अपेक्षित आर्थिक मंदी सीमित होगी

अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति अगस्त में अपेक्षा से अधिक कम हुई, यह संकेत देते हुए कि मूल्य निर्धारण दबाव में हालिया उछाल ठंडा हो सकता है। लेकिन अगर यह जिंसों की कीमतों में नरमी का संकेत था, तो बाजार को मेमो नहीं मिला।

परिसंपत्ति वर्ग को आवंटन के साथ पोर्टफोलियो को समर्थन देते हुए कच्चे माल की एक श्रृंखला हाल ही में उच्च हो रही है। कुछ खातों के अनुसार, नवीनतम लाभ कुछ विश्लेषकों के दृष्टिकोण की पुष्टि करते हैं कि वस्तुओं ने एक नए सुपर-साइकिल में प्रवेश किया है। शायद, लेकिन हम आश्वस्त नहीं हैं, कम से कम अभी तो नहीं।

अर्थव्यवस्था अभी भी कोरोनवायरस के डेल्टा संस्करण से जोखिमों के प्रति संवेदनशील है और म्यू संस्करण इस सर्दी में और भी बड़ा खतरा पैदा कर सकता है।

अभी के लिए, हालांकि, हमारा मॉडलिंग एक ऐसी अर्थव्यवस्था की ओर इशारा करता है जो अभी भी एक मजबूत गति से विस्तार कर रही है और अपेक्षित मंदी जो हाल के महीनों में सामने आई है, वह मध्यम होगी और 2022 तक अच्छी तरह से विस्तारित होगी। यह बदल सकता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि महामारी कैसे या कैसे बढ़ती है ठंड के मौसम में, लेकिन फिलहाल आर्थिक विकास के लिए एक बड़ा खतरा आसन्न प्रतीत नहीं होता है।

जैसा कि हाल की व्यापारिक गतिविधि याद दिलाती है, इससे जिंसों के पलटने की गुंजाइश रहती है। गोल्डमैन सैक्स के एक विश्लेषक ने सोमवार को एक शोध नोट में लिखा है कि "भौतिक वस्तुओं की मांग इतने उच्च स्तर पर पहुंच गई है - तेल को छोड़कर सभी में पूर्व-महामारी के रुझानों से ऊपर - कि सिस्टम इन सामानों की आपूर्ति करने की क्षमता में तेजी से विवश होता जा रहा है। " जेफ करी ने कहा कि "बाजार किसी भी प्रकार की आपूर्ति में व्यवधान या अप्रत्याशित मांग में वृद्धि के संपर्क में आ रहे हैं।"

व्यापक कमोडिटी एक्सपोजर के लिए हमारे मानक विकल्प के साथ शुरू करते हुए, बाजार कैसे विकसित हो रहा है (आज के बंद, 15 सितंबर के माध्यम से) के सारांश के लिए आइए कई कमोडिटी ईटीएफ पर एक त्वरित नज़र डालें: WisdomTree Continuous Commodity Index Fund (NYSE:GCC), एक समान भारित पोर्टफोलियो जो हमारे ग्लोबल बीटा 16 (G.B16) पोर्टफोलियो बेंचमार्क में रखा गया है।

जीसीसी आज 1.3% बढ़ा, जो अपनी हालिया सीमा से डेढ़ महीने में अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। यदि यह एक विस्तारित अपसाइड रन की शुरुआत का प्रतीक है, तो यह बहस का विषय है, लेकिन ईटीएफ निश्चित रूप से एक तेजी के पैटर्न के करीब पहुंच रहा है।

व्यापक रूप से विविध कमोडिटी फंड जो ऊर्जा को भारी वजन देते हैं (इस तर्क पर कि तेल और गैस के लिए आर्थिक पदचिह्न उच्च आवंटन के योग्य हैं) एक मजबूत अपसाइड प्रोफाइल पोस्ट कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSE:GSG), आज 2.1% ऊपर बंद हुआ, जो जनवरी 2020 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।

ऊर्जा की हाल की मजबूती के स्पष्ट दृष्टिकोण के लिए, Invesco DB Energy Fund (NYSE:DBE) पर विचार करें, जो मुख्य रूप से कच्चा तेल और गैसोलीन वायदा पर केंद्रित है। आज के 1.9% पॉप के बाद, DBE लगभग तीन वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर है।

वैसे सोना, आज की रैली में शामिल नहीं हुआ। वास्तव में, SPDR Gold Shares (NYSE:GLD) 0.6% फिसल गया और एक तंग ट्रेडिंग रेंज में मंथन जारी है।

इसके विपरीत, United States Natural Gas Fund (NYSE:UNG) लगातार बढ़ रहा है, जो 2019 के अंत से उच्चतम स्तर तक बढ़ रहा है। चल रही रैली का एक कारक उष्णकटिबंधीय तूफान निकोलस के कारण मैक्सिको की खाड़ी क्षेत्र में उत्पादन का नुकसान है। एक अन्य कारक यूरोप में आपूर्ति की कमी है, जो ठंडा मौसम आने के साथ ही व्यापक रूप से ध्यान आकर्षित कर रहा है। "लोग 'संकट' शब्द को इधर-उधर फेंकना शुरू कर रहे हैं" जब यह यूरोप की बात आती है, जॉन किल्डफ को अगेन कैपिटल के साथ सलाह देते हैं, यह देखते हुए कि महाद्वीप पर प्राकृतिक गैस भंडारण अपने पांच साल के औसत से 16% कम है और सितंबर महीने के रिकॉर्ड निचले स्तर पर।

कमोडिटी बाजार का एक और खंड जो गर्म हो रहा है: औद्योगिक धातु। Invesco DB Base Metals Fund (NYSE:DBB), जो एल्यूमीनियम, कॉपर और जिंक को लक्षित करता है, 10 साल से कम है। उच्च। उदाहरण के लिए, आपूर्ति-मांग में एक तेज बेमेल एल्यूमीनियम के लिए आग जला रहा है। टीडी सिक्योरिटीज के विश्लेषकों ने कहा, "एल्यूमीनियम आपूर्ति श्रृंखला को व्यवधानों की एक अक्षम्य श्रृंखला द्वारा तबाह कर दिया गया है, जिसने मूल्य कार्रवाई में विषमता पैदा की है जिसने कीमतों को दशक के उच्चतम स्तर पर ले जाने में मदद की है।"

हालांकि, ऊपर उल्लिखित रैलियां उद्योग में शेयरों के माध्यम से देर से यूरेनियम के आसमान छूते व्यवहार के बगल में हैं। Global X Uranium ETF (NYSE:URA) इस साल बढ़ गया है, जो साल-दर-साल 100% से अधिक बढ़ रहा है। फंड, जिसमें यूरेनियम खनन और परमाणु घटकों के उत्पादन में शामिल कंपनियों का मिश्रण है, आज के सत्र में 6.5% उछल गया, जो 2014 के बाद से अपने उच्चतम मूल्य पर पहुंच गया।