Tyson Foods (NYSE:TSN) के निवेशकों के लिए साल अच्छा रहा। TSN YTD के लिए कुल रिटर्न 23.6% है, जो S&P 500 के 16.3% के रिटर्न से काफी अधिक है।
मांस और तैयार खाद्य कंपनी ने 9 अगस्त, 2021 को वित्तीय वर्ष की तीसरी तिमाही की आय में गिरावट दर्ज की, जिसमें तिमाही ईपीएस सर्वसम्मति से अपेक्षित स्तर 66.5% से अधिक था। टीएसएन का फॉरवर्ड पी/ई 11.55 है और फॉरवर्ड डिविडेंड यील्ड 2.27% है।
स्रोत: Investing.com
मीटपैकिंग उद्योग अपने कार्यबल के लिए कोविड से संबंधित जोखिमों की चपेट में है और टायसन को कर्मचारियों के बीच संक्रमण का सामना करना पड़ा है। टायसन ने हाल ही में घोषणा की थी कि अगस्त में कंपनी के जनादेश की घोषणा के बाद उसके 91% कर्मचारियों को टीका लगाया गया है।
मुद्रास्फीति और श्रम उपलब्धता टीएसएन के लिए प्रतिकूल हैं। फीडस्टॉक की बढ़ती लागत के जवाब में कंपनी अपने उत्पादों पर कीमतें बढ़ा रही है, लेकिन कंपनी की रिपोर्ट है कि बढ़ती लागत को बनाए रखना एक चुनौती है। कंपनी एक कर्मचारी की कमी से भी बाधित है और सीईओ डॉनी किंग ने कंपनी के सामने "सबसे बड़ा मुद्दा" के रूप में भर्ती और प्रतिधारण का उल्लेख किया है।
टायसन मांस से परे प्रोटीन की उत्पाद शृंखला तैयार कर रहा है ताकि Beyond Meat (NASDAQ:BYND) जैसे अपस्टार्ट के साथ प्रतिस्पर्धा की जा सके। यह कदम बहुत मायने रखता है क्योंकि बाजार में सब्जी-आधारित अशुद्ध मांस के लिए उच्च विकास क्षमता दिखाई देती है, जो कि टीएसएन के 1.7 के आगे पी / बी की तुलना में बीवाईएनडी के 26 के आगे पी / बी में परिलक्षित होता है। उच्च मूल्यांकन को प्रेरित करने के लिए टीएसएन जो कुछ भी कर सकता है वह शेयरधारकों के लिए अच्छा होगा। वनस्पति प्रोटीन भी स्वास्थ्य के प्रति जागरूक उपभोक्ताओं के लिए चैनल खोलता है जो कम या नहीं, मांस खा रहे हैं।
मैंने पिछली बार 4 मई को टीएसएन का विश्लेषण किया था, जब मैंने स्टॉक को तटस्थ रेटिंग दी थी। 5 महीनों के बाद से, शेयरों में 0.39% (लाभांश सहित 1.54% ऊपर), S&P 500 की तुलना में, जिसने इसी अवधि में 2.7% (लाभांश सहित 3.39%) प्राप्त किया है।
स्रोत: Seeking Alpha
शेयरों का विश्लेषण करने में, मैं आम सहमति के दृष्टिकोण के दो रूपों पर भरोसा करता हूं। पहला प्रसिद्ध वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति रेटिंग और मूल्य लक्ष्य है। दूसरा ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं की आम सहमति है, बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण, जो स्ट्राइक की एक श्रृंखला पर ऑप्शन कीमतों से प्राप्त होता है। एक ऑप्शन की कीमत इस संभावना के लिए बाजार के आम सहमति अनुमान का प्रतिनिधित्व करती है कि अंतर्निहित सुरक्षा या सूचकांक (टीएसएन, इस मामले में) की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) ) अब और जब ऑप्शन समाप्त हो जाता है।
स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा और एक सामान्य समाप्ति तिथि पर कॉल और पुट का विश्लेषण करके, अंतर्निहित सुरक्षा के लिए एक संभाव्य दृष्टिकोण की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। इसे बाजार-निहित दृष्टिकोण कहा जाता है। उन लोगों के लिए जो अवधारणा से अपरिचित हैं, मैंने प्रासंगिक वित्तीय साहित्य के लिंक सहित एक सिंहावलोकन पोस्ट लिखा है।
