कमाई से संबंधित अस्थिरता से बचने के लिए डिज्नी 'गरीब व्यक्ति' की कवर्ड कॉल का उपयोग करें

मनोरंजन क्षेत्र की दिग्गज कंपनी Walt Disney (NYSE:DIS) में निवेशकों के लिए अब तक 2021 अच्छा साल नहीं रहा है। लगभग 172.04 डॉलर का कारोबार करने वाले शेयर साल-दर-साल 5.4% नीचे हैं। हालांकि, पिछले 12 महीनों में स्टॉक 38% से अधिक चढ़ा है।

isney Weekly Chart.

DIS स्टॉक के लिए 52-सप्ताह की सीमा $117.23 (अक्टूबर 29, 2020) और $203.02 (8 मार्च, 2021) के बीच रही है। मार्च में रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचने के बाद से, डिज्नी के शेयरों में 15% से अधिक की गिरावट आई है। कंपनी का बाजार पूंजीकरण 310.8 अरब डॉलर है।

डिज़्नी ने अगस्त 12 को मजबूत Q3 FY21 मेट्रिक्स जारी किए, जो पांच तिमाहियों में पहली बार राजस्व वृद्धि दिखा रहा है। त्रैमासिक राजस्व $ 17.02 बिलियन में आया, जो साल-दर-साल 45% था। प्रति शेयर समायोजित आय (ईपीएस) एक साल पहले 8 सेंट की तुलना में 80 सेंट थी।

कंपनी दो मुख्य खंडों में राजस्व की रिपोर्ट करती है:

• डिज़नी मीडिया और मनोरंजन वितरण (पूर्व-वर्ष की तिमाही में $ 10.71 बिलियन की तुलना में राजस्व $ 12.68 बिलियन था);
• डिज़नी पार्क, अनुभव और उत्पाद राजस्व $ 4.34 बिलियन था, जबकि पूर्व-वर्ष की तिमाही में $ 1.06 बिलियन था)।

डिज़्नी के थीम पार्कों के परिणामों से निवेशक प्रसन्न थे, जो COVID से संबंधित लॉकडाउन के दौरान प्रभावित हुए थे, साथ ही डिज़नी + और अन्य स्ट्रीमिंग सेवाओं से निरंतर लाभप्रदता भी थी। हाल की तिमाही के दौरान, कंपनी ने दुनिया भर के सभी डिज्नी पार्कों को फिर से खोल दिया था।

परिणामों पर सीईओ बॉब चापेक ने कहा:

"हम नई अतिथि-केंद्रित सेवाओं के साथ-साथ दुनिया भर में अपने पार्कों और रिसॉर्ट्स में रोमांचक नए अनुभव पेश करना जारी रखते हैं, और हमारा प्रत्यक्ष-से-उपभोक्ता व्यवसाय बहुत अच्छा प्रदर्शन कर रहा है, जिसमें डिज्नी +, ईएसपीएन + और हुलु में कुल लगभग 174 मिलियन सब्सक्रिप्शन हैं। तिमाही के अंत में, और प्लेटफार्मों पर आने वाली नई सामग्री की मेजबानी। ”

तिमाही घोषणा से पहले, डीआईएस स्टॉक 180 डॉलर की शर्म के साथ कारोबार कर रहा था। अगले दिन, 13 अगस्त को, यह 187.58 डॉलर के इंट्रा डे हाई पर पहुंच गया। हालांकि, तब से शेयरों में उतार-चढ़ाव आया है और दबाव बना हुआ है। मंगलवार को, वे 172.04 डॉलर पर बंद हुए, जो हाल ही में 13 अगस्त को देखे गए उच्च स्तर के बाद से लगभग 9% कम है।

डीआईएस स्टॉक में अगला कदम?

Investing.com के माध्यम से किए गए 28 विश्लेषकों में से, वॉल्ट डिज़नी के शेयरों की "आउटपरफॉर्म" रेटिंग है, जिसका औसत 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $208.35 है। इस तरह के कदम से मौजूदा स्तर से करीब 22% की वृद्धि होगी। लक्ष्य सीमा $ 147 और $ 230 के बीच है।

Consensus Estimates.

