अगर इससे पहले कोई संदेह था कि क्रिस्टीन लेगार्ड दुनिया के दूसरे सबसे महत्वपूर्ण केंद्रीय बैंक के प्रमुख के रूप में अपनी गहराई से बाहर हैं, तो बढ़ती मुद्रास्फीति के सामने यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) में उतार-चढ़ाव को शांत करना चाहिए।
फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने महीनों तक बनाए रखने के बाद एक पैसा भी चालू कर दिया है कि मुद्रास्फीति क्षणभंगुर थी। पिछले हफ्ते कांग्रेस की गवाही में, पॉवेल ने स्वीकार किया कि मुद्रास्फीति फेड की अपेक्षा से अधिक स्थिर है और यह "क्षणिक" शब्द को "सेवानिवृत्त" करने का समय है।
ईसीबी की नीति इतनी स्पष्ट नहीं है। मुद्रास्फीति पर केंद्रीय बैंक के रुख को विचलित करने वाला बताते हुए, जर्मन स्तंभकार क्लॉस डोरिंग ने लेगार्ड की तीखी आलोचना की, जो केंद्रीय बैंकर के रूप में पिछले अनुभव के बिना ईसीबी पद पर आए, अर्थशास्त्र और केंद्रीय बैंक के जनादेश को छोड़कर लगभग हर विषय पर बोलने के लिए तैयार होने के लिए। स्थिर कीमतें।
लेगार्ड ने "दिन के लगभग सभी मुद्दों पर खुद को स्थान दिया," डोरिंग ने दैनिक बोर्सन-ज़ीतुंग में लिखा।
"वह लैंगिक बहस के साथ-साथ पर्यावरणीय जोखिमों और जलवायु परिवर्तन पर भी बोलती हैं। इससे जल्दी ही यह आभास हो जाता है कि वह सब कुछ कर सकती है और कुछ नहीं।"
जब वह अर्थव्यवस्था पर टिप्पणी करती है, जैसा कि उसने शुक्रवार को एक आभासी कार्यक्रम में किया था, तो वह मुद्रास्फीति और महामारी के प्रभाव को कम करती है। उसने निष्कर्ष निकाला कि यह "बहुत ही असंभव" है कि ईसीबी 2022 में ब्याज दरें बढ़ाएगा।
ईसीबी के राजनीतिक अतिक्रमण के कारण गिरावट आ रही है?
उसका रवैया ईसीबी में स्पष्ट गिरावट का प्रतीक है। केंद्रीय बैंक के पहले मुख्य अर्थशास्त्री, ओटमार इस्सिंग ने नवंबर के मध्य में एक संक्षिप्त संस्करण में रविवार को प्रकाशित एक भाषण में कहा कि:
"...जलवायु परिवर्तन जैसे क्षेत्रों में केंद्रीय बैंकों की संभावित पहुंच से उनकी स्वतंत्रता को खतरा है क्योंकि वे राजनीतिक प्रभाव में तेजी से आते हैं। यह केंद्रीय बैंकरों के लिए थोड़ी अधिक विनम्रता दिखाने और स्पष्ट और अधिक सीमित जनादेश पर लौटने के बारे में सोचने का समय है।”
इसिंग, जो वर्तमान में फ्रैंकफर्ट में एक थिंक टैंक के प्रमुख हैं, को नहीं लगता कि केंद्रीय बैंकों को जलवायु परिवर्तन के प्रभाव को नजरअंदाज करना चाहिए, लेकिन उन्हें लगता है कि उस मोर्चे पर लड़ाई का नेतृत्व करने के लिए निर्वाचित सरकारी अधिकारियों पर निर्भर है।
जर्मन केंद्रीय बैंकरों के पास कुछ हद तक कठोर होने के लिए एक अच्छी तरह से योग्य प्रतिष्ठा है, और जर्मन केंद्रीय बैंक के निवर्तमान प्रमुख, जेन्स वीडमैन, ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल में सबसे बड़ी मुद्रास्फीति हॉक रहे हैं (जिसमें यूरोज़ोन के 19 सदस्य से केंद्रीय बैंक प्रमुख शामिल हैं) देशों के साथ-साथ छह सदस्यीय ईसीबी कार्यकारी बोर्ड)।
