पिछले दो हफ्तों में, तेल बाजार पर दो बिल्कुल अलग दृष्टिकोण जारी किए गए।
पहला, ओपेक से, 2022 के लिए आपूर्ति और मांग की तस्वीर पर एक सतर्क नज़र प्रस्तुत करता है। दूसरा, मॉर्गन स्टेनली से, सीमित आपूर्ति के साथ-साथ वैश्विक मांग के बारे में अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण को दर्शाता है, लेकिन कई संदिग्ध मान्यताओं पर निर्भर करता है।
नीचे, दोनों दृष्टिकोणों का विश्लेषण और कच्चे तेल की कीमतों के लिए प्रत्येक का क्या अर्थ हो सकता है, इसके बारे में व्यापारियों को क्या विचार करना चाहिए।
1. ओपेक: सतर्क मांग और आपूर्ति परिदृश्य
ओपेक+ की बैठक लगभग पिछले सप्ताह हुई थी और एक घंटे से भी कम समय की चर्चा के बाद, अक्टूबर में तेल उत्पादन को 400,000 बीपीडी बढ़ाने की अपनी मौजूदा योजना की पुष्टि करने का निर्णय लिया। जुलाई में, समूह एक दीर्घकालिक उत्पादन योजना पर सहमत हुआ जिसमें ओपेक + सितंबर 2022 तक हर महीने 400,000 बीपीडी उत्पादन बढ़ाएगा।
हालाँकि, क्योंकि समूह की हर महीने बैठक जारी रखने की योजना है, यह बाजार की स्थितियों का आकलन करेगा और मौजूदा परिस्थितियों या नए पूर्वानुमानों के आधार पर अपनी योजनाओं को बदलने का निर्णय ले सकता है।
सितंबर की बैठक में, ओपेक + के मंत्रियों ने नए तेल बाजार के पूर्वानुमानों पर विचार किया। 2021 के पूर्वानुमान को सार्वजनिक नहीं किया गया था, लेकिन, बैठक में सूत्रों के अनुसार, यह इंगित करता है कि ओईसीडी (आर्थिक रूप से विकसित देशों का एक समूह) में वाणिज्यिक तेल भंडार मई 2022 तक 2015-2019 के औसत से नीचे रहने का अनुमान है।
हालांकि, इस बिंदु के बाद, ओईसीडी तेल सूची बढ़ने की उम्मीद है और 2022 के अंत तक चरम स्तर तक पहुंच सकता है। यह पूर्वानुमान मानता है कि वैश्विक तेल मांग लगभग 100 मिलियन बीपीडी के पूर्व-महामारी के स्तर पर लौट आती है।
ओपेक ने एक दूसरा परिदृश्य भी प्रस्तुत किया, जो मानता है कि वैश्विक तेल मांग 2022 में पूर्व-महामारी के स्तर पर वापस नहीं आती है और इसके बजाय 2 मिलियन बीपीडी कम रहती है। इस परिदृश्य में, वाणिज्यिक तेल की सूची और भी अधिक बढ़ने की उम्मीद है और जल्द ही चरम स्तर पर पहुंच जाएगी।
व्यापारियों के लिए रास्ता यह है कि अगर किसी भी कारण (कोरोनावायरस वृद्धि, मुद्रास्फीति, आर्थिक मंदी) के लिए पूर्व-महामारी के स्तर से मांग कम हो जाती है और ओपेक + योजना के अनुसार उत्पादन में वृद्धि जारी रखता है, तो हम 2022 में वाणिज्यिक तेल सूची में भारी वृद्धि देख सकते हैं।
इससे तेल की कीमतों में भी गिरावट आएगी। ओपेक + अपनी आपूर्ति में वृद्धि को समायोजित करने और कम करने में सक्षम हो सकता है, लेकिन जैसा कि हमने अतीत में देखा है, समूह कलह के लिए प्रवण है और वैश्विक मांग संकेतों की परवाह किए बिना उत्पादन में वृद्धि कर सकता है।
2. मॉर्गन स्टेनली: आशावादी मांग और कम आपूर्ति परिदृश्य
