Gold (XAU/USD-spot) शुक्रवार को 1782.81 के आसपास बंद हुआ, इस चिंता में लगभग -0.88% फिसल गया कि यू.एस. सेंट्रल बैंक फेड अपेक्षा से पहले कड़ा हो सकता है। हाल ही में अमेरिकी रोजगार और मुद्रास्फीति के आंकड़ों से संकेत मिलता है कि नवंबर '22 में मध्यावधि चुनाव से पहले बिडेनफ्लेशन को नियंत्रित करने के लिए फेड को जून-सितंबर'22 तक दो बार बढ़ोतरी करनी पड़ सकती है। फेड/चेयर पॉवेल ने पहले ही मुद्रास्फीति (मूल्य स्थिरता) पर पर्याप्त प्रगति और क्यूई टेपरिंग के लिए अधिकतम रोजगार को स्वीकार कर लिया है। फेड ने जून-सितंबर'22 तक क्यूई टेपरिंग को समाप्त करने के बाद दिसंबर '22 तक कम से कम एक दर वृद्धि का संकेत दिया है। लेकिन बाजार अब 2022 में फेड द्वारा अनियंत्रित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए कम से कम दो दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा है, चाहे वह अस्थायी हो या नहीं।
जून-सितंबर'22 टाइमलाइन तक क्यूई टेपरिंग के पूरा होने के बाद फेड दिसंबर'22 तक लिफ्टऑफ़ के लिए तैयार है। अब सवाल यह है कि क्या फेड 2022 में एक या दो दरों में बढ़ोतरी का विकल्प चुनेगा। फेड पहले से ही मुद्रास्फीति वक्र के पीछे है। इस प्रकार फेड मुख्य रूप से अपने लिफ्टऑफ निर्णय के लिए अधिकतम रोजगार जनादेश का न्याय करेगा।
गुरुवार को सारा ध्यान अमेरिकी बेरोजगार दावों पर भी था, जो बेरोजगारी की प्रवृत्ति के लिए एक प्रॉक्सी के रूप में कार्य करता है। कुल मिलाकर, बीमित कामगारों के लिए जारी बेरोजगार दावों के औसत के अनुसार, गैर-बीमित श्रमिकों के लिए पीयूए दावे (बैकलॉग), और बीएलएस समायोजन/समाधान कारक (पीयूए दावे समाप्त हो चुके हैं), घरेलू सर्वेक्षण यह दिखा सकता है कि अमेरिकी नियोजित व्यक्तियों की संख्या (स्व-रोजगार सहित) अक्टूबर में लगभग 1000K की वृद्धि हुई है, जो कि फेड के 155000K (अनुमानित) के अधिकतम रोजगार की पर्याप्त आगे की प्रगति से काफी दूरी पर है।
अब अधिकतम रोजगार से लेकर मूल्य स्थिरता तक, शुक्रवार को यूएस बीईए डेटा से पता चलता है कि सितंबर के लिए मुख्य पीसीई मूल्य सूचकांक (मुद्रास्फीति) अगस्त के मुकाबले 0.2% क्रमिक रूप से (एम/एम) बढ़ गया +0.3% और बाजार की उम्मीदों पर सही +0.2 %. वार्षिक (वाई/वाई) आधार पर, यूएस कोर पीसीई मुद्रास्फीति सितंबर में +3.6% उछल गई, अगस्त से अपरिवर्तित, बाजार की अपेक्षाओं से थोड़ा कम +3.7%, लेकिन 30-वर्ष के उच्च (1991 से) और बहुत ऊपर बनी हुई है फेड का +2.0% विषम लक्ष्य।
यूएस कोर पीसीई इंडेक्स जनवरी के स्तर 114.746 से सितंबर में लगभग 118.286 था; यानी 9 महीने में +4.113% बढ़ा। औसत अनुक्रमिक (एम/एम) दर +0.343% है। अब भले ही अगले 3 महीनों (अक्टूबर-नवंबर-दिसंबर) में कोर पीसीई इंडेक्स औसतन +0.2% बढ़ जाए, कोर पीसीई इंडेक्स दिसंबर'21 तक 119.00 के स्तर पर पहुंच जाएगा। उस स्थिति में, वार्षिक दर (जनवरी-दिसंबर'21); यानी 12-एम कोर पीसीई मुद्रास्फीति लगभग +3.7% होगी, जो कि CY21 के लिए फेड के अनुमानों पर सही है।
