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Q2FY21 रिपोर्ट कार्ड के बाद नकारात्मक FCF और JIO चिंता पर रिलायंस को झटका लगा; आगे क्या होगा

द्वारा Lara Capital Managementबाज़ार का अवलोकन03 नवंबर 2021 ,08:29
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Q2FY21 रिपोर्ट कार्ड के बाद नकारात्मक FCF और JIO चिंता पर रिलायंस को झटका लगा; आगे क्या होगा
द्वारा Lara Capital Management   |  03 नवंबर 2021 ,08:29
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रिलायंस इंडस्ट्रीज (NS:RELI) (RIL/RELI) नेगेटिव FCF (फ्री कैश फ्लो), मौन आरओई (इक्विटी पर वापसी), और जियो के सब्सक्राइबर लॉस की चिंता पर Q2FY21 रिपोर्ट कार्ड के बाद ठोकर खाई।

RIL के Q2FY21 रिपोर्ट कार्ड की मुख्य विशेषताएं (समेकित):

  • परिचालन राजस्व 174.104B बनाम 144.372 क्रमिक रूप से (+20.59%) और 116.195 वार्षिक (+49.84%)
  • परिचालन व्यय 148.084B बनाम 121.004 क्रमिक रूप से (+22.38%) और 97.250B वार्षिक (+52.27%)
  • EBITDA रुपये 26.020B बनाम 23.368 क्रमिक रूप से (+11.35%) और 18.945 वार्षिक (+37.34%)
  • शुद्ध ब्याज खर्च 3.819B बनाम 3.397 वार्षिक (+12.42%) और 6.084 वार्षिक (-37.23%); कम वित्त लागत ऋण और अन्य देनदारियों के बड़े भुगतान को दर्शाती है
  • मुख्य परिचालन लाभ; यानी EBTDA (EBITDA-INTT) रुपये 22.201B बनाम 19.971 क्रमिक रूप से (+11.17%) और 12.861 वार्षिक (+72.62%)
  • कोर ऑपरेटिंग ईपीएस (ईबीटीडीए/शेयर) 33.89 रुपये बनाम 30.49 क्रमिक रूप से (+11.15%) और 19.96 वार्षिक (+69.83%)
  • EBTDA मार्जिन 12.75% बनाम 13.83% क्रमिक रूप से और 11.07% वार्षिक
  • EBITDA मार्जिन 14.95% बनाम 16.19% क्रमिक रूप से और 16.30% वार्षिक
  • कुल राजस्व को इस प्रकार बढ़ाया गया:
  • लॉकडाउन में ढील और ओमनी-चैनल की पेशकशों के रैंप-अप के साथ बेहतर परिचालन घंटों और फुटफॉल से खुदरा सेगमेंट के राजस्व में वृद्धि हुई
  • O2C का राजस्व उत्पाद श्रेणियों में उच्च मूल्य प्राप्तियों द्वारा संचालित था, जो Brent Oil मूल्य में 71% वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि के आधार पर आधारित था।
  • मजबूत ग्राहक कर्षण और बढ़ते ARPU के साथ डिजिटल सेवाओं के राजस्व में वृद्धि जारी रही
  • तेल और गैस खंड के राजस्व में कई गुना वृद्धि हुई है, केजी डी6 ब्लॉक से उत्पादन शुरू होने और उत्पादन में तेजी आई है।
  • आर्थिक गतिविधि में फिर से खुलने और पुनरुद्धार के साथ, सभी व्यवसायों ने EBITDA वृद्धि में सकारात्मक योगदान दिया।
  • आरआईएल के भारत परिचालन से निर्यात (डीम्ड निर्यात सहित) रुपये के मुकाबले 59.0% बढ़कर 54.844 अरब रुपये हो गया। पिछले वर्ष की इसी तिमाही में मुख्य रूप से डाउनस्ट्रीम उत्पादों की कम मात्रा के बावजूद उच्च मूल्य प्राप्तियों के कारण 34.501बी
  • डिजिटल सेवाओं के लिए उच्च क्यूटीआर राजस्व और ईबीआईटीडीए रिकॉर्ड करें
  • R-JIO 4G कवरेज और उपलब्धता में शीर्ष स्थान पर बना हुआ है लेकिन पहली बार खोए हुए ग्राहक
  • प्री-कोविड स्तरों से ऊपर खुदरा राजस्व
  • 7-इलेवन (विश्व स्तर पर एक अग्रणी सुविधा खिलाड़ी), आरईसी सोलर (अग्रणी सौर सेल/पैनल/पॉलीसिलिकॉन निर्माता) और स्टर्लिंग एंड विल्सन सोलर (ईपीसी और ओ एंड एम समाधान प्रदाता) के अधिग्रहण के माध्यम से खुदरा और नई ऊर्जा (ईवी) व्यवसाय के अकार्बनिक विस्तार पर जोर )
