बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर एंड्रयू बेली ने पिछले सप्ताह मौद्रिक नीति परिषद के फैसले का बचाव करने के लिए दरों में वृद्धि को रोकने के लिए कुछ कॉकनी स्लैंग का इस्तेमाल किया, यह कहते हुए कि पैनल ने इसे स्वीकार नहीं किया, जो स्पष्ट रूप से यह कहने का एक रंगीन तरीका है कि उन्होंने अपना आपा नहीं खोया .
निवेशकों में हड़कंप मच गया। उन्हें लगा कि बेली ने स्पष्ट रूप से टेलीग्राफ कर दिया है कि बैंक वास्तव में मौद्रिक नीति पर शिकंजा कसना शुरू कर देगा। इसके बजाय, अगले वसंत तक अपनी मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को 5% तक बढ़ाते हुए, यूके के केंद्रीय बैंक ने केवल इतना कहा कि "आने वाले महीनों में" दर वृद्धि शायद आवश्यक होगी। बैंक ने अपनी बेंचमार्क दर को 0.25% तक बढ़ाने के बजाय 0.1% पर अपरिवर्तित छोड़ दिया।
और अमेरिका को लगा कि उसे समस्या है।
फेडरल रिजर्व अपने मार्गदर्शन के अनुरूप आया और उम्मीद के मुताबिक घोषणा की कि वह मौजूदा $ 120 बिलियन से अपनी बॉन्ड खरीद को $ 15 बिलियन प्रति माह कम करना शुरू कर देगा, और अगले साल के मध्य तक टैपिंग खत्म कर देगा।
फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने यह कहकर उस कोमल प्रहार को और नरम कर दिया कि यह "धैर्य रखना उचित है।"
पॉवेल धैर्य के बारे में एक या दो बातें जानते हैं, क्योंकि वह इस बारे में बात करने के लिए हफ्तों से इंतजार कर रहे हैं कि क्या राष्ट्रपति जो बिडेन उन्हें अमेरिकी केंद्रीय बैंक के प्रमुख के रूप में एक और कार्यकाल के लिए नामित करेंगे। बिडेन ने पिछले हफ्ते कहा था कि एक निर्णय निकट था, और पिछले हफ्ते पॉवेल और लेल ब्रेनार्ड के साथ अलग-अलग मुलाकात की, जो फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सदस्य थे, जो पॉवेल की जगह ले सकते थे या कम से कम केंद्रीय बैंक के उपाध्यक्षों में से एक प्राप्त कर सकते थे।
मौद्रिक नीति: 'बोतलबंद' या 'गैसलिट'?
जबकि वॉल स्ट्रीट बिडेन के लिए अपना मन बनाने के लिए सांस रोककर इंतजार कर रहा है, बाकी दुनिया की ओर मुड़ना जारी है। नॉर्वे के केंद्रीय बैंक ने दो साल में पहली बार सितंबर में इसे बढ़ाने के बाद दिसंबर में अपनी नीतिगत दर को फिर से बढ़ाने के अपने इरादे को दोहराया। देश की अर्थव्यवस्था मजबूती से पलटवार कर रही है और केंद्रीय बैंक अगले साल के अंत तक महामारी से पहले 1.5% होने तक हर तिमाही में 25 आधार अंक बढ़ाने की योजना बना रहा है।
न्यूजीलैंड के केंद्रीय बैंक ने भी दरें बढ़ा दी हैं और बैंक ऑफ कनाडा ने मात्रात्मक सहजता को रोक दिया है क्योंकि वैश्विक केंद्रीय बैंक अलग-अलग गति से आसान-पैसा नीतियों का गला घोंटते हैं।
विचलन कुछ केंद्रीय बैंक प्रमुखों की मौद्रिक नीति की पारंपरिक भूमिका को त्यागने की इच्छा के कारण है, जो कि मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने और अधिकतम रोजगार को प्राथमिकता देने के लिए है - हालांकि यह स्पष्ट नहीं है कि यह कुछ ऐसा है जो मौद्रिक नीति प्राप्त कर सकती है।
पॉवेल इस नीति के मुख्य प्रस्तावक हैं, हालांकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड उनके संकेत का पालन करने में प्रसन्न हैं। पॉवेल और उनके शिष्यों का तर्क है कि COVID-19 महामारी ने एक असाधारण स्थिति पैदा कर दी है और मुद्रास्फीति, यहां तक कि लगातार साबित हुई है, आपूर्ति श्रृंखला और श्रम बाजार में अस्थायी व्यवधान का परिणाम है।
पूछताछ करने पर, फेड अध्यक्ष ने पिछले सप्ताह अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में अनुमति दी कि यह "संभावना के दायरे में" है कि केंद्रीय बैंक के अधिकतम रोजगार के लक्ष्य को अगले साल की दूसरी छमाही तक पूरा किया जा सकता है, जिससे संभावित दर में वृद्धि का मार्ग प्रशस्त होता है।
वित्तीय सलाहकार चार्ली फैरेल ने फेड पर अपने डेनवर पोस्ट कॉलम में गैसलाइटिंग निवेशकों का आरोप लगाया, इस शब्द का उपयोग किसी व्यक्ति द्वारा देखी गई वास्तविकता को चुनौती देने के लिए धारणाओं में हेरफेर करने के लिए किया जाता है, यद्यपि इस मामले में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर रखने के प्रशंसनीय कारण के लिए - यानी प्रत्याशा नहीं होने देना उच्च कीमतों की एक स्व-पूर्ति भविष्यवाणी बन जाती है।
"फेड के पास मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी करने का अच्छा इतिहास नहीं है, और यह यह जानता है। वास्तविकता यह है कि फेड को आपूर्ति श्रृंखला और संयोग से श्रम की कमी के मुद्दों के बारे में बहुत कम जानकारी है।"
तो, अपना जहर उठाओ। क्या बैंक ऑफ इंग्लैंड ने "इसे बोतलबंद किया है," या फेड आपको "गैसलाइटिंग" कर रहा है? या आपको अपने सर्वोत्तम हितों की देखभाल के लिए इन नीति निर्माताओं पर भरोसा करना चाहिए। इतिहास हमें संदेह करने के लिए मजबूर करता है।