कुल मिलाकर, 2021 में, यूएस कोर पीसीई मुद्रास्फीति के लिए वार्षिक दर (जनवरी-सितंबर) अब लगभग +4.1%, कोर सीपीआई मुद्रास्फीति +4.9%, हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति +6.1%, और कोर पीपीआई मुद्रास्फीति +6.9% है। कोर सीपीआई और कोर पीपीआई मुद्रास्फीति के बीच फैलाव अब लगभग -2.0% तक नकारात्मक है, यह दर्शाता है कि अमेरिकी उत्पादक प्रतिस्पर्धा और मांग के डर से उपभोक्ताओं/खुदरा विक्रेताओं को उच्च इनपुट लागतों को पारित करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं; यानी अभी भी मौन मूल्य निर्धारण शक्ति है। गैर-वित्तीय उपभोक्ता की समझ रखने वाली कंपनियों के लिए पर्याप्त मूल्य निर्धारण शक्ति की कमी नकारात्मक होगी।
किसी भी तरह, यदि अत्यधिक तरलता और मांग है, तो ऐसे उत्पादकों के पास जल्द ही मूल्य निर्धारण की शक्ति हो सकती है, जिससे खुदरा मुद्रास्फीति को और बढ़ावा मिलेगा। इस प्रकार फेड को मुद्रास्फीति वक्र से आगे रहने के लिए जितनी जल्दी हो सके कड़ा करना होगा और 2022 में दो बार बढ़ोतरी हो सकती है। नवंबर 22 में बिडेन की मध्यावधि चुनाव संभावना एक बादल के नीचे होगी और अगर बढ़ती मुद्रास्फीति को नियंत्रित नहीं किया गया तो वह सैद्धांतिक ट्राइफेक्टा खो सकता है जल्द ही, जो आम लोगों, खासकर कम आय वालों को प्रभावित कर रहा है। इस प्रकार फेड को जितनी जल्दी हो सके तरलता को कड़ा करना होगा और जून-सितंबर '22 (पॉवेल या ब्रेनर्ड के तहत नए अध्यक्ष के रूप में) द्वारा दरों में बढ़ोतरी के लिए भी जा सकता है।
जबकि फेड 2022 में दो दरों में बढ़ोतरी के मौजूदा बाजार मूल्य को सक्रिय रूप से कम नहीं कर रहा है, अटलांटिक के दूसरी तरफ, ईसीबी इसे कम करने की बहुत कोशिश कर रहा है। मार्च 22 के बाद ईसीबी समाप्त होने वाले पीईपीपी को किसी अन्य क्यूई या उससे भी उच्चतर एपीपी द्वारा प्रतिस्थापित कर सकता है। और ईसीबी द्वारा मौजूदा मुद्रास्फीति अनुमानों के साथ-साथ बढ़ी हुई मुद्रास्फीति को शुद्ध अस्थायी के रूप में बताने के अपने कठोर रवैये के साथ, ईसीबी कम से कम 2025 तक या यहां तक कि स्थायी रूप से किसी भी वृद्धि के लिए नहीं जा सकता है।
प्रशांत के दूसरी तरफ, बीओजे (बैंक ऑफ जापान) भी ईसीबी के समान नाव पर है। लेकिन बीओई (बैंक ऑफ इंग्लैंड) और बीओसी (बैंक ऑफ कनाडा) ईसीबी और बीओजे की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक कठोर हैं-वह भी कड़े रास्ते पर। ऐसा कहने के बाद, हम यह भी नोट कर सकते हैं कि यूएस डॉलर इंडेक्स पर EUR का सबसे बड़ा भारांक है, इसके बाद JPY है। इस प्रकार फेड और ईसीबी/बीओजे के बीच भारी नीतिगत विचलन और यूरोप (रूसी निर्भरता), चीनी मंदी (यूरोप-चीन के साथ बड़ा व्यापारिक भागीदार) और ब्रेक्सिट/एनआई प्रोटोकॉल मुद्दों में उच्च ऊर्जा की कीमतों के बारे में लंबित मुद्दे यूएसडी के मुकाबले यूरो और जीबीपी दोनों को प्रभावित कर रहे हैं। . नतीजतन, अमेरिकी डॉलर सूचकांक में तेजी आ रही है और सोना फिसल रहा है।