  • ईवी व्यवसाय को मजबूत करने के लिए दुनिया की अग्रणी ईवी संबंधित कंपनियों के साथ रणनीतिक एम एंड ए / जेवी पर जोर, और भारत के ईवी इंफ्रा / इकोसिस्टम को एक किफायती और टिकाऊ तरीके से मदद करने के लिए लागत में कमी।
  • रिलायंस न्यू एनर्जी सोलर लिमिटेड (आरएनएसईएल) ने भविष्य में वैश्विक स्तर पर ईवी कारोबार का विस्तार करने के लिए अंबरी (यूएस), नेक्सवेफ (जर्मनी) जैसे विभिन्न प्रमुख वैश्विक ईवी खिलाड़ियों का निवेश/अधिग्रहण किया।
  • आरएनईएसएल ने भारत में वर्तमान में उपलब्ध की तुलना में लागत प्रभावी तरीके से प्रौद्योगिकी विकास और स्टीसडल 'हाइड्रोजन इलेक्ट्रोलाइजर्स के निर्माण के लिए स्टीसडल (डेनमार्क) के साथ एक सहयोग समझौते पर हस्ताक्षर किए, जो कि सस्ती ग्रीन हाइड्रोजन के तेजी से डीकार्बराइजेशन और व्यावसायीकरण में मदद करेगा - प्राप्त करने में एक प्रमुख प्रवर्तक भारत का हरित ऊर्जा संक्रमण
  • रिलायंस रिटेल वेंचर्स लिमिटेड (आरआरवीएल) ने मिल्कबास्केट (आइडिया सॉल्यूशंस) का भी अधिग्रहण किया, जो ताजा खाद्य पदार्थों और दैनिक जरूरतों (किराने) की वस्तुओं की एक प्रमुख सदस्यता-आधारित माइक्रो-डिलीवरी सेवा प्रदाता है।
  • आरआरवीएल ने विभिन्न 'रितु कुमार' ब्रांडों (जीवन शैली खंड) के मालिक ऋतिका (पी) लिमिटेड की एक नियंत्रित हिस्सेदारी का भी अधिग्रहण किया।
  • आरआरवीएल ने 1 सितंबर'21 से जस्ट डायल (NS:JUST) का नियंत्रण अपने हाथ में ले लिया।
  • रिलायंस ब्रांड्स लिमिटेड (आरबीएल) ने संस्थापक और रचनात्मक निदेशक, मनीष मल्होत्रा ​​​​के नाम के ब्रांड में 40% अल्पसंख्यक हिस्सेदारी के लिए निवेश करने के लिए एक निश्चित समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं। घोषित रणनीतिक साझेदारी का उद्देश्य भारत और दुनिया भर में 16 वर्षीय कॉउचर हाउस की विकास योजनाओं में तेजी लाना है।
  • आरबीएल ने 'पोर्टिको' और 'स्टेलर होम' ब्रांडों के तहत क्रिएटिव ग्रुप के होम डेकोर व्यवसाय को मंदी की बिक्री, चिंता के आधार पर अधिग्रहित किया। यह व्यवसाय बिस्तर और स्नान समाधानों की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करता है जिसमें फैशनेबल चादरें, आराम करने वाले, तकिए, कुशन और तौलिये शामिल हैं।
  • रिलायंस स्ट्रैटेजिक बिजनेस वेंचर्स लिमिटेड (आरएसबीवीएल) ने 0.393 रुपये के नकद विचार के लिए स्ट्रैंड लाइफ साइंसेज प्राइवेट लिमिटेड की हिस्सेदारी हासिल कर ली है। स्ट्रैंड चिकित्सकों, अस्पतालों, चिकित्सा उपकरणों के निर्माताओं और दवा कंपनियों सहित स्वास्थ्य सेवा प्रदाताओं के लिए जैव सूचना विज्ञान सॉफ्टवेयर और नैदानिक ​​अनुसंधान समाधानों के साथ भारत में जीनोमिक परीक्षण में अग्रणी है। यह निवेश समूह की डिजिटल स्वास्थ्य पहल का हिस्सा है, ताकि भारत में विश्व स्तरीय प्रौद्योगिकी और एक नवाचार के नेतृत्व वाले स्वास्थ्य सेवा पारिस्थितिकी तंत्र तक सस्ती पहुंच को बढ़ावा दिया जा सके।
  • R-JIO ARPU रुपये 143.60 क्रमिक रूप से 138.40 और 145.00 वार्षिक के मुकाबले; एआरपीयू में क्रमिक सुधार गुणवत्ता/मूल्यवान ग्राहक वृद्धि के कारण हुआ; औसत डेटा और आवाज की खपत बढ़कर 17.6GB और प्रति उपयोगकर्ता/माह 840 मिनट हो गई; सितंबर में औसत डाउनलोड स्पीड 20.9 एमबीपीएस, 4जी मोबाइल सेगमेंट में सबसे ज्यादा
  • R-JIO ग्राहक आधार 429.5M बनाम 440.6M क्रमिक रूप से, COVID के कारण इतिहास में पहली QTR गिरावट के कारण लो-एंड सब्सक्राइबर्स के लिए व्यवधान
  • दिवाली तक लॉन्च होगा जियो-गूगल स्मार्टफोन