4 मार्च को, वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण तेज था, 12 महीने के मूल्य लक्ष्य के साथ जो उस समय शेयर की कीमत से लगभग 4.5% अधिक था (कुल 6.8% की अपेक्षित वापसी के लिए)। 2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण तटस्थ था, और उच्चतम-संभाव्यता परिणाम मूल्य वापसी में -1.75% था, जिसमें वार्षिक अस्थिरता 26% थी। एक खरीद रेटिंग के लिए अंगूठे के एक नियम के रूप में, मैं अपेक्षित कुल रिटर्न की तलाश करता हूं जो वार्षिक अपेक्षित अस्थिरता का कम से कम आधा हो। यहां तक कि विश्लेषक सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य को अंकित मूल्य पर लेते हुए, टीएसएन एक आकर्षक जोखिम/वापसी संतुलन के लिए सीमा से काफी नीचे था।
मेरे पिछले विश्लेषण के पांच महीने बाद और बाजार के पास टीएसएन की प्रभावशाली हालिया कमाई को संसाधित करने का समय था, मैं अपना विचार अपडेट कर रहा हूं।
TSN के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक
ईट्रेड 5 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की गणना करता है जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर रेटिंग और मूल्य लक्ष्य जारी किए हैं। आम सहमति रेटिंग तेज है (जैसा कि 2020 के अंत से है) और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा मूल्य से 12.15% अधिक है। सबसे कम कीमत का लक्ष्य मौजूदा कीमत से 1.14 फीसदी ज्यादा है। 5 विश्लेषकों में से 3 तटस्थ रेटिंग प्रदान करते हैं और 2 खरीद रेटिंग प्रदान करते हैं।
स्रोत: ETrade
Investing.com 12 विश्लेषकों की एक बड़ी आबादी का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की गणना करता है। सर्वसम्मति रेटिंग आउटपरफॉर्म (बुलिश) है और 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 12.83% अधिक है। 12 विश्लेषकों का न्यूनतम मूल्य लक्ष्य $82 है, जो वर्तमान मूल्य से 5% अधिक है।
स्रोत: Investing.com
जबकि टीएसएन के लिए विश्लेषक कवरेज काफी कम है, रेटिंग और मूल्य लक्ष्य उचित स्तर के समझौते को प्रदर्शित करते हैं और ईट्रेड और Investing.com से आम सहमति दृष्टिकोण के दो संस्करण, 12.5 % (दोनों का औसत) की अपेक्षित 12-महीने की कीमत प्रशंसा के साथ एक बुलिश दृष्टिकोण का संकेत देते हैं।
TSN के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने अगले 3.6 महीनों (अब से समाप्ति तिथि तक) के लिए टीएसएन के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण उत्पन्न करने के लिए, 21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाली सभी स्ट्राइक कीमतों पर कॉल और पुट ऑप्शंस का विश्लेषण किया है। इस समाप्ति तिथि के लिए टीएसएन पर काफी उच्च स्तर का ऑप्शन व्यापार है, यही वजह है कि मैंने जनवरी 2022 ऑप्शनों का विश्लेषण करना चुना। मैंने 17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके अगले 8.4 महीनों के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण भी तैयार किया है। हालांकि, इन ऑप्शंस का बहुत कम कारोबार होता है, इसलिए इस लंबे दृष्टिकोण को केवल मामूली सार्थक माना जाता है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण के लिए मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभाव्यता और क्षैतिज पर वापसी के साथ, मूल्य रिटर्न का संभाव्यता वितरण है।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करके लेखक की गणना
2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण झुकाव है जो सकारात्मक रिटर्न (एक बुलिश आउटलुक) का पक्षधर है, इस अवधि में 3.4% की कीमत वापसी के अनुरूप चरम संभावना के साथ। वितरण नकारात्मक तिरछापन प्रदर्शित करता है, जिसका अर्थ है कि बड़े नकारात्मक रिटर्न की संभावना समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की तुलना में अधिक है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 26.3% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाए गए वितरण के नकारात्मक-वापसी पक्ष के साथ बाजार-निहित दृष्टिकोण के एक संस्करण को देखता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण का यह दृष्टिकोण अब से 2022 की शुरुआत तक सकारात्मक बनाम नकारात्मक रिटर्न की उच्च संभावनाओं पर जोर देता है (सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए ठोस नीली रेखा लाल धराशायी रेखा से ऊपर है)। यह एक ठोस रूप से बुलिश बाजार-निहित दृष्टिकोण है।