इसके अलावा, ऊंचे तेल का मतलब है बढ़ी हुई मुद्रास्फीति और ऊंचा बॉन्ड यील्ड, जो सोने के लिए नकारात्मक है। फेड चेयर पॉवेल अब धीरे-धीरे अपनी अस्थायी मुद्रास्फीति कथा को वापस डायल कर रहा है और क्यूई टेपिंग से बाजार को कसने के लिए तैयार कर रहा है क्योंकि फेड तेजी से मुद्रास्फीति वक्र के पीछे खुद को ढूंढ रहा है।
लेकिन आगे देखते हुए, फेड आधिकारिक तौर पर नवंबर'21 की बैठक में अनिवार्य क्यूई टेपरिंग की घोषणा नहीं कर सकता है। चूंकि अक्टूबर एनएफपी जॉब रिपोर्ट केवल 5 नवंबर को उपलब्ध होगी, फेड की 2-3 नवंबर की बैठक के दो दिन बाद, पॉवेल/फेड एक नए एसओईपी (आर्थिक सारांश का सारांश) के साथ दिसंबर'21 की बैठक में क्यूई टेपरिंग घोषणा में देरी करने के लिए एक और बहाना ले सकते हैं। प्रोजेक्शन-डॉट-प्लॉट)। फेड अब क्यूई टेपरिंग से कसने के लिए बाजार तैयार करेगा (लिफ्टऑफ/क्रमिक दर वृद्धि और क्यूटी-मात्रात्मक कसने/बैलेंस शीट संपत्ति/क्यूई बांड/पुनर्निवेश कटौती)।
फेड अक्टूबर के साथ-साथ नवंबर एनएफपी जॉब रिपोर्ट को देख सकता है / मूल्यांकन कर सकता है और दिसंबर '21 की बैठक में केवल नए डॉट-प्लॉट के साथ क्यूई टेपरिंग टाइमलाइन की घोषणा कर सकता है, जो 2022 में मुद्रास्फीति से आगे रहने के लिए पहले के मुकाबले 2022 में दो दरों में बढ़ोतरी का संकेत देता है। वक्र। अमेरिकी उधारी लागत (बॉन्ड यील्ड) को कम रखने के लिए फेड के लिए अधिकतम रोजगार जनादेश की तुलना में मूल्य स्थिरता अब अधिक महत्वपूर्ण है, सब कुछ समान है।
सोना अब तेल से विपरीत रूप से सहसंबद्ध हो रहा है क्योंकि उच्च तेल अनिवार्य रूप से अधिक मुद्रास्फीति का कारण बनेगा। उच्च तेल/उच्च मुद्रास्फीति फेड द्वारा अपेक्षित कसने से पहले संकेत देगी, अमरीकी डालर के लिए सकारात्मक और सोने के लिए नकारात्मक। लेकिन अगर तेल में तेज गिरावट के बीच अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में भारी गिरावट आती है, तो अमेरिकी राजनीतिक कलह के बीच दिसंबर की शुरुआत के बाद अमेरिकी ऋण सीमा विस्तार के बारे में नए सिरे से अनिश्चितता, और अगर फेड अस्थायी रूप से नवंबर में किसी भी क्यूई टेपिंग घोषणा से परहेज करता है, तो सोने का भी समर्थन किया जा सकता है। '21 की बैठक इसे दिसंबर'21 के लिए स्थगित करने के लिए।