  • कनेक्शन की गुणवत्ता में चल रहे सुधार के बीच JioFiber के पास अब 4M से अधिक कनेक्टेड परिसर हैं; Jio का ऑप्टिकल फाइबर नेटवर्क अब 16M परिसर के बाहर उपलब्ध है; कोविड से संबंधित चुनौतियों के बावजूद, बुनियादी ढांचे के विस्तार के लिए जमीनी स्तर पर काम तेज गति से जारी है
  • जियो एसटीबी पर प्रतिदिन 5 घंटे से अधिक उपयोग के साथ औसत घर प्रति माह लगभग 300 जीबी डेटा की खपत करता है
  • Jio ने संभावित 1.5GBPS . के साथ 5G फील्ड ट्रायल शुरू किया
  • Jio ने उपभोक्ता और उद्यम सेवाओं की एक श्रृंखला प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किए गए ऑटोमोटिव समाधान प्रदान करने के लिए दोपहिया और चार-पहिया दोनों क्षेत्रों में अग्रणी ऑटोमोबाइल ओईएम के साथ साझेदारी की है।
  • जैसे ही COVID प्रतिबंधों में ढील दी गई, खुदरा व्यापार ने त्वरित स्टोर और बुनियादी ढांचे के विस्तार पर अपना जोर फिर से शुरू कर दिया।
  • तिमाही के दौरान, 813 नए खुदरा स्टोर तैयार हुए, जिससे कुल संख्या 13,635 हो गई
  • COVID से संबंधित प्रतिबंधों में ढील के साथ, खुदरा व्यापार ने पिछली तिमाही के 61% की तुलना में 89% पर उच्च स्टोर परिचालन दिनों को दर्ज किया, जबकि 46% की तुलना में पूर्व-सीओवीआईडी ​​​​स्तर के 78% तक पहुंच गया।
    उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स, फैशन और जीवन शैली, और किराना उत्पादों पर जोर
  • 249 शहरों में मौजूद था Jio Mart
  • बढ़ती साझेदारी के बीच किराना (पड़ोस के छोटे किराना दुकानों) के कारोबार में जबरदस्त वृद्धि दर्ज की गई
  • 423 नए स्टोर और नेटमेड्स थोक प्रारूप के साथ फार्मा व्यवसाय पर जोर
  • ज़िवाम और अर्बन लैडर के साथ उत्साहजनक प्रतिक्रिया
  • तेल से रसायनों (O2C) व्यवसाय के लिए मजबूत प्रदर्शन
    Q2FY22 तेल की मांग लगभग 97.8 एमबीपीडी बनाम 95.2 क्रमिक रूप से और 92.7 वार्षिक यात्रा के लिए मजबूत मांग के बीच मजबूत है
  • अनियोजित उत्पादन आउटेज पर तेल की कीमत बढ़ी जो अस्थायी हो सकती है
  • वैश्विक तेल उत्पादन सितंबर में क्रमिक रूप से -0.26 एमबीपीडी गिरकर 96 एमबीपीडी हो गया, लेकिन सालाना +5.1 एमबीपीडी ऊपर। एक मजबूत मांग दृष्टिकोण ने ओपेक + मंत्रियों को सितंबर 2022 तक कटौती को पूरी तरह से समाप्त करने के लिए अपनी नीति के साथ रहने के लिए सहमत होने के लिए प्रेरित किया
  • कई उत्पादन रुकावटों के बीच सख्त आपूर्ति से कच्चे तेल की कीमतों में तेजी आई, जिससे COVID संक्रमणों में कमी आई
  • Q2FY22 में, यू.एस. और यूरोप में मांग में मौसमी उत्थान, पश्चिम में एशियाई निर्यात, कम चीनी निर्यात, और यूएस में आईडीए तूफान (यूएस) से संबंधित रिफाइनरी आउटेज ने एशिया में परिवहन ईंधन दरार को मजबूत करने में मदद की। इसके अलावा, उच्च गैस की कीमतों ने गैस से तेल स्विच को प्रोत्साहित किया जिसके परिणामस्वरूप तेल की उच्च मांग और समग्र दरारें मजबूत हुईं।
  • Q2FY22 में वैश्विक रिफाइनरी उत्पादन 77.9 mb/d, +0.9 mbpd (q/q) और +4.2 mbpd (y/y) का सुधार
  • उत्पादों की वैश्विक सूची कम रही जिससे कीमतों को समर्थन मिला।
  • सितंबर में, कुल उत्पाद शेयरों ने नए 5 साल के निचले स्तर को बनाया क्योंकि मांग में वृद्धि के कारण निकासी हुई
  • गैसोलीन, डीजल और एटीएफ की घरेलू मांग में पिछले वर्ष की समान तिमाही की तुलना में क्रमश: 11.7%, 8.9% और 37.4% की वृद्धि हुई
  • व्यक्तिगत गतिशीलता के लिए वरीयता में वृद्धि के कारण Q2FY22 में भारत की गैसोलीन की मांग पूर्व-सीओवीआईडी ​​​​स्तर से 6.0% अधिक हो गई