चार्ट: Investing.com

दूसरे शब्दों में, वॉल स्ट्रीट हाल के उतार-चढ़ाव और गिरावट के बावजूद डीआईएस स्टॉक में लंबी अवधि के कदम के बारे में आशावादी है। इस प्रकार, कई निवेशक अपने दीर्घकालिक पोर्टफोलियो के लिए स्टॉक खरीदने पर विचार कर सकते हैं। लेकिन डिज़्नी के 100 शेयरों में निवेश करने पर लगभग 17,090 डॉलर का खर्च आएगा, जो कि ज्यादातर लोगों के लिए काफी खर्च होगा।

इस बीच, अन्य लोग अभी भी इस बात से घबरा सकते हैं कि 10 नवंबर की अगली कमाई की तारीख के आसपास डिज्नी के शेयर कितने अस्थिर हो सकते हैं। इसलिए, कुछ निवेशक इसके बजाय स्टॉक पर "गरीब व्यक्ति की कवर कॉल" को एक साथ रखना पसंद कर सकते हैं।

इसलिए, आज हम लीप्स ऑप्शंस का उपयोग करके डिज्नी पर एक विकर्ण डेबिट स्प्रेड पेश करते हैं, जहां लाभ की संभावना और जोखिम दोनों सीमित हैं। इस तरह की रणनीति का उपयोग कवर की गई कॉल स्थिति को काफी कम लागत पर दोहराने के लिए किया जा सकता है, और पोर्टफोलियो की अस्थिरता को कम करने में भी मदद करता है।

जो निवेशक रणनीति के लिए नए हैं, वे आगे पढ़ने से पहले हमारे पिछले लेखों को LEAPS ऑप्शन पर फिर से देखना चाहेंगे।

डीआईएस स्टॉक पर डायगोनल डेबिट स्प्रेड

वर्तमान मूल्य: $170.90

एक व्यापारी पहले कम स्ट्राइक मूल्य के साथ "दीर्घकालिक" कॉल खरीदता है। साथ ही, ट्रेडर एक "लघु-अवधि" कॉल को उच्च स्ट्राइक मूल्य के साथ बेचता है, जिससे एक लंबा विकर्ण स्प्रेड बनता है।

इस प्रकार, अंतर्निहित स्टॉक के कॉल ऑप्शन में अलग-अलग स्ट्राइक और अलग-अलग समाप्ति तिथियां होती हैं। ट्रेडर एक ऑप्शन को लंबा करता है और एक विकर्ण स्प्रेड बनाने के लिए दूसरे को छोटा करता है।

इस रणनीति में, लाभ क्षमता और जोखिम दोनों सीमित हैं। व्यापारी शुद्ध डेबिट (या लागत) के लिए स्थिति स्थापित करता है। शुद्ध डेबिट अधिकतम हानि का प्रतिनिधित्व करता है।

इस तरह की रणनीति में प्रवेश करने वाले अधिकांश व्यापारियों को अंतर्निहित सुरक्षा पर हल्का सा बुलिश होगा। डीआईएस के 100 शेयर खरीदने के बजाय, ट्रेडर डीप-इन-द-मनी LEAPS कॉल ऑप्शन खरीदेगा, जहां वह LEAPS कॉल स्टॉक के मालिक होने के लिए "सरोगेट" के रूप में कार्य करता है।

इस रणनीति के पहले चरण के लिए, व्यापारी डीआईएस 19 जनवरी 2024, 130-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन की तरह डीप इन-द-मनी (ITM) LEAPS कॉल खरीद सकता है। यह ऑप्शन वर्तमान में $ 51.80 पर पेश किया गया है। 100 शेयरों को एकमुश्त खरीदने के लिए ट्रेडर को इस कॉल ऑप्शन का मालिक होने के लिए $ 5,180 का खर्च आएगा, जो $ 17,204 के बजाय लगभग दो साल और तीन महीने में समाप्त हो जाता है।

इस ऑप्शन का डेल्टा 80 के करीब है। डेल्टा वह राशि दिखाता है, जिसकी अंतर्निहित सुरक्षा में $1 परिवर्तन के आधार पर एक ऑप्शन की कीमत बढ़ने की उम्मीद है।

यदि वॉल्ट डिज़्नी का स्टॉक $1 से बढ़कर $171.90 हो जाता है, तो मौजूदा ऑप्शन मूल्य $51.80 के 80 के डेल्टा के आधार पर लगभग 80 सेंट तक बढ़ने की उम्मीद की जाएगी। हालांकि, वास्तविक परिवर्तन कई अन्य कारकों के आधार पर थोड़ा अधिक या कम हो सकता है। इस लेख के दायरे से बाहर हैं।

इस रणनीति के दूसरे चरण के लिए, ट्रेडर थोड़ा आउट-ऑफ-द-मनी (OTM) शॉर्ट-टर्म कॉल बेचता है, जैसे DIS 17 दिसंबर 2021 175-स्ट्राइक कॉल ऑप्शन। इस ऑप्शन का वर्तमान प्रीमियम $4.80 है। ट्रेडिंग कमीशन को छोड़कर, ऑप्शन विक्रेता को $480 प्राप्त होगा।