तेल आयातित अर्थव्यवस्था और यहां तक कि यू.एस. के लिए $ 100 के आसपास तेल का बढ़ना विनाशकारी होगा क्योंकि मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर हो जाएगी, जिससे आर्थिक संकट का अगला चरण हो जाएगा। यहां तक कि यू.एस. एसपीआर की रिलीज भी ज्यादा मदद नहीं कर सकती है। लेकिन बिडेन 2022 के मध्यावधि चुनाव से पहले तेल (कम से कम मनोवैज्ञानिक कारक) नीचे लाने के लिए ईरान परमाणु (JCPOA) सौदे के लिए जा सकते हैं।
शुक्रवार की देर रात, यूएस एफडीए ने 5-11 साल के बच्चों के लिए फाइजर-बीटीटी एमआरएनए COVID वैक्सीन के लिए EUA को आधिकारिक तौर पर मंजूरी दे दी (दो हल्के 10 माइक्रोग्राम तीन सप्ताह के अलावा)। यूएस सीडीसी की अब अगले सप्ताह (मंगलवार) बैठक होने की उम्मीद है ताकि इसे मंजूरी दी जा सके और इसके तुरंत बाद बच्चों का टीकाकरण शुरू हो सकता है। इस प्रकार, जनवरी '22 तक, बच्चों के लिए महत्वपूर्ण टीकाकरण हो सकता है, और अधिक रोजगार का मार्ग प्रशस्त हो सकता है, जो कि चाइल्डकैअर के मुद्दों के कारण कुछ हद तक रुका हुआ था (क्योंकि ये बच्चे फिजिकल स्कूलों/डेकेयर सेंटरों में जाने में असमर्थ थे और माता-पिता को रहना पड़ता था। घर में उनकी देखभाल करने के लिए)। यह सोने के लिए नकारात्मक है। लेकिन महत्वपूर्ण पात्र लोगों के बीच टीका हिचकिचाहट और कर्मचारियों के लिए अनिवार्य टीकाकरण जनादेश भी असमान रोजगार वसूली में एक बड़ा कारक हो सकता है।
और जब तक यू.एस. ऐसे बेरोजगार व्यक्तियों (वैक्सीन-झिझक) के लिए किसी भी प्रकार के वित्तीय अनुदान को रोकता नहीं है - स्थिति जल्द ही नहीं बदल सकती है। लेकिन फेड को इस वास्तविकता को भी स्वीकार करना होगा कि इस तरह की वैक्सीन हिचकिचाहट उसके नियंत्रण से बाहर है और यह ऐसे वैक्सीन-झिझकने वाले व्यक्तियों के लिए लंबी नीति के लिए कम को सही नहीं ठहरा सकता है, क्योंकि फेड खुद को मुद्रास्फीति / बॉन्ड यील्ड कर्व के पीछे पा रहा है।
गुरुवार को, यूएस जीडीपी डेटा हेडलाइन पर दब गया था, लेकिन फाइन प्रिंट से पता चलता है कि मोटर वाहनों की बिक्री ने शीर्षक को खींच लिया, जो क्षणभंगुर हो सकता है। इसके अलावा, उच्च मुद्रास्फीति के साथ-साथ अपेक्षित बेरोजगार दावों के आंकड़ों से बेहतर, बाजार अब 2022 में फेड द्वारा अनियंत्रित मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए कम से कम दो दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहा है, चाहे वह अस्थायी हो या नहीं।
शुक्रवार को, यूएस कोर पीसीई मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद, सोना कुछ समय के लिए लगभग 1795 तक बढ़ गया और फिर 1783.39 बंद होने से पहले 1771.70 के निचले स्तर पर आ गया। तकनीकी रूप से, कहानी जो भी हो, 1800-1815 और 1835 क्षेत्रों में कुछ उछाल के लिए सोने को अब 1770-1780 के स्तर पर बनाए रखना है; अन्यथा 1770-1760 से नीचे रहने पर, आने वाले दिनों में यह 1750/1743-1730/1718-1705/1695-1675/1665 के स्तर तक गिर सकता है।