  • Q2FY22 के दौरान सिंगापुर गैसोलीन 92 रॉन क्रैक का औसत $9.7 / bbl था, जबकि Q1FY22 में $ 8.1 / bbl और Q2FY21 में $ 2.9 / bbl था। गैसोलीन दरारों में मजबूती संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोप में मौसमी यात्रा की मांग से प्रेरित थी। अर्थव्यवस्थाओं के फिर से खुलने के साथ, वैश्विक गतिशीलता संकेतक अब पूर्व-सीओवीआईडी ​​​​स्तरों से काफी ऊपर हैं, जो मांग और दरारों का समर्थन करते हैं
  • Q2FY22 के दौरान सिंगापुर गैसोइल 10-पीपीएम दरार औसतन $ 8.1 / bbl थी, जबकि Q1FY22 में $ 6.9 / bbl और 2Q FY21 में $ 5 / bbl थी। गैसोइल दरारें, जो अब 6-तिमाही के उच्च स्तर पर हैं, को यूरोप में मजबूत गर्मी के मौसम और एशिया से पश्चिम में उच्च निर्यात द्वारा समर्थित किया गया था, ताकि मध्यस्थता के अवसर पर कब्जा किया जा सके।
  • Q2FY22 के दौरान सिंगापुर जेट/केरो क्रैक का औसत $5.4/bbl था, जबकि Q1FY22 में $4.5/bbl और Q2FY21 में $-0.7/bbl था। स्वेज के पश्चिम में हवाई यात्रा में वृद्धि के साथ जेट ईंधन की दरारों में क्यू-ओ-क्यू में सुधार हुआ, जिससे एशिया से निर्यात को समर्थन मिला। हवाई यात्री यातायात में वृद्धि के साथ चीन और भारत में धीरे-धीरे जेट ईंधन की मांग में सुधार ने भी जेट ईंधन मार्जिन का समर्थन किया
  • एनजी के लिए उच्च मूल्य प्राप्ति
  • मजबूत विज्ञापन राजस्व से सामग्री की लोकप्रियता बढ़ने के बीच मीडिया व्यवसाय ने भी मजबूत वृद्धि दर्ज की
  • मुख्य रूप से तेल और गैस व्यवसाय में उच्च उत्पादन और डिजिटल सेवा व्यवसाय में परिसंपत्तियों के पूंजीकरण के कारण मूल्यह्रास में 9.1% (वर्ष / वर्ष) की वृद्धि हुई
  • चालू तिमाही के लिए कर व्यय (वर्तमान कर और आस्थगित कर) 3.755 अरब रुपये है। चालू तिमाही में, कर की गणना ओ2कंडरटेकिंग के हस्तांतरण के प्रभाव पर विचार किए बिना की जाती है, व्यवस्था की योजना का अनुमोदन लंबित है
  • 30 सितंबर, 2021 तक बकाया ऋण 255.891 अरब रुपए था, जबकि नकद और नकद समकक्ष 259.476 अरब रुपए था। 30 सितंबर, 2021 तक कंपनी के नकद और नकद समकक्ष बकाया ऋण से अधिक थे; 31 मार्च'21 तक कुल कर्ज 251.811बी रुपये था
  • 30 सितंबर, 2021 को समाप्त तिमाही के लिए पूंजीगत व्यय (विनिमय दर अंतर सहित) 25.037 अरब रुपये था
  • इसके अतिरिक्त, RJIL द्वारा स्पेक्ट्रम के अधिग्रहण के लिए 14.313B रुपये खर्च किए गए थे
  • 54.198 अरब रुपये के दीर्घकालिक ऋण का पुनर्भुगतान
  • ब्याज/ईबीआईटीडीए अनुपात 14.68% बनाम 14.54% क्रमिक रूप से और 32.11% वार्षिक
  • परिचालन गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह + H1FY22 पर 56.535B रुपये बनाम – H1FY21 पर 12.305B रुपये
  • निवेश गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह - H1FY22 पर 58.456B रुपये बनाम H1FY21 पर 69.050B रुपये
  • वित्तीय गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह + 3.226B H1FY22 पर बनाम + 66.758B H1FY21 पर
  • शुद्ध नकदी प्रवाह (वृद्धि/कमी) + 1.305B रुपये H1FY22 पर बनाम -Rs 15.052B H1FY21 पर
  • मजबूत वित्तीय स्थिति: मजबूत परिचालन नकदी प्रवाह सृजन; उच्च तरलता के साथ शुद्ध ऋण शून्य बैलेंस शीट और निवेश-ग्रेड रेटिंग बनाए रखने के लिए प्रतिबद्ध
  • चक्रीय और धर्मनिरपेक्ष टेलविंड: ग्राहक केंद्रित उत्पादों और सेवाओं पर ध्यान दें; सर्वश्रेष्ठ-इन-क्लास डिजिटल सेवा प्लेटफॉर्म के लिए मजबूत कर्षण; भारतीय उपभोक्ताओं की जरूरतों को पूरा करने के लिए ओमनी-चैनल रणनीति; उच्च ईंधन और सामग्री की खपत को बढ़ाने के लिए फिर से खोलने की मांग

