अमेरिकी फेडरल रिजर्व खराब स्थिति में है। इसकी मौद्रिक नीति के बारे में काफी बहस है, इसके नियामक प्रवर्तन के बारे में वास्तविक प्रश्न, शीर्ष अधिकारियों की नैतिकता के बारे में कुछ चिंताएं, और इस बारे में बढ़ती असहमति कि क्या फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल नौकरी जारी रखने के लिए सही व्यक्ति हैं।
मौद्रिक नीति की बहस मुद्रास्फीति पर केंद्रित रही है, क्योंकि कीमतों में वृद्धि की दर ऊंची बनी हुई है और फेड अधिकारियों का आग्रह कि वृद्धि अस्थायी है, खोखली है। अगस्त के लिए उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति के आंकड़े आज (मंगलवार) जारी होने वाले हैं।
टेपरिंग टाइमलाइन के लिए दबाव बन रहा है
सीपीआई के लिए साल-दर-साल 5.3% और महीने में 0.4% दर्ज करने के लिए आम सहमति का अनुमान है, लेकिन यह अच्छी तरह से उच्च स्तर पर आ सकता है और नीति निर्माताओं पर बांड खरीद के अपने टेपरिंग में तेजी लाने का दबाव डाल सकता है। उत्पादक मूल्य सूचकांक, जो आम तौर पर उपभोक्ता कीमतों के लिए एक आगे का संकेतक है, आपूर्ति-श्रृंखला की बाधाओं के बीच अगस्त में वर्ष में 8.3% बढ़ गया।
फेड के लिए बांड खरीद में कमी में तेजी लाने के लिए एक और प्रोत्साहन असमानता पर इस अप्रयुक्त नीति उपकरण के प्रभाव पर एक बढ़ता हुआ विवाद है। बैंक नीति के व्यापक रूप से सम्मानित विश्लेषक करेन पेट्रो, फेड को एक ऐसी नीति के साथ असमानता को खिलाने के लिए दोषी ठहराते हैं जो बचतकर्ताओं को नुकसान पहुंचाती है और अमीरों को पुरस्कृत करती है।
बैरोन के लिए एक राय कॉलम में, पेट्रो ने संपत्ति की खरीद पर फेड के जिद्दी आग्रह की तुलना नीतिगत दलदल से की जिसके कारण वियतनाम, इराक और अफगानिस्तान में यू.एस. का नुकसान हुआ।
"नीतिगत दलदल के साथ समस्या यह नहीं जानना है कि आपको बाहर निकलना चाहिए; यह निकल रहा है। ... हर रास्ता अवरुद्ध लगता है इसलिए यह हमेशा गहरा होता जाता है, लेकिन जितना गहरा होता है वह उतना ही खतरनाक होता है। फेड जितना अधिक बाजारों को बनाए रखता है, जो केवल केंद्रीय-बैंक उदारता पर निर्भर करता है, न कि मूल्य की खोज और अनुशासनात्मक सुधार, उतना ही अधिक जोखिम जो अपरिहार्य वापसी से महंगा होता है।
शिथिल नियम, संदिग्ध नैतिकता; दूसरा पॉवेल टर्म खतरे में?
इस बीच, सीनेट बैंकिंग समिति के कुछ डेमोक्रेट, पॉवेल के तहत फेड की आलोचना कर रहे हैं, जो 2008-09 के वित्तीय संकट के बाद बैंकों को अधिक लचीला बनाने के लिए लागू किए गए नियमों में ढील देने के लिए, बड़े पैमाने पर बड़े पूंजी बफर को घाटे को अवशोषित करने की आवश्यकता के कारण। समिति के अध्यक्ष शेरोड ब्राउन इस समूह से संबंधित हैं, जैसा कि एलिजाबेथ वारेन करते हैं।
कांग्रेस में कुछ डेमोक्रेट, हालांकि फेड अध्यक्ष को चुनने या पुष्टि करने में सदन की कोई आधिकारिक आवाज नहीं है, यह भी चाहते हैं कि फेड जलवायु परिवर्तन से लड़ने में अधिक मुखर हो, विशेष रूप से जीवाश्म-ईंधन उद्योगों को बैंक ऋण के माध्यम से।
जब पिछले सप्ताह यह सामने आया कि फेड के दो क्षेत्रीय बैंक प्रमुख सक्रिय रूप से व्यक्तिगत शेयरों का व्यापार कर रहे हैं, जबकि फेड नीतियां इक्विटी निवेशकों का समर्थन कर रही थीं, तो संदिग्ध नैतिकता के बारे में हंगामा हुआ।
डलास फेड के अध्यक्ष रॉबर्ट कापलान और बोस्टन फेड के अध्यक्ष एरिक रोसेनग्रेन ने इस महीने के अंत तक अपने सभी व्यक्तिगत शेयरों को बेचने और केवल निष्क्रिय फंडों में निवेश करने का वादा किया, हालांकि वे अपने निवेश को फेड दिशानिर्देशों के अनुरूप बनाए रखते हैं।
ये सभी मुद्दे इस सवाल पर आते हैं कि क्या पॉवेल को फेड अध्यक्ष के रूप में दूसरे कार्यकाल के लिए नामित किया जाए। व्हाइट हाउस एक समझौते की ओर बढ़ रहा है जो पॉवेल को पद पर बनाए रखेगा जबकि नियामक हॉक लेल ब्रेनार्ड को पर्यवेक्षण के लिए उपाध्यक्ष के रूप में बढ़ावा देगा और एक या दो नए उदार सदस्यों को बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में नामित करेगा।
अध्यक्ष के रूप में पॉवेल का कार्यकाल जनवरी के अंत तक समाप्त नहीं होता है, लेकिन राष्ट्रपति जो बिडेन को बहुत जल्द किसी को नामित करना चाहिए।
हालांकि, बाइडेन प्रशासन भी बुरी स्थिति में है। अफगानिस्तान से अमेरिका की वापसी की पराजय ने राष्ट्रपति की अनुमोदन रेटिंग को 50% से नीचे गिरा दिया है और सरकार द्वारा की जाने वाली हर कार्रवाई पर संकट है।
महत्वाकांक्षी $ 3.5 ट्रिलियन खर्च करने वाला बिल जिसे बिडेन कांग्रेस के माध्यम से आगे बढ़ाना चाहते हैं, डेमोक्रेट्स से भी प्रतिरोध में चल रहा है, जो इसे सख्ती से पक्षपातपूर्ण तर्ज पर पारित करने की प्रशासन की योजना को टारपीडो कर सकता है।
बिडेन मुश्किल से रस्सियों पर हैं, लेकिन उन्हें राजनीतिक रूप से कमजोर कर दिया गया है, और उनके फेड पिक के लिए एक दिशा या किसी अन्य से पुशबैक का सामना करने की संभावना है।