रणनीति में दो समाप्ति तिथियां हैं, जिससे इस व्यापार में ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए एक सटीक सूत्र देना काफी मुश्किल हो जाता है। ऐसे ट्रेड सेटअप के लिए विभिन्न ब्रोकर "लाभ-हानि कैलकुलेटर" की पेशकश कर सकते हैं।

पिछले महीने के ऑप्शन (यानी, LEAPS कॉल) के मूल्य की गणना करते समय, जब फ्रंट-माह (यानी, छोटी-दिनांकित) कॉल ऑप्शन समाप्त हो जाता है, तो ब्रेक-ईवन बिंदु के लिए "गेस्टीमेट" प्राप्त करने के लिए एक मूल्य निर्धारण मॉडल की आवश्यकता होती है।

अधिकतम लाभ क्षमता

अधिकतम क्षमता का एहसास तब होता है जब स्टॉक की कीमत उसकी समाप्ति तिथि पर शॉर्ट कॉल के स्ट्राइक मूल्य के बराबर होती है। इसलिए ट्रेडर चाहता है कि डीआईएस स्टॉक की कीमत समाप्ति पर (17 दिसंबर, 2021 को) शॉर्ट ऑप्शन (यानी, $ 175) के स्ट्राइक प्राइस के जितना करीब हो सके, उसके ऊपर जाए बिना बनी रहे।

यहां, सिद्धांत रूप में, अधिकतम रिटर्न, ट्रेडिंग कमीशन और लागतों को छोड़कर, समाप्ति पर $175 की कीमत पर लगभग $732 होगा। (हम एक ऑप्शन लाभ-हानि कैलकुलेटर का उपयोग करके इस मूल्य पर पहुंचे)। इस तरह के कैलकुलेटर के उपयोग के बिना, हम अनुमानित डॉलर मूल्य पर भी पहुंच सकते हैं। चलो एक नज़र मारें:

ऑप्शन विक्रेता (यानी, व्यापारी) को बेचे गए ऑप्शन के लिए $480 प्राप्त हुए। इस बीच, अंतर्निहित DIS स्टॉक $170.90 से बढ़कर $175.00 हो गया, प्रति शेयर $4.10 का अंतर, या 100 शेयरों के लिए $410।

क्योंकि लॉन्ग LEAPS ऑप्शन का डेल्टा 80 के रूप में लिया जाता है, लॉन्ग ऑप्शन का मूल्य, सिद्धांत रूप में, $410 X 0.8 = $328 तक बढ़ जाएगा।

हालाँकि, व्यवहार में, यह इस मूल्य से कम या ज्यादा हो सकता है। उदाहरण के लिए, समय क्षय का तत्व है जो ऑप्शन की कीमत को कम करेगा। इस बीच, वोलैटिलिटी में बदलाव ऑप्शन की कीमत को भी बढ़ा या घटा सकता है।

कुल $410 और $328 का मूल्य $738 है। हालांकि यह $732 के समान नहीं है, हम इसे एक स्वीकार्य अनुमानित मूल्य के रूप में मान सकते हैं।

जाहिर है, अगर हमारे लॉन्ग ऑप्शन का स्ट्राइक प्राइस अलग होता (यानी, $130.00 नहीं), तो इसका डेल्टा भी अलग होता। फिर, हमें अनुमानित अंतिम लाभ या हानि मूल्य पर पहुंचने के लिए उस डेल्टा मूल्य का उपयोग करना होगा।

यहां, वॉल्ट डिज़नी के 100 शेयरों में शुरू में $17,090 का निवेश न करने से, व्यापारी की संभावित वापसी का लाभ उठाया जाता है।

आदर्श रूप से, ट्रेडर को उम्मीद है कि शॉर्ट कॉल आउट-ऑफ-द-मनी (बेकार) समाप्त हो जाएगी। फिर, व्यापारी एक के बाद एक कॉल बेच सकता है, जब तक कि लंबी लीप्स कॉल लगभग दो साल और तीन महीने में समाप्त नहीं हो जाती।

डीआईएस स्टॉक पर सारांश

महामारी के महीने वॉल्ट डिज़नी के लिए कठिन समय रहे हैं। हालांकि, राजस्व की विविधता और संचालन की लचीलापन को देखते हुए, कंपनी एक बार फिर राजस्व वृद्धि देख रही है। इस प्रकार, हम पाते हैं कि डीआईएस स्टॉक अधिकांश पोर्टफोलियो के लिए एक ठोस ऑप्शन है, या तो बाय-एंड-होल्ड निवेश के रूप में या ऊपर दिए गए उदाहरण के अनुसार ट्रेडिंग रणनीति के हिस्से के रूप में।