Q2FY22 परिणामों पर टिप्पणी करते हुए, मुकेश अंबानी, अध्यक्ष और प्रबंध निदेशक, रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड ने कहा:

“दिवाली से पहले, सभी को मेरी हार्दिक बधाई-- आइए इस उम्मीद और विश्वास के साथ दीपों का त्योहार मनाएं कि जल्द ही COVID महामारी पूरी तरह से हमारे पीछे हो जाएगी, और भारत और दुनिया में हम सभी एक की ओर बढ़ेंगे। उज्ज्वल भविष्य।

जैसे-जैसे महामारी पीछे हटती है, मुझे खुशी है कि रिलायंस ने वित्त वर्ष 2012 की दूसरी तिमाही में एक मजबूत प्रदर्शन किया है। यह हमारे व्यवसायों की अंतर्निहित ताकत और भारतीय और वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं की मजबूत वसूली को प्रदर्शित करता है। हमारे सभी व्यवसाय पूर्व-कोविड स्तरों पर विकास को दर्शाते हैं। हमारा परिचालन और वित्तीय प्रदर्शन रिटेल सेगमेंट में तेज रिकवरी और ऑयल-टू-केमिकल्स (O2C) और डिजिटल सर्विसेज बिजनेस में निरंतर वृद्धि को दर्शाता है।

