एविएशन जाइंट Boeing (NYSE:BA) बुधवार, 27 अक्टूबर को ओपन से पहले Q3 आय की रिपोर्ट करता है। शिकागो स्थित कंपनी के लिए, इस आगामी रिलीज में इस मामले में महत्वपूर्ण होने की क्षमता है कि निवेशक कैसे COVID-19 से फर्म की वापसी को समझते हैं और यह चल रही त्रुटियों और नकारात्मक समाचारों से उलट है (इस कहानी को भी देखें) जिसने एयरोस्पेस को नुकसान पहुंचाया है और रक्षा दिग्गज की प्रतिष्ठा।
बीए पर आशावाद 2021 की शुरुआत में उच्च था, शेयरों में वर्ष की शुरुआत से मार्च 12 तक 26% की वृद्धि हुई। मार्च के मध्य से शेयरों में गिरावट आई है, क्योंकि और अधिक बुरी खबरें सामने आई हैं। स्टॉक 269.19 डॉलर के वाईटीडी के उच्च समापन मूल्य से 21% नीचे है, जो 12 मार्च को पहुंच गया।
सबसे हालिया क्लोजिंग प्राइस पर, BA ने पिछले 12 महीनों में कुल 25.97% और -0.51% YTD का रिटर्न दिया है।
चार्ट: Investing.com
बीए में खरीदना एक शर्त है कि कंपनी ट्रैक पर वापस आ रही है और वर्तमान बुरी खबर शेयर की कीमत में पहले से ही दिखाई दे रही है। Q3 के लिए अपेक्षित ईपीएस आम सहमति है - $0.15 प्रति शेयर। अगर कंपनी सार्थक सुधार के संकेत दिखाती है, आदर्श रूप से सकारात्मक ईपीएस की रिपोर्ट करके, बाजार को अनुकूल प्रतिक्रिया देने की संभावना है।
वॉल स्ट्रीट विश्लेषक की आम सहमति रेटिंग 2021 की शुरुआत में बुलिश थी, और तेजी से रिकवरी की उम्मीद है।। जैसा कि मैंने जनवरी 2021 से बीए की चर्चा में उल्लेख किया था, हालांकि, ऑप्शन कीमतों द्वारा निहित सर्वसम्मति दृष्टिकोण उस समय काफी बेयरिश था।
वॉल स्ट्रीट की आम सहमति साल के बढ़ने के साथ और भी बुलिश हो गई है, भले ही कंपनी लगातार ठोकर खा रही हो। मेरे जनवरी लेख और आज के बीच, उदाहरण के लिए, बीए (ईट्रेड द्वारा परिकलित) के लिए 12-महीने का सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य 21.6% बढ़कर 226.65 डॉलर से 275.62 डॉलर हो गया है, इस अवधि में शेयर की कीमत में 3% से भी कम की वृद्धि हुई है। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का मानना है कि कंपनी कोने बदल रही है।
ऑप्शन की कीमतें व्यापारियों की अपेक्षाओं में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करती हैं, और ये अक्सर विश्लेषकों की तुलना में काफी भिन्न होती हैं। स्टॉक पर एक ऑप्शन का बाजार मूल्य इस संभावना के बाजार के आम सहमति अनुमान का प्रतिनिधित्व करता है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त होता है . स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा पर ऑप्शंस का विश्लेषण करके (सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ) ऑप्शन कीमतों द्वारा निहित शेयर मूल्य के संभावित पूर्वानुमान की गणना करना संभव है। इसे बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण या ऑप्शन-निहित दृष्टिकोण के रूप में जाना जाता है।
जनवरी में वापस, वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के विपरीत, बीए के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण काफी मंदी था। सितंबर की शुरुआत तक, बाजार-निहित दृष्टिकोण में नाटकीय रूप से सुधार हुआ था और थोड़ा तेज था।
आय रिपोर्ट के साथ, और सितंबर की शुरुआत से बीए पर काफी नकारात्मक समाचारों के साथ, मैंने वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के साथ तुलना के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण को अपडेट किया है।
बीए के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति आउटलुक
ईट्रेड 14 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर बीए के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है, जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर रेटिंग और 12-महीने के मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। बीए पर आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य, 275.62 डॉलर, मौजूदा शेयर मूल्य से 29.4% अधिक है। 14 विश्लेषकों में से 8 बीए को बाय रेटिंग देते हैं और 6 होल्ड रेटिंग देते हैं।