यह एक उपयोगी गुण हो सकता है जब मुद्रास्फीति अर्थव्यवस्था को नुकसान पहुंचाने की धमकी देती है। जर्मनी के आने वाले चांसलर, ओलाफ स्कोल्ज़, बुधवार को संसद द्वारा औपचारिक रूप से चुने जाने के कारण, बुंडेसबैंक के कार्यकारी बोर्ड के पूर्व सदस्य, जोआचिम नागेल को वीडमैन को सफल बनाने के लिए नामित करने के लिए तैयार हैं।
नागेल, जबकि कुछ अधिक व्यावहारिक और कम वैचारिक, वीडमैन के हॉकिश रुख को जारी रखना निश्चित है क्योंकि जर्मनी में मुद्रास्फीति 30 साल के उच्च स्तर 6% पर पहुंच गई है। यह देखा जाना बाकी है कि वह ईसीबी मौद्रिक नीति में कितना प्रभावशाली होगा।
जैसे-जैसे नीति सख्त होती जाएगी, नए फेड नियुक्त व्यक्ति डोविश झुकाव प्रदान कर सकते हैं
मुद्रास्फीति पर पॉवेल के बदलाव के बावजूद, फेड के भविष्य के पाठ्यक्रम की भविष्यवाणी करना अभी भी मुश्किल है। राष्ट्रपति जो बिडेन ने कहा है कि वह "दिसंबर की शुरुआत" में नई फेड नियुक्तियों की घोषणा करेंगे और उनसे तीन प्रगतिशील अर्थशास्त्रियों को बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में रिक्त या जल्द ही रिक्त पदों के लिए नामित करने की उम्मीद है।
यह जलवायु परिवर्तन जैसे गैर-मौद्रिक मुद्दों पर अधिक जोर देने के साथ, निश्चित रूप से एक डोविश दिशा में बोर्ड को झुकाएगा।
इस बीच, एक आम सहमति बनती दिख रही है कि फेडरल ओपन मार्केट कमेटी दिसंबर 14-15 की बैठक के बाद बॉन्ड खरीद में कमी की घोषणा करेगी। समिति जनवरी में शुरू होने वाले $ 30 बिलियन प्रति माह की कटौती कर सकती है, जो नवंबर और दिसंबर में $ 15 बिलियन प्रति माह थी। यह मार्च तक पिछले $120 बिलियन प्रति माह को समाप्त कर देगा, और मुद्रास्फीति को रोकने के लिए यदि आवश्यक हो तो समिति को ब्याज दरों में वृद्धि करने के लिए मुक्त कर देगा।
पॉवेल मुद्रास्फीति के प्रति अपनी लंबी प्रतिक्रिया के लिए आलोचनाओं के घेरे में आ गए हैं, लेकिन आगे चलकर अधिक हॉकिश रुख के लिए मौजूदा एफओएमसी में सर्वसम्मति जीतने की संभावना है।
अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने शुक्रवार को फेड से अपने टेपरिंग ऑपरेशन को आगे बढ़ाने का आह्वान किया क्योंकि बहुपक्षीय ऋण देने वाली एजेंसी COVID-19 के ओमिक्रॉन संस्करण से मजबूत आर्थिक सुधार और सख्त श्रम बाजारों के संयोजन को मुद्रास्फीति के दबाव में वृद्धि के रूप में देखती है।
पेरिस स्थित आर्थिक सहयोग और विकास संगठन ने भी पिछले सप्ताह चेतावनी दी थी कि मुद्रास्फीति अब आर्थिक सुधार के लिए सबसे बड़ा जोखिम है। मुख्य जोखिम, ओईसीडी ने अपने आर्थिक दृष्टिकोण में लिखा है:
"क्या यह है कि मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ रही है, प्रमुख केंद्रीय बैंकों को मौद्रिक नीति को पहले और अनुमान से अधिक हद तक कसने के लिए मजबूर कर रही है।"
लेगार्ड फेड से अपने संकेत लेना पसंद करते हैं, इसलिए वाशिंगटन में सख्त मौद्रिक नीति की ओर एक बदलाव ईसीबी को मुद्रास्फीति पर एक कठिन रेखा अपनाने के लिए मजबूर कर सकता है।