हमारे O2C व्यवसाय को उत्पादों की मांग में तेज सुधार और उच्च परिवहन ईंधन मार्जिन से लाभ हुआ। रिलायंस रिटेल ने भौतिक स्टोरों और डिजिटल पेशकशों दोनों के तेजी से विस्तार के बल पर विकास जारी रखा है, जिसके परिणामस्वरूप राजस्व और मार्जिन विस्तार में अच्छी वृद्धि हुई है। Jio, हमारा डिजिटल सेवा व्यवसाय भारत में ब्रॉडबैंड बाजार को बदलना जारी रखता है और उद्योग के लिए नए मानक स्थापित करता है।

हम नई ऊर्जा और नई सामग्री के कारोबार में तेजी लाने के लिए निरंतर प्रगति कर रहे हैं। हमारी साझेदारी का दृष्टिकोण और भारत को स्वच्छ और हरित संक्रमण के लिए वैश्विक संक्रमण में सबसे आगे लाने की इच्छा सौर और हरित ऊर्जा क्षेत्र में दुनिया की कुछ बेहतरीन कंपनियों में हमारे हालिया निवेशों से रेखांकित होती है। हम हरित ऊर्जा समाधानों का सह-निर्माण करने की इस रोमांचक यात्रा में अपने नए भागीदारों का स्वागत करते हैं जो हमारे ग्रह के लिए एक स्थायी भविष्य और भारत और दुनिया के लोगों के लिए अधिक न्यायसंगत विकास सुनिश्चित करते हैं। मैं अब 2035 तक नेट कार्बन जीरो के अपने महत्वाकांक्षी लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए और भी अधिक आश्वस्त हूं।

मुझे विशेष रूप से खुशी है कि हमारे सभी कर्मचारियों को हमारे मिशन वैक्सीन सुरक्षा के तहत पूरी तरह से टीका लगाया जा रहा है। हम अपने मिशन वैक्सीन सुरक्षा का विस्तार देश भर के समुदायों के लिए साझेदारी और हमारे प्रत्यक्ष कार्यान्वयन दोनों के माध्यम से कर रहे हैं। ”

बॉटम लाइन:

RIL के Q2FY22 रिपोर्ट कार्ड में कमजोर बिंदुओं का पता लगाना बहुत कठिन है, सिवाय लो-एंड Jio ग्राहकों में मामूली कमी और अपेक्षित ARPU से थोड़ा कम। आरआईएल के ब्लॉकबस्टर प्रदर्शन को पेटकेम व्यवसाय में मजबूत मात्रा और मार्जिन द्वारा समर्थित किया गया था, फिर भी, कंपनी के लिए रोटी और मक्खन; तेल की ऊंची कीमतें और ऊंची दरारें आरआईएल के लिए सकारात्मक थीं। इसके अलावा, खुदरा व्यापार (पुन: खोलना) के साथ-साथ डिजिटल व्यवसाय में मजबूत प्रदर्शन ने मदद की।

लगभग 11 मिलियन 'बीपीएल' (गरीबी रेखा से नीचे) ग्राहक, जो पहले से ही COVID 2 लहर प्रभाव के कारण भारी तनाव में थे, लगभग 90 दिनों के लिए न्यूनतम राशि को रिचार्ज करने में सक्षम नहीं थे और इस तरह उन्हें 'अलग' होना पड़ा। R-Jio पहले भी मानवीय आधार पर उनकी मदद कर रहा था जैसे कि उन्हें मुफ्त वॉयस मिनट और डेटा भी उनकी जीवन रेखा को जीवित रखने के लिए साबित करना। इसलिए, यह पूरी तरह से लेखांकन का मुद्दा है और आर-जियो के प्रभावी राजस्व को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं करना चाहिए।