ओपेक + के विपरीत, मॉर्गन स्टेनली ने हाल ही में अपेक्षित तेल बाजार की स्थितियों का एक बहुत ही आशावादी पूर्वानुमान जारी किया। 2022 में तेल के भंडार में वृद्धि के बारे में बैंक बहुत कम चिंतित है। इसके विश्लेषकों का मानना है कि संयुक्त राज्य में अन्वेषण और उत्पादन (ईएंडपी) कंपनियां "पूंजीगत अनुशासन" का प्रयोग करना जारी रखेंगी और उत्पादन में वृद्धि नहीं करेंगी।
उनका यह भी मानना है कि ओपेक+ वाणिज्यिक तेल सूची को बहुत अधिक बढ़ने से रोकने के लिए अपनी उत्पादन योजनाओं को समायोजित करेगा। मॉर्गन स्टेनली के बायोटेक डिवीजन के विश्लेषण पर भरोसा करते हुए, तेल विश्लेषकों का यह भी मानना है कि कोरोनोवायरस संक्रमण की वर्तमान लहर, जिसे वे डेल्टा संस्करण के लिए जिम्मेदार मानते हैं, सितंबर में कम हो जाएगी और यू.एस. गैसोलीन की मांग में वृद्धि होगी।
मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों का भी मानना है कि चीन में भी मांग इसी तरह काम करेगी। इसलिए उन्हें कोई कारण नहीं दिखता कि तेल की मांग महामारी से पहले के स्तर तक क्यों न पहुंच जाए।
यह विश्लेषण कई मान्यताओं पर निर्भर करता है, जिनमें से प्रत्येक को मांग के बढ़ने और आपूर्ति को आगे नहीं बढ़ाने के लिए भविष्यवाणी के अनुसार होना चाहिए। व्यापारियों को ऐसे पूर्वानुमान पर भरोसा करने से सावधान रहना चाहिए जो बहुत अधिक मान्यताओं पर निर्भर करता है जो आसानी से दूसरे रास्ते पर जा सकते हैं।
उदाहरण के लिए, ओपेक+ खुद को ऐसी स्थिति में आसानी से पा सकता है जिसमें कुछ सदस्य आपूर्ति में वृद्धि को कम करना चाहते हैं (उदाहरण के लिए सऊदी अरब) जबकि अन्य नहीं (उदाहरण के लिए संयुक्त अरब अमीरात और इराक)। इसके परिणामस्वरूप गतिरोध हो सकता है जैसा कि हमने इस गर्मी की शुरुआत में देखा था।
संयुक्त राज्य अमेरिका में, तेल कंपनियां पहले की तरह विस्तार नहीं कर रही हैं, लेकिन तेल उत्पादन बढ़ रहा है। अगस्त के अंत में, उत्पादन 11.5 मिलियन बीपीडी तक था। यह जून की शुरुआत से 500,000 बीपीडी की वृद्धि को दर्शाता है।
जैसा कि बिडेन प्रशासन संघीय भूमि पर ड्रिलिंग पट्टों पर अपनी रोक को आसान बनाता है, यह संभव है कि अधिक ईएंडपी कंपनियां ड्रिलिंग में रुचि लें।
जब कोरोनोवायरस की बात आती है, तो मॉर्गन स्टेनली का पूर्वानुमान विशेष रूप से संदिग्ध लगता है, खासकर जब यह गैसोलीन की मांग से संबंधित होता है। हां, दक्षिणी अमेरिका में कोरोनावायरस की लहर कम होती दिख रही है, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है कि मॉर्गन स्टेनली को यह विश्वास क्यों नहीं है कि उत्तर-पूर्व और मध्य-पश्चिम क्षेत्रों में गिरावट और सर्दियों में समान वृद्धि नहीं देखी जाएगी (जैसा कि उन्होंने पिछले साल दक्षिण के बाद किया था) गर्मियों में उछाल)।
गैसबडी के अनुसार, इस गर्मी में कोरोनोवायरस वृद्धि के दौरान फ्लोरिडा और टेक्सास में मांग में कोई उल्लेखनीय गिरावट नहीं देखी गई। हालांकि, संयुक्त राज्य के उत्तरपूर्वी हिस्सों में सरकार और व्यावसायिक हस्तक्षेप देखने की अधिक संभावना है जो मामलों की एक स्थानीय लहर की स्थिति में आंदोलन को बंद या कम कर देगा।