23 जुलाई को अपने YTD के $308.53 के उच्च स्तर के बाद से, भुगतान सेवा प्लेटफॉर्म PayPal (NASDAQ:PYPL) के शेयरों में 24.6% की गिरावट आई है, जो हाल ही में $232.59 के समापन मूल्य पर पहुंच गई है। स्टॉक अब अनिवार्य रूप से 2021 के लिए सपाट है, और 12 महीने का रिटर्न 24.96% है।
स्रोत: Investing.com
इस वर्ष की अधिकांश गिरावट जुलाई 28 के बाद से हुई जब पेपाल ने दूसरी तिमाही आय की सूचना दी, भले ही ईपीएस ने आम सहमति के पूर्वानुमानों को हरा दिया। Q2 आय Q1 से कम थी, जिसकी उम्मीद थी, लेकिन बाजार स्पष्ट रूप से निरंतर वृद्धि की उम्मीद कर रहा था।
स्रोत: ETrade. हरा (लाल) मान वह राशि है जिसके द्वारा ईपीएस आम सहमति अपेक्षित स्तर से अधिक (चूक) हो गया।
इसलिए, जैसे-जैसे डिजिटल भुगतान प्लेटफ़ॉर्म 8 नवंबर को अपनी तीसरी तिमाही की रिलीज़ के करीब पहुंच रहा है, यह 2021 में पहले की तुलना में पर्याप्त छूट पर बना हुआ है। पेपाल द्वारा संभावित रूप से Pinterest (NYSE:PINS)को प्राप्त करने के बारे में हाल की अफवाहें कुछ निवेशकों को भ्रमित कर रही थीं। वास्तव में, शेयरों में 6% की वृद्धि हुई जब फर्म ने घोषणा की कि वह वर्तमान में दृश्य खोज इंजन हासिल करने की योजना नहीं बना रही है।
मैंने पिछली बार 11 मार्च, 2021 को PYPL के बारे में लिखा था और मैंने स्टॉक को न्यूट्रल रेटिंग दी थी। जबकि कंपनी डिजिटल भुगतान में अग्रणी है, बुल्स इस क्षेत्र में प्रतिस्पर्धा करने वाली कई अन्य प्रमुख फर्मों (कुछ बड़े बाजार भ्रम द्वारा डब किए गए) से प्रतिस्पर्धी खतरों को कम कर रहे थे।
जब मैंने उपरोक्त लेख लेख लिखा, जिसका शीर्षक था, "पेपैल बुल्स एट रिस्क फ्रॉम 'बिग मार्केट डेल्यूजन'," वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का सर्वसम्मति दृष्टिकोण बुलिश था, जिसका 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर की कीमत से 22.5% अधिक था। समय। जब से मैंने अपना विश्लेषण प्रकाशित किया है, PYPL में 6.8% की गिरावट आई है, जबकि S&P 500 के मूल्य लाभ 17.4% (लाभांश को शामिल नहीं) की तुलना में।
मेरे विश्लेषण ने पीवाईपीएल ऑप्शन बाजार से एक महत्वपूर्ण लाल झंडे की पहचान की। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की आम सहमति के अनुमान का प्रतिनिधित्व करती है कि शेयर की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) के बीच अभी और जब ऑप्शन ऑप्शन समाप्त होता है।
कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा पर विश्लेषण करके, एक स्टॉक के लिए एक संभाव्य मूल्य रिटर्न आउटलुक की गणना करना संभव है जो ऑप्शन बाजार से समग्र आम सहमति दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है। इसे बाजार-निहित दृष्टिकोण के रूप में जाना जाता है। इस दृष्टिकोण के बारे में अधिक जानकारी के लिए, प्रासंगिक वित्तीय साहित्य के लिंक सहित, मेरा अवलोकन पोस्ट देखें।
मार्च में, पीवाईपीएल के लिए 2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण (21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके गणना की गई) मंदी थी। इस (लगभग) 10-महीने की अवधि के लिए पीक प्रायिकता परिणाम -43% की वार्षिक अस्थिरता के साथ -17.5% की कीमत वापसी के अनुरूप है। बुलिश वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति और बेयरिश मार्केट-निहित दृष्टिकोण के बीच पर्याप्त असहमति के आलोक में, मैंने एक तटस्थ रेटिंग पर समझौता किया।
अब जब तीसरी तिमाही की आय जारी होने वाली है, मैंने वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के साथ तुलना करने के लिए पीवाईपीएल के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण को अद्यतन किया है।
PYPL के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक
ई-ट्रेड 16 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर पीवाईपीएल के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है, जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं।
PYPL के लिए सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है (जैसा कि मार्च में था) और सर्वसम्मति 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $ 333, वर्तमान मूल्य से 43.2% और मार्च में 12-महीने के मूल्य लक्ष्य से लगभग 10% अधिक है।
स्रोत: ETrade.com
Investing.com का वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण का संस्करण 46 विश्लेषकों की रेटिंग और मूल्य लक्ष्यों पर आधारित है। आम सहमति रेटिंग तेज है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा कीमत से 37.3% अधिक है।
स्रोत: Investing.com
मेरे पिछले विश्लेषण के बाद से, वॉल स्ट्रीट की आम सहमति लगातार तेज रही है और 12 महीने का मूल्य लक्ष्य बढ़ गया है क्योंकि शेयर की कीमत गिर गई है। मौजूदा शेयर मूल्य से 40% ऊपर सर्वसम्मति से 12 महीने के मूल्य लक्ष्य के साथ, जो निवेशक पीवाईपीएल नहीं खरीदते हैं उन्हें या तो यह विश्वास करने की आवश्यकता है कि दृष्टिकोण बहुत अधिक आशावादी है या शेयर इतने जोखिम भरे हैं कि उच्च प्रत्याशित रिटर्न भी नहीं है सम्मोहक (या दोनों)।