बाजार का फोकस जियो-स्मार्टफोन की लॉन्चिंग पर था। लेकिन एचडीआर कैमरे के अलावा कुछ भी महत्वपूर्ण नहीं था और एचडीडी 32 जीबी के बजाय कम से कम 64 जीबी होना चाहिए। लेकिन लगभग 6500/- रुपये में और आसान वित्तपोषण विकल्पों के साथ, यह आम जनता के लिए एक वैकल्पिक सस्ता, फिर भी गुणवत्ता वाला स्मार्टफोन हो सकता है।

किसी भी तरह से, आरआईएल लगातार नकारात्मक फ्री कैश फ्लो (एफसीएफ) की चिंता पर रिपोर्ट कार्ड के बाद फिसल जाता है, जिसमें जैविक और अकार्बनिक विस्तार / विविधीकरण दोनों के बीच जियो स्मार्टफोन के कमजोर लॉन्च के साथ युग्मित है।

RIL
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जुलाई 21 में अपनी 44वीं एजीएम के बाद आरआईएल फिसल गया। प्राथमिक कारण अगले तीन वर्षों (वित्त वर्ष: 23-25) के लिए 75 अरब रुपये के लिए ग्रीन (आरई) कैपेक्स (प्रारंभिक) घोषित किया गया था, जो कंपनी के लिए अधिक नकारात्मक एफसीएफ और कम आरओसीई (नियोजित पूंजी की वापसी) का कारण बन सकता है। भारत जैसे देश के लिए अगले कुछ वर्षों तक हरित अर्थव्यवस्था की खराब दृश्यता के कारण बाजार आरआईएल से बहुत कम शुरुआती ग्रीन कैपेक्स की उम्मीद कर रहा था। आरई कारोबार की उभरती स्थिति/प्रगति के अनुसार आरआईएल प्रारंभिक कैपेक्स के बाद नया कर्ज भी ले सकती है।

इसके अलावा, भारत में अपने अनिश्चित दृष्टिकोण के बावजूद 5G कैपेक्स पर RIL का जोर एक और कारक हो सकता है जिसने बाजार को निराश किया। कुल मिलाकर, आरई और टेलीकॉम (5जी) व्यवसाय की लंबी अवधि की प्रकृति और उदास/नकारात्मक एफसीएफ आरआईएल के सकल ऋण को ऊंचे स्तर पर और आरओसीई को आने वाले वर्षों में अपने नकद-गाय पेट्रोकेम व्यवसाय के लिए ईबीआईटीडीए मार्जिन गिरने के बीच मौन स्तर पर रख सकता है। आरआईएल/एमडीए के लिए, डेटा नए तेल (असीमित) की तरह था; नकदी जलाने वाले दूरसंचार और खुदरा कारोबार के लिए पेटकेम का मुनाफा मुख्य सहारा था। लेकिन जब पेटकेम नकदी प्रवाह धीमा हो जाता है, तो यह अन्य स्टार्टअप उद्यमों (आरई, डिजिटल और खुदरा) को प्रभावित करने के लिए बाध्य होता है।

पिछले 15 वर्षों में, आरआईएल ने अपने रिफाइनरी/तेल और दूरसंचार व्यवसाय के लिए अपने विशाल कैपेक्स के कारण लगातार नकारात्मक एफसीएफसी उत्पन्न किया। कुछ साल पहले तक RIL वस्तुतः एक ऋण-मुक्त कंपनी (शुद्ध आधार पर) थी, लेकिन पिछले कुछ वर्षों में, इसे अपने दूरसंचार (Jio) के सपने और तेल CAPEX (प्रभावकारिता का समर्थन करने के लिए) का समर्थन करने के लिए भारी कर्ज लेना पड़ा है। रिफाइनिंग मार्जिन और विस्तार/विविधीकरण)।

