वैश्विक स्तर पर बॉन्ड निवेशक मुद्रास्फीति के खिलाफ चार्ज का नेतृत्व कर रहे हैं और केंद्रीय बैंकों को मूल्य वृद्धि पर ध्यान देने के लिए मजबूर कर रहे हैं जो प्रति नीति निर्माताओं के बार-बार किए गए दावों के लिए अस्थायी नहीं हैं, लेकिन लगातार साबित हो रहे हैं। निवेशक बॉन्ड बेच रहे हैं और यील्ड को बढ़ा रहे हैं क्योंकि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए अपनी समयसीमा कम कर रहे हैं।
निवेशकों ने पिछले हफ्ते ऑस्ट्रेलियाई बांडों को छोड़ दिया, अप्रैल 2024 सरकारी बांड पर यील्ड को 0.8% से ऊपर धकेल दिया, जो रिजर्व बैंक के 0.1% के लक्ष्य से कहीं अधिक था, क्योंकि केंद्रीय बैंक ने लाइन को बनाए रखने के अपने प्रयासों को छोड़ दिया था।
यूरोप में, बेंचमार्क 10-वर्षीय जर्मन बॉन्ड पर यील्ड ढाई साल में अपने उच्चतम बिंदु पर पहुंच गया, जो अगस्त के मध्य में माइनस 0.5% की तुलना में माइनस 0.07% तक पहुंच गया।
मई में, जब मुद्रास्फीति ने अपना सिर पीछे करना शुरू किया, तो यील्ड शून्य से 0.1% तक बढ़ गया, लेकिन फिर वापस गिर गया। अब यह शून्य के और भी करीब पहुंच रहा है।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड के बाद इतालवी और स्पेनिश बॉन्ड पर पैदावार और भी अधिक बढ़ गई, जबकि मुद्रास्फीति के खतरों और ब्याज दरों में वृद्धि के लिए बाजार की उम्मीदों को कम करते हुए कहा कि ईसीबी के आपातकालीन बांड खरीद कार्यक्रम को बढ़ाया नहीं जाएगा, लेकिन मार्च में समाप्त होने की अनुमति दी जाएगी। .
इटली के 10 साल के बॉन्ड पर यील्ड पिछले हफ्ते की शुरुआत में 1% से नीचे की तुलना में 1.2% से अधिक हो गई। पिछले हफ्ते 0.5% से नीचे डूबने के बाद हाल के कारोबार में स्पेन की 10-वर्षीय यील्ड 0.6% से ऊपर है।
जनवरी में होने वाले राष्ट्रपति चुनाव के साथ इटली को बढ़ती अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है। प्रधान मंत्री मारियो ड्रैगी लगभग निश्चित रूप से संसद का वोट जीतेंगे यदि वह बड़े पैमाने पर औपचारिक पद के लिए दौड़ने का फैसला करते हैं। लेकिन इसके लिए सरकार का एक नया प्रमुख चुनना होगा, और यह संदेहास्पद है कि कोई और भी ड्रैगी के भ्रष्ट गठबंधन को एक साथ रख सकता है।
उसी टोकन के द्वारा, यदि वह नहीं चलने का विकल्प चुनता है और मौजूदा, सर्जियो मैटरेला, फिर से चुनाव नहीं चाहता है, तो यह समस्याओं का एक और सेट बन जाता है।
वृद्धि और मुद्रास्फीति की चिंताओं के बीच यू.एस. यील्ड में उतार-चढ़ाव होता है
अमेरिका में, 2 साल के ट्रेजरी नोटों पर यील्ड पिछले हफ्ते 0.5% से ऊपर बढ़ गई, जो महामारी की शुरुआत के बाद से अपने उच्चतम बिंदु पर पहुंच गई, और अगस्त में 0.2% से नीचे की तुलना में सोमवार के कारोबार में वहीं रही।
10-वर्षीय नोट पर यील्ड पिछले महीने उस निशान से ऊपर 1.6% की ओर बढ़ रही है, जबकि सितंबर में यह 1.3% और अगस्त में 1.2% थी। श्रम की कमी और आपूर्ति-श्रृंखला व्यवधानों के बीच मुद्रास्फीति की चिंताओं और विकास की मंद संभावनाओं के बीच पैदावार देखी जा रही है। महंगाई की चिंता जीतती नजर आ रही है।
विश्लेषकों का मानना है कि मुद्रास्फीति के प्रति केंद्रीय बैंकों के ढुलमुल रवैये और यह कितना अस्थायी होगा, इस बारे में उनकी धारणाओं को चुनौती देने वाले निवेशकों का धैर्य खो रहा है। उसी समय, परिसंपत्ति खरीद में तेजी से कमी, पिछले हफ्ते बैंक ऑफ कनाडा ने केवल बांड खरीद को रोकने के लिए एक मूल्य समर्थन को हटा दिया है।
तथ्य यह है कि निवेशक ऑस्ट्रेलिया और कनाडा जैसे सीमांत केंद्रीय बैंकों पर ध्यान दे रहे हैं, यह दर्शाता है कि कई लोगों को लगता है कि बड़े केंद्रीय बैंकों को सूट का पालन करना होगा। अन्य इतने निश्चित नहीं हैं, और सोचते हैं कि बाजार यील्ड पर बहुत अधिक जोर दे रहे हैं।
लेकिन बॉन्ड की बिकवाली का असर उनके ऊपर पड़ रहा है क्योंकि केंद्रीय बैंकों पर भरोसा रखने वालों को कीमतों में गिरावट से नुकसान हो रहा है। अत्यधिक लीवरेज्ड हेज फंड विशेष रूप से बुरी तरह प्रभावित हुए हैं।
विश्लेषकों ने चपटे यील्ड कर्व का हवाला दिया, क्योंकि अल्पकालिक दरें लंबी अवधि की दरों की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं और दोनों के बीच के अंतर को कम कर रही हैं, कुछ हेज फंड निवेशकों की अपेक्षाओं के विपरीत, जिन्होंने अनुमान लगाया था कि लंबी यील्ड बढ़ रही है। फेडरल रिजर्व अपनी बांड खरीद को कम करने की तैयारी करता है।