एक्टिविज़न ब्लिजर्ड के शेयरों में रिबाउंड की संभावना नहीं है

Activision Blizzard (NASDAQ:ATVI) ने 2 नवंबर को तीसरी तिमाही की आय दर्ज की और उम्मीदों को मात दी। कैलिफ़ोर्निया स्थित इलेक्ट्रॉनिक गेमिंग और मल्टीमीडिया कंपनी ने यह भी घोषणा की कि इसके दो सबसे लोकप्रिय खेलों, ओवरवॉच 2 और डियाब्लो IV के नवीनतम पुनरावृत्तियों की रिलीज़ को 2023 तक विलंबित किया जाएगा, जिससे 3 नवंबर को शेयर की कीमत 14% कम हो जाएगी।

YTD के लिए ATVI का कुल रिटर्न -24.4% है, और शेयर 12 महीने के उच्च स्तर से 33.3% नीचे हैं।

स्रोत: Investing.com

इस साल पर्याप्त गिरावट के साथ, एटीवीआई 17.9 के आगे पी/ई के साथ काफी सस्ता लग रहा है। तुलना के लिए, Take Two Interactive (NASDAQ:TTWO) और Electronic Arts (NASDAQ:EA) का पी/ई क्रमशः 39.8 और 22.8 है।

हाल के वर्षों में एक्टिविज़न की आय वृद्धि प्रभावशाली नहीं रही है। Q4 कंपनी की वर्ष की सबसे मजबूत तिमाही है, लेकिन Q4 2020 EPS (4 फरवरी 2021 को रिपोर्ट किया गया) Q4 2019 और Q4 2018 से कम था।

स्रोत: E-Trade. हरा मूल्य उस राशि का प्रतिनिधित्व करता है जिसके द्वारा ईपीएस आम सहमति अपेक्षित मूल्य से अधिक हो गया।

हाल के परिणाम एक तरफ, निवेशक वर्षों से ATVI की वृद्धि से अभिभूत हैं। एटीवीआई के लिए 3 साल का वार्षिक कुल रिटर्न इलेक्ट्रॉनिक गेमिंग और मल्टीमीडिया उद्योग (जैसा कि मॉर्निंगस्टार द्वारा परिभाषित किया गया है) के से कम है। 5 साल का वार्षिक रिटर्न थोड़ा बेहतर है, लेकिन अभी भी उद्योग स्तर के से मुश्किल से ही अधिक है।

स्रोत: Morningstar

मैंने पिछली बार 6 मार्च को एटीवीआई का विश्लेषण किया था, जब शेयर 91.75 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। उस समय, वॉल स्ट्रीट का सर्वसम्मति दृष्टिकोण बुलिश था, 12 महीने के मूल्य लक्ष्य के साथ जो शेयर की कीमत से लगभग 25% अधिक था। यहां तक ​​​​कि ई-ट्रेड द्वारा ट्रैक किए गए 22 रैंक वाले विश्लेषकों का सबसे कम मूल्य लक्ष्य 6 मार्च को शेयर की कीमत से 9.96% अधिक था।

इस तेजी के दृष्टिकोण और उचित मूल्यांकन के बावजूद, मैंने एटीवीआई को एक तटस्थ रेटिंग दी। मेरी प्राथमिक चिंता यह थी कि ऑप्शन कीमतों से प्राप्त एटीवी के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण एक मंदी का संकेत भेज रहा था। उस पोस्ट के बाद से लगभग 8 महीनों में, ATVI ने -23.68% का रिटर्न दिया, जबकि S&P 500 के लिए 23.1% की तुलना में।

बाजार-निहित दृष्टिकोण स्टॉक पर ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के आम सहमति के दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की आम सहमति के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) के बीच अभी और जब ऑप्शन समाप्त होता है।

कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का स्ट्राइक कीमतों की एक सीमा पर विश्लेषण करके, एक संभाव्य मूल्य रिटर्न पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। यह बाजार-निहित दृष्टिकोण है। प्रासंगिक वित्त अनुसंधान के लिंक सहित अधिक जानकारी के लिए, मेरा अवलोकन पोस्ट देखें।

वॉल स्ट्रीट विश्लेषक की आम सहमति और बाजार-निहित दृष्टिकोण विभिन्न बाजार निर्वाचन क्षेत्रों से दृष्टिकोण प्रदान करते हैं। दृष्टिकोण के ये दो रूप चाहे सहमत हों या असहमत, तुलना उपयोगी है।

अपने पिछले विश्लेषण के 8 महीने से अधिक समय के बाद, मैं एटीवीआई पर अपनी राय पर फिर से विचार कर रहा हूं। शेयरों में काफी गिरावट आई है, जिससे वे काफी सस्ते दिख रहे हैं, लेकिन हाल ही में महत्वपूर्ण उत्पाद देरी की घोषणा एक चिंता का विषय है। मैंने एटीवीआई के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण को अद्यतन किया है, और इस दृश्य की तुलना वर्तमान वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के साथ की है।