लेकिन Q2FY22 रिपोर्ट कार्ड पेटकेम व्यवसाय में मजबूत प्रदर्शन का संकेत देता है। किसी भी तरह से, हालांकि एफसीएफ मूल्यांकन का एक महत्वपूर्ण पैरामीटर है, विशेष रूप से शेयरधारक पर रिटर्न के लिए, नकारात्मक/सिकुड़ते हुए एफसीएफ एक बुरी चीज नहीं है, खासकर अगर बढ़ते पूंजीगत व्यय (सीएपीईएक्स) का उपयोग कंपनी के विकास में निवेश करने के लिए किया जा रहा है, जो भविष्य में राजस्व और मुनाफे में वृद्धि कर सकता है। आरआईएल के मामले में, कंपनी पूरी तरह से शेयरधारक के रिटर्न (उच्च लाभांश, बायबैक, बोनस शेयर आदि) पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय खुदरा, दूरसंचार/डिजिटल से ईवी तक नए जमाने के कारोबार में लगातार निवेश कर रही है। इस प्रकार RIL की तुलना ITC (NS:ITC) जैसी कंपनी से नहीं की जा सकती है, जिसके पास बहुत बड़ा FCF है, लेकिन RIL जैसा कोई इनोवेटिव बिजनेस आइडिया/स्कोप नहीं है। इसी तरह, TCS (NS:TCS) जैसी IT/तकनीक कंपनी, INFY के पास बहुत से FCF हैं, लेकिन विस्तार/विविधीकरण की कमी साल-दर-साल मध्यम वृद्धि सुनिश्चित करती है।

जैसा कि भारत अब डिलीवरेजिंग मोड में है, रिलायंस, टाटा और यहां तक ​​कि अदानी (NS:APSE) जैसे विश्वसनीय व्यावसायिक समूहों को आगे देखते हुए, सार्वजनिक संपत्ति प्राप्त करने में सबसे आगे होंगे। आरआईएल की नई दृष्टि भारत को शुद्ध ऊर्जा आयातक से स्वच्छ ऊर्जा समाधानों के वैश्विक निर्यातक में बदलना है। Jio के डेटा की तरह, RIL का 'नया तेल' अब ग्रीन हाइड्रोजन और सिलिकॉन है। आरआईएल ने अपने हरित ऊर्जा व्यवसाय में अब तक लगभग 12 अरब डॉलर का निवेश किया है, जो लगभग 60 अरब डॉलर का संभावित मूल्य उत्पन्न कर सकता है।

आरआईएल का उचित मूल्यांकन: मार्च 22 तक 2444.00 रुपये

FY21 में, RIL ने COVID व्यवधानों के बीच कोर ऑपरेटिंग EPS 92.39 की सूचना दी। RIL का प्री-कोविड कोर ऑपरेटिंग EPS लगभग 114.20 था। FY22 में, RIL वर्तमान प्रवृत्ति (Q1/Q2FY22) के अनुसार कोर ऑपरेटिंग EPS को लगभग 138.59 के आसपास रिपोर्ट कर सकती है। आगे देखते हुए, बढ़ती घरेलू रूप से केंद्रित कंपनी के साथ एक निर्यात प्रेमी के रूप में, आरआईएल अपने मुख्य परिचालन ईपीएस में 15% सीएजीआर की रिपोर्ट कर सकता है, एई के साथ-साथ भारत में अर्थव्यवस्था के तेजी से फिर से खुलने के बीच। उस परिदृश्य में, 20 (पिछले रुझानों के अनुरूप) का एक अच्छा औसत PE मानते हुए, FY: 22-25 का मूल्यांकन लगभग 2772-3188-3666-4215 हो सकता है। चूंकि बाजार अब वित्त वर्ष 23 की आय में छूट दे रहा है, आरआईएल मार्च '23 तक 3182 के स्तर और बाद में मार्च'24 तक 3666 और मार्च'25 तक 4216 का स्तर बढ़ा सकता है। आरआईएल के लिए, 20 का औसत कोर ऑपरेटिंग पीई ऊंचा कैपेक्स और नकारात्मक/म्यूट एफसीएफ मुद्दों के कारण उचित हो सकता है।

RIL Balance
RIL Balance

RIL ने वित्त वर्ष 2012 की दूसरी तिमाही के रिपोर्ट कार्ड से ठीक पहले नवंबर के मध्य में 2753 के आसपास लाइफटाइम हाई बना लिया है। तकनीकी रूप से, कथा जो भी हो; आरआईएल के पास अब 2450 के आसपास समर्थन है, उसके बाद 2370 है, जो कि शॉर्ट टर्म टारगेट 2755/75-3200 क्षेत्र के लिए एक अच्छा खरीदारी क्षेत्र हो सकता है।

RIL Fin
RIL Fin

आरआईएल: वित्तीय विश्लेषण (समेकित)

Q2FY21 रिपोर्ट कार्ड के बाद नकारात्मक FCF और JIO चिंता पर रिलायंस को झटका लगा; आगे क्या होगा
 

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