है।

इस तरह की रणनीति में प्रवेश करने वाले अधिकांश व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा पर हल्का सा बुलिश होगा। ATVI के 100 शेयर खरीदने के बजाय, ट्रेडर एक डीप-इन-द-मनी LEAPS कॉल ऑप्शन खरीदेगा, जहां वह LEAPS कॉल स्टॉक के मालिक होने के लिए "सरोगेट" के रूप में कार्य करता है।

इस रणनीति के पहले चरण के लिए, व्यापारी ATVI जनवरी 20, 2023, 65-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन की तरह डीप इन-द-मनी (ITM) LEAPS कॉल खरीद सकता है। यह ऑप्शन वर्तमान में $23.60 पर उपलब्ध है। इस कॉल ऑप्शन के मालिक होने के लिए व्यापारी को $ 2,360 का खर्च आएगा, जो कि 100 शेयरों को एकमुश्त खरीदने के लिए $ 8,363 के बजाय लगभग डेढ़ साल में समाप्त हो जाता है।

इस ऑप्शन का डेल्टा 80 के करीब है। डेल्टा वह राशि दिखाता है, जिसकी अंतर्निहित सुरक्षा में $1 परिवर्तन के आधार पर एक ऑप्शन की कीमत बढ़ने की उम्मीद है।

यदि ATVI स्टॉक $1 से बढ़कर $84.63 हो जाता है, तो $23.60 के मौजूदा ऑप्शन मूल्य में 80 के डेल्टा के आधार पर लगभग 80 सेंट की वृद्धि होने की उम्मीद है।

हालाँकि, वास्तविक परिवर्तन कई अन्य कारकों के आधार पर थोड़ा अधिक या कम हो सकता है जो इस लेख के दायरे से बाहर हैं।

इस रणनीति के दूसरे चरण के लिए, ट्रेडर थोड़ा आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) शॉर्ट-टर्म कॉल बेचता है, जैसे ATVI 19 नवंबर, 2021, 85-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। इस ऑप्शन का वर्तमान प्रीमियम $4.68 है। ट्रेडिंग कमीशन को छोड़कर, ऑप्शन विक्रेता को $468 प्राप्त होगा।

रणनीति में दो समाप्ति तिथियां हैं, जिससे इस व्यापार में ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए एक सटीक सूत्र देना काफी मुश्किल हो जाता है। ऐसे ट्रेड सेटअप के लिए विभिन्न ब्रोकर "लाभ-हानि कैलकुलेटर" की पेशकश कर सकते हैं।

पिछले महीने के ऑप्शन (यानी, LEAPS कॉल) के मूल्य की गणना करते समय, जब फ्रंट-माह (यानी, छोटी-दिनांकित) कॉल ऑप्शन समाप्त हो जाता है, तो ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए "गेस्टीमेट" प्राप्त करने के लिए एक मूल्य निर्धारण मॉडल की आवश्यकता होती है।

अधिकतम लाभ क्षमता

अधिकतम क्षमता का एहसास तब होता है जब स्टॉक की कीमत उसकी समाप्ति तिथि पर शॉर्ट कॉल के स्ट्राइक मूल्य के बराबर होती है। इसलिए ट्रेडर चाहता है कि एटीवीआई स्टॉक की कीमत शॉर्ट ऑप्शन (यानी, यहां $85) के स्ट्राइक प्राइस के जितना संभव हो, समाप्ति पर (19 नवंबर, 2021 को), बिना इससे ऊपर जाए।

यहां, सिद्धांत रूप में, अधिकतम रिटर्न, ट्रेडिंग कमीशन और लागतों को छोड़कर, समाप्ति पर $85 की कीमत पर लगभग 538 डॉलर होगा। (हम एक ऑप्शन लाभ-हानि कैलकुलेटर का उपयोग करके इस मूल्य पर पहुंचे)।

इस तरह के कैलकुलेटर के उपयोग के बिना, हम अनुमानित डॉलर मूल्य पर भी पहुंच सकते हैं। चलो एक नज़र डालते हैं:

ऑप्शन विक्रेता (यानी, व्यापारी) को बेचे गए ऑप्शन के लिए $468 प्राप्त हुआ। इस बीच, अंतर्निहित एटीवीआई स्टॉक $ 83.63 से बढ़कर $ 85.00 हो गया। यह ATVI के प्रति शेयर $1.37, या 100 शेयरों के लिए $137 का अंतर है।

क्योंकि लॉन्ग LEAPS ऑप्शन का डेल्टा 80 के रूप में लिया जाता है, लॉन्ग ऑप्शन का मूल्य, सिद्धांत रूप में, $ 137 X 0.8 = $ 109.60 से बढ़ जाएगा। हालाँकि, व्यवहार में, यह इस मूल्य से कम या ज्यादा हो सकता है।

कुल $468 और $109.60 $577.60 आता है। हालांकि यह $538 के समान नहीं है, हम इसे एक स्वीकार्य अनुमानित मान के रूप में मान सकते हैं।

जाहिर है, अगर हमारे लॉन्ग ऑप्शन का स्ट्राइक मूल्य अलग होता (यानी, $65.00 नहीं), तो इसका डेल्टा भी अलग होता। फिर, हमें अनुमानित अंतिम लाभ या हानि मूल्य पर पहुंचने के लिए उस डेल्टा मूल्य का उपयोग करने की आवश्यकता है।

यहां, शुरू में ATVI के 100 शेयरों में $8,363 का निवेश न करने से, व्यापारी के संभावित प्रतिफल का लाभ उठाया जाता है।

आदर्श रूप से, ट्रेडर को उम्मीद है कि शॉर्ट कॉल आउट-ऑफ-द-मनी (बेकार) समाप्त हो जाएगी। फिर, ट्रेडर एक के बाद एक कॉल बेच सकता है, जब तक कि लॉन्ग LEAPS कॉल लगभग डेढ़ साल में समाप्त नहीं हो जाती।