सैद्धांतिक रूप से, बाजार-निहित दृष्टिकोण से नकारात्मक रिटर्न की कुछ हद तक बढ़ी हुई संभावनाएं दिखाने की उम्मीद है, जो पुट ऑप्शंस के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करने के लिए जोखिम-प्रतिकूल निवेशकों की प्रवृत्ति को दर्शाता है। इसके अलावा, लाभांश-भुगतान वाले स्टॉक नकारात्मक रिटर्न की कुछ हद तक उच्च संभावनाएं प्रदर्शित करते हैं क्योंकि लाभांश भुगतान ऊपर की क्षमता को कम करते हैं। इन प्रभावों के आकार का दृढ़ता से अनुमान लगाने का कोई तरीका नहीं है, लेकिन संभावित प्रभावों पर विचार करने से इस दृष्टिकोण की बुलिशनेस पर जोर दिया जाता है।
17 जून, 2022 के लिए 8.4-महीने का बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण (इस तिथि को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके गणना की गई) नकारात्मक रिटर्न की थोड़ी बढ़ी हुई संभावनाओं को दर्शाता है (लाल धराशायी रेखा ठोस नीली रेखा से थोड़ी ऊपर होती है)। इस दृष्टिकोण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 28.8% है। पिछले पैराग्राफ में चर्चा किए गए दो कारकों के आलोक में, मैं इस बाजार-निहित दृष्टिकोण को तटस्थ मानता हूं। इस समय क्षितिज के पतले ऑप्शन बाजार के कारण, मैं बाजार-निहित दृष्टिकोण को बहुत सार्थक नहीं मानता। उस तरफ, यह थोड़ा चिंताजनक होता अगर यह दृष्टिकोण बहुत बेरिश होता।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
टीएसएन के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 की शुरुआत में तेजी और मध्य वर्ष के लिए तटस्थ है। 21 जनवरी, 2022 के आउटलुक के लिए अपेक्षित अस्थिरता 26.3% है, जो 17 जून, 2022 तक के आउटलुक के लिए बढ़कर 28.8% हो गई है।
सारांश
टायसन फूड्स ने 2021 में रैली की है, लेकिन मौजूदा मूल्यांकन उचित बना हुआ है। जबकि कंपनी मुद्रास्फीति और श्रम की कमी के कारण महत्वपूर्ण निकट-अवधि की चुनौतियों का सामना करती है, हाल की तिमाहियों में आम सहमति-पिटाई आय आशावाद के लिए कुछ कारण प्रदान करती है।
जैसे-जैसे हम सर्दियों के करीब आते हैं, कोविड -19 संक्रमणों की उच्च दर की संभावना के साथ, टायसन की पूरी तरह से टीकाकरण वाले कार्यबल को बनाए रखने की प्रतिबद्धता कंपनी को एक अनुकूल स्थिति में लाती है।
लंबे समय तक, टायसन गैर-मांस प्रोटीन में विविधता लाने के लिए सक्रिय रूप से आगे बढ़ रहा है। नए उत्पाद टायसन के बाजार का विस्तार करते हैं और फर्म को मांस की कम खपत के पक्ष में रुझानों से लाभ उठाने की अनुमति देते हैं। वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण तेज बना हुआ है और अगले वर्ष में 14.8% की कुल अपेक्षित वापसी के लिए, शेयरों को अपेक्षित 12.5% मूल्य प्रशंसा देने के लिए, 12-महीने के मूल्य लक्ष्य में वृद्धि हुई है।
एक खरीद रेटिंग के लिए अंगूठे के एक नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित 12-महीने के रिटर्न की तलाश करता हूं जो कम से कम अनुमानित वार्षिक अस्थिरता का आधा हो। वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य को अंकित मूल्य पर लेते हुए, टीएसएन इस मानदंड को पूरा करता है (14.8% अपेक्षित रिटर्न बनाम 26.3% -28.8% की वार्षिक अस्थिरता)। 2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण बुलिश है। TSN के लिए मेरी अंतिम समग्र रेटिंग बुलिश है।