स्रोत: ETrade
Investing.com 25 विश्लेषकों की रेटिंग और मूल्य लक्ष्यों का उपयोग करके BA के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 25.5% अधिक है। 25 विश्लेषकों में से केवल 1 ही बिक्री रेटिंग प्रदान करता है।
स्रोत: Investing.com
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के दृष्टिकोण की दो गणनाएं बुलिश हैं, जिसमें औसतन 12 महीने की कीमत में 27.5% की बढ़ोतरी की उम्मीद है। विश्लेषकों का सामूहिक रूप से अनुमान है कि बीए अपेक्षाकृत निकट अवधि में ठीक हो जाएगा। वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति की सीमाओं में से एक यह है कि विश्लेषकों की राय कुछ समय के लिए एकत्रित की जाती है। कुछ राय उभरती हुई खबरों से पहले की हो सकती हैं और पिछले कुछ महीनों में बीए के पास कुछ महत्वपूर्ण समाचार हैं।
बीए के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने अगले 2.9 महीनों (अब से समाप्ति तिथि तक) के लिए बीए के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण उत्पन्न करने के लिए, 21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाली स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा पर कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण किया है। मैंने उस तारीख को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके अब से 17 जून, 2021 तक बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की गणना की है। मैंने इन दो समाप्ति तिथियों का चयन 2022 की शुरुआत और मध्य के लिए एक दृश्य प्रदान करने के लिए किया था और क्योंकि इन ऑप्शंस का अत्यधिक कारोबार होता है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण मूल्य परिणामों का वितरण है जो ऑप्शंस की कीमतों को यथासंभव निकटता से समेटता है। सैद्धांतिक ऑप्शंस कीमतों के बीच औसत अंतर बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण का उपयोग करके गणना की जाती है और ऑप्शंस के बाजार मूल्य ऑप्शंस के बाजार मूल्य के 0.3% के भीतर है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति, मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।
अब से 21 जनवरी, 2022 तक 2.9 महीने की अवधि के लिए बीए के लिए बाजार-निहित मूल्य वापसी संभावनाएं (स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करके लेखक की गणना)
इसमें एक अच्छी तरह से परिभाषित शिखर मूल्य नहीं है। इसके बजाय, दो छोटी चोटियाँ हैं। अधिकतम संभावना -6.25% की कीमत वापसी से मेल खाती है और द्वितीयक शिखर संभावना +3.5% की कीमत वापसी से मेल खाती है। बाजार-निहित दृष्टिकोण का यह रूप असामान्य नहीं है। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 35.8% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
अब से 21 जनवरी, 2022 तक 2.9 महीने की अवधि के लिए बीए के लिए बाजार-निहित मूल्य वापसी संभावनाएं। वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है (स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करके लेखक की गणना)
इस दृश्य से पता चलता है कि सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं +/-11% से अधिक रिटर्न के लिए बहुत समान हैं (ठोस नीली रेखा और धराशायी लाल रेखा 11% रिटर्न से एक दूसरे के बहुत करीब हैं और ऊपर दिए गए चार्ट पर अधिक हैं) . छोटे-परिमाण रिटर्न के लिए नकारात्मक रिटर्न की थोड़ी अधिक संभावना है (ऊपर के चार्ट पर 4% से 11% तक रिटर्न के लिए धराशायी लाल रेखा ठोस नीली रेखा से ऊपर है)।