PYPL के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने अगले 2.7 महीनों (अब से उस समाप्ति तिथि तक) के लिए PYPL के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण उत्पन्न करने के लिए, 21 जनवरी, 2022 को समाप्त होने वाली स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा पर कॉल और पुट ऑप्शंस का विश्लेषण किया है। मैंने उस तारीख को समाप्त होने वाले ऑप्शंस का उपयोग करके अब से 17 जून, 2022 तक 7.5-महीने की अवधि के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की गणना की है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति, मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।
स्रोत: ईट्रेड से विकल्प उद्धरणों का उपयोग करके लेखक की गणना
अगले 2.7 महीनों के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण आम तौर पर सममित है, सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की तुलनीय संभावनाओं के साथ। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 37% है। यह अपेक्षित अस्थिरता मार्च (43%) में मेरे द्वारा गणना किए गए मूल्य से थोड़ी कम है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की सापेक्ष संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शंस उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण के इस दृष्टिकोण से पता चलता है कि सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं अधिकांश परिणामों के लिए लगभग समान हैं (ठोस नीली रेखा और धराशायी लाल रेखा एक दूसरे के ऊपर या तो बहुत करीब या दाएं हैं)। नकारात्मक मूल्य रिटर्न की संभावनाएं -10% से 10% (उपरोक्त चार्ट पर 0% से 10%) के रिटर्न के लिए थोड़ी बढ़ जाती हैं।
थ्योरी से पता चलता है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में नकारात्मक रिटर्न की संभावना थोड़ी बढ़ जाती है क्योंकि निवेशक, कुल मिलाकर, जोखिम से बचने की प्रवृत्ति रखते हैं और पुट ऑप्शन के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करते हैं। इस आशय को ध्यान में रखते हुए, अगले 2.7 महीनों के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण थोड़ा बुलिश दिखता है।
अब से 17 जून, 2022 तक की 7.5 महीने की अवधि के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण कुछ हद तक बेयरिश दिखता है, जिसमें सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए सकारात्मक रिटर्न के सापेक्ष नकारात्मक रिटर्न की भौतिक रूप से उच्च संभावनाएं हैं। चोटी की संभावना 7.5-महीने की अवधि के लिए -8.7% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 35% है।
स्रोत: ईट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को ऊर्ध्वाधर अक्ष के बारे में घुमाया गया है।
पीवाईपीएल के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 की शुरुआत में थोड़ा बुलिश है, 2022 के मध्य में मध्यम बेयरिश में स्थानांतरित हो रहा है। इससे पता चलता है कि विकल्प बाजार शेयरों में निकट अवधि के पलटाव के बारे में कुछ हद तक आशावादी है, शायद सकारात्मक Q3 आय आश्चर्य के बाद , लेकिन यह कि दीर्घकालिक दृष्टिकोण बहुत अच्छा नहीं है। इस साल की शुरुआत की तुलना में कम अपेक्षित अस्थिरता, कुछ हद तक सकारात्मक नोट है।
सारांश
पेपाल एक ऐसी कंपनी है जिसकी मैं प्रशंसा करता हूं और फर्म की सेवाएं ठोस हैं। मेरे अनुभव में, पेपाल और वेनमो (जो कि पेपाल के स्वामित्व में है) दोनों अच्छी तरह से काम करते हैं और डिजिटल भुगतान को बहुत सुविधाजनक बनाते हैं। दूसरी ओर, ऐसी कई अन्य फर्में हैं जो समान कार्यक्षमता प्रदान करती हैं। उदाहरण के लिए, मुझे PayPal और Venmo बनाम Zelle के लिए कोई महत्वपूर्ण लाभ अनुभव नहीं हुआ है।
पीवाईपीएल का अनुसरण करने वाले वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों का सर्वसम्मति दृष्टिकोण बुलिश है, और यह सुझाव देता है कि शेयरों में बड़े पैमाने पर ऊपर की संभावना है। वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से लगभग 40% अधिक है। एक खरीद रेटिंग के लिए अंगूठे के एक नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित 12 महीने की वापसी की तलाश करता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित अस्थिरता (बाजार-निहित दृष्टिकोण से लगभग 36%) है।
वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के दृष्टिकोण को अंकित मूल्य पर लेते हुए, यह पीवाईपीएल को एक मजबूत खरीद की तरह बना देगा। 2022 की शुरुआत में बाजार-निहित दृष्टिकोण थोड़ा बुलिश है, जो मध्य वर्ष तक मध्यम रूप से मंदी की ओर बढ़ रहा है। यह मेरे पिछले विश्लेषण के सापेक्ष एक महत्वपूर्ण सुधार है।
वॉल स्ट्रीट की आम सहमति और बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण दोनों को ध्यान में रखते हुए, मैं पीवाईपीएल की कमाई में सावधानी से आगे बढ़ रहा हूं, लेकिन मेरे पास एक तटस्थ दीर्घकालिक दृष्टिकोण है।