ATVI के लिए वॉल स्ट्रीट आम सहमति आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में अपने विचार प्रकाशित करने वाले 20 रैंक वाले विश्लेषकों से रेटिंग और 12-महीने के मूल्य लक्ष्यों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट की आम सहमति की गणना करता है। ATVI के लिए सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है, क्योंकि यह पिछले 12 महीनों में रही है। 12-महीने का मूल्य लक्ष्य $97.06 है, जो मार्च में वापस 12-महीने के सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य ($114) से काफी कम है, लेकिन अपेक्षित 12-महीने की कीमत वापसी, 39.3%, गिरावट के कारण मार्च की तुलना में काफी अधिक है। बीच के महीनों में शेयर की कीमत।

स्रोत: E-Trade

Investing.com के वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति के संस्करण की गणना 32 विश्लेषकों की रेटिंग और मूल्य लक्ष्यों का उपयोग करके की जाती है। सर्वसम्मति रेटिंग एक खरीद है और सर्वसम्मति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य ATVI के मौजूदा शेयर मूल्य से 41.65% अधिक है। 32 विश्लेषकों में से 26 बुलिश हैं और 6 तटस्थ हैं।

स्रोत: Investing.com

ई-ट्रेड और Investing.com द्वारा परिकलित वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण, दोनों बुलिश हैं और 12-महीने के मूल्य लक्ष्य हैं जो वर्तमान शेयर मूल्य से लगभग 40% अधिक हैं। हाल के महीनों में शेयर की कीमत में भारी गिरावट के लिए बहुत अधिक अपेक्षित मूल्य प्रशंसा काफी हद तक जिम्मेदार है।

आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य गिर गया है, लेकिन शेयर की कीमत और भी नीचे चली गई है। बाजार के बिक जाने के बाद भी विश्लेषक आमतौर पर अपने सकारात्मक दृष्टिकोण पर कायम रहते हैं।

एटीवीआई के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मार्च में, मैंने 21 जनवरी, 2022 तक बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की (इस तिथि को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके)। इस लेख के लिए, मैंने इन तिथियों में से प्रत्येक पर समाप्त होने वाले ऑप्शनों की कीमतों का उपयोग करते हुए, ATVI से जनवरी 21, 2022, साथ ही 17 जून, 2022 तक बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है।

बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।

स्रोत: E-Trade से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

21 जनवरी, 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण आम तौर पर सममित है, हालांकि चरम संभावनाएं नकारात्मक रिटर्न की ओर झुकी हुई हैं। अधिकतम संभावना अगले 2.25 महीनों में -4% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से प्राप्त वार्षिक अस्थिरता 34.8% है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की सापेक्ष संभावनाओं की तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

इस प्रतिनिधित्व के साथ देखा गया, यह स्पष्ट है कि नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार अधिक हैं (लाल धराशायी रेखा लगभग हर रिटर्न के लिए ठोस नीली रेखा से ऊपर है चार्ट के बाएँ में)। यह एक मामूली मंदी का दृष्टिकोण है, जो नकारात्मक मूल्य वापसी पर चरम संभावना के अनुरूप है।

अब से 17 जून, 2022 तक 7 महीने की अवधि के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण छोटी अवधि के दृष्टिकोण के अनुरूप है। नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार अधिक होती हैं। प्रायिकता में दो छोटे शिखर हैं, एक +1.5% की कीमत वापसी के अनुरूप और दूसरा -10.5% की कीमत वापसी के अनुरूप है। यह अगले 7 महीनों के लिए एक मामूली मंदी का बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 37.2% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

सारांश

एटीवीआई 12 महीने के उच्च स्तर से 33 फीसदी नीचे है और आगे की अनुमानित कमाई के आधार पर शेयर सस्ते दिख रहे हैं। हाल के महीनों में वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य में गिरावट आई है, लेकिन शेयर की कीमत अधिक गिर गई है। नतीजा यह है कि मौजूदा 12-महीने के मूल्य लक्ष्य का तात्पर्य मार्च में पिछली बार की तुलना में अधिक अपेक्षित रिटर्न (आज का 40% बनाम मार्च में 24%) है।

वॉल स्ट्रीट की आम सहमति रेटिंग बुलिश बनी हुई है। मार्च में वापस, जनवरी 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण मंदी था और मंदी बनी हुई है। जून 2022 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण भी मंदी का है। रिलीज में देरी, बुलिश वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण और मंदी के बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण पर हाल की प्रबंधन टिप्पणी पर विचार करते हुए, मैं एटीवी के लिए अपनी तटस्थ रेटिंग बनाए रख रहा हूं।