थ्योरी बताती है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में एक नकारात्मक पूर्वाग्रह होगा (नकारात्मक रिटर्न के लिए उच्च संभावना प्रदान करना) क्योंकि निवेशक, कुल मिलाकर, जोखिम से बचने की प्रवृत्ति रखते हैं और परिणामस्वरूप, पुट ऑप्शंस के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करते हैं। इस बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण में, सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं कुल मिलाकर एक दूसरे के बहुत करीब हैं, जो नकारात्मक पूर्वाग्रह की प्रवृत्ति के आलोक में थोड़ा बुलिश दृष्टिकोण का सुझाव देती हैं। सकारात्मक रिटर्न की तुलना में छोटे परिमाण के नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं का होना एक मंदी का संकेतक है। कुल मिलाकर, मैं इस बाजार-निहित दृष्टिकोण को तटस्थ के रूप में व्याख्या करता हूं। सितंबर की शुरुआत में, 21 जनवरी, 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण समान लेकिन अधिक बुलिश था।
अगले वर्ष के मध्य में (17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शन का उपयोग करके), बाजार-निहित दृष्टिकोण गुणात्मक रूप से 2.9-महीने के दृष्टिकोण के समान है। ऐसे कई परिणाम हैं जो नकारात्मक रिटर्न (ठोस नीली रेखा के ऊपर धराशायी लाल रेखा) के पक्ष में हैं, लेकिन सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं बड़े-परिमाण मूल्य चाल के लिए बहुत करीब हैं। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 36.4% है। मैं इस दृष्टिकोण को तटस्थ के रूप में व्याख्या करता हूं। सितंबर की शुरुआत में मेरे विश्लेषण से 17 जून, 2022 तक मंदी के बाजार-निहित दृष्टिकोण के लिए इस दृष्टिकोण की तुलना करें।
अब से 17 जून, 2022 तक 7.7 महीने की अवधि के लिए बीए के लिए बाजार-निहित मूल्य वापसी संभावनाएं। वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है (स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करके लेखक की गणना)
बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 की शुरुआत और 2022 के मध्य तक तटस्थ है। सितंबर की शुरुआत में, 2022 की शुरुआत में आउटलुक थोड़ा तेज था, लेकिन 2022 के मध्य तक मध्यम रूप से मंदी का था। ऑप्शन बाजार से पता चलता है कि लंबे समय तक देखें बेहतर दिख रहा है लेकिन वर्ष के शेष के लिए थोड़ा कम आशावाद है।
सारांश
बीए का आकलन करना विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण है क्योंकि कंपनी जिन मुद्दों का सामना कर रही है, वे अभूतपूर्व घटनाओं (COVID के बाद विमान की मांग) या प्रबंधन त्रुटियों की एक कड़ी के कारण हैं। यदि कोई यह निष्कर्ष निकालता है कि कंपनी की प्रणालीगत समस्याएं हैं जिनका समाधान नहीं किया जा रहा है, तो बीए आकर्षक नहीं होगा।
कंपनी का अनुसरण करने वाले वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का आम सहमति यह है कि बीए निकट भविष्य में पलटाव करने जा रहा है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा कीमत से 27% अधिक है। यहां तक कि अगर कोई इस अपेक्षित लाभ को स्वीकार कर लेता है, तो जोखिमों के बारे में क्या?
बाजार में निहित आउटलुक यील्ड में बीए के लिए लगभग 36% की अस्थिरता की उम्मीद है। यह किसी व्यक्तिगत स्टॉक के लिए विशेष रूप से अधिक नहीं है। इसके अलावा, ऑप्शन बाजार बड़े नकारात्मक आश्चर्यों के ऊंचे जोखिमों में मूल्य निर्धारण नहीं कर रहा है। एक खरीद के लिए अंगूठे के नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित 12-महीने के रिटर्न की तलाश करता हूं जो कम से कम ½ अपेक्षित (वार्षिक अस्थिरता) है।
एनालिस्ट की आम सहमति को फेस वैल्यू (27% के 12 महीने के रिटर्न की उम्मीद) पर लेते हुए, बीए इस सीमा से काफी ऊपर है। 2022 की शुरुआत और मध्य के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण तटस्थ है, जो बताता है कि ऑप्शंस के खरीदारों और विक्रेताओं की आम सहमति की राय विश्लेषक की आम सहमति से कुछ कम आशावादी है।
कुल मिलाकर, हालांकि, बुलिश वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण और मध्यम अस्थिरता के साथ तटस्थ बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण के साथ, मैं सतर्क रूप से आशावादी हूं और मैं बीए पर एक बुलिश रेटिंग बनाए हुए हूं।