फेडरल रिजर्व ने कल पुष्टि की कि वह महीनों से क्या संकेत दे रहा है: वह अपने बांड-खरीद कार्यक्रम को बंद करना शुरू कर देगा। फेड चेयर पॉवेल सुझाव देते हैं कि ब्याज दरों में बढ़ोतरी शुरू करने के लिए यह अभी भी एक लंबी छलांग है। लेकिन महामारी के बाद की नीति व्यवस्था की नींव रखने के लिए पहला छोटा कदम उठाया गया है।
ऐसा न हो कि बाजार ने बदलाव में बहुत अधिक पढ़ा, पॉवेल ने स्पष्ट किया कि फेड धीरे-धीरे आगे बढ़ना जारी रखेगा। "हमें नहीं लगता कि अभी ब्याज दरें बढ़ाने का समय है। अधिकतम रोजगार तक पहुंचने के लिए अभी भी जमीन है, ”उन्होंने तर्क दिया।
जटिल कारक: मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक समय से गर्म चल रही है, जो बताता है कि केंद्रीय बैंक पॉवेल की तुलना में पहले दरों को उठाना शुरू करने के लिए मजबूर हो सकता है।
लेकिन अभी के लिए, बाजार केंद्रीय बैंक के हाथ को मजबूर करने के लिए तैयार नहीं है। फेड फंड फ्यूचर्स 2022 की पहली छमाही के माध्यम से दर में वृद्धि के लिए कम बाधाओं में कीमत जारी रखते हैं। केवल अगले साल के जून में कसने की संभावना 50% से ऊपर बढ़ जाती है।
बहरहाल, मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण और वक्र के लंबे अंत में दरों पर जमीन बदल गई है। दरअसल, कल के बंद (3 नवंबर) के माध्यम से ईटीएफ के एक सेट के आधार पर, इस साल लंबे बांड लाल रंग में गहरे बने हुए हैं। इसके विपरीत, यूएस फिक्स्ड-इनकम मार्केट के लिए हमारे प्रॉक्सी फंड के सेट के माध्यम से अल्पकालिक मुद्रास्फीति-अनुक्रमित कोषागार और जंक बांड प्रमुख प्रदर्शनकर्ता हैं।
iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (NYSE:STIP) साल-दर-साल 5.0% की बढ़त के साथ इस क्षेत्र में अग्रणी है। मुद्रास्फीति इस साल बढ़ी है, मुद्रास्फीति-अनुक्रमित खजाने की मांग बढ़ रही है, जिसका सिद्धांत मुद्रास्फीति बढ़ने के साथ बढ़ता है।
फेड अभी भी भविष्यवाणी कर रहा है कि हाल ही में मुद्रास्फीति की वृद्धि क्षणिक है, हालांकि आधिकारिक रूप से उस अनुमान को परिभाषित करने के लिए सटीक समय सारिणी अस्पष्ट है। बहरहाल, कुछ विश्लेषक अपेक्षाकृत समय के प्रति संवेदनशील पूर्वानुमान के साथ सहज हैं। वेंगार्ड में प्रिंसिपल और सीनियर फिक्स्ड-इनकम पोर्टफोलियो मैनेजर, जेम्मा राइट-कैस्परियस ने भविष्यवाणी की, "मुद्रास्फीति 2022 तक बहुत अधिक और लक्ष्य से ऊपर रहेगी।" "कम ब्याज दरों के साथ, एक उदार फेडरल रिजर्व, और यह तथ्य कि निवेशक पिछले 12 वर्षों से पहले से कम वजन वाले TIPS रहे हैं, यह TIPS के बेहतर प्रदर्शन के लिए एक आदर्श वातावरण है।"
इस साल सबसे खराब प्रदर्शन: iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF (NYSE:TLH) के माध्यम से लंबी ट्रेजरी। इस साल अब तक फंड 6.7% नीचे है।
निश्चित आय के लिए यूएस बेंचमार्क भी 2021 के लिए नुकसान की भरपाई कर रहा है: Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF Shares (NASDAQ:BND) अब तक वर्ष के लिए 1.7% नीचे है।
फेड के पास संभवतः कुछ गैर-सार्वजनिक समय सारिणी है जिसका वह अनुसरण कर रहा है और अभी के लिए वह अपनी योजना पर कायम है। असाधारण रूप से डोविश नीति रुख को हटाने के लिए धीमा और क्रमिक फोकस है। लेकिन पॉवेल भी मानते हैं कि पत्थर में कुछ भी नहीं लिखा है और इसलिए निकट भविष्य में (और शायद होगा) अच्छे या बुरे के लिए आश्चर्य ला सकता है। उन्होंने स्वीकार किया, "हमें इस अर्थव्यवस्था के बारे में जो कुछ भी पता है, उसके बारे में विनम्र होना चाहिए, जो अभी भी कोविड से प्रभावित है।"