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गिलियड साइंसेज: COVID उपचार से बूस्ट के बावजूद, आउटलुक न्यूट्रल रहता है

द्वारा Geoff Considine, Ph.Dशेयर बाजार16 दिसम्बर, 2021 12:46
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गिलियड साइंसेज: COVID उपचार से बूस्ट के बावजूद, आउटलुक न्यूट्रल रहता है
द्वारा Geoff Considine, Ph.D   |  16 दिसम्बर, 2021 12:46
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  • अस्पताल में भर्ती कोविड -19 रोगियों के इलाज के लिए वेक्लरी (रेमेडिसविर) के व्यापक उपयोग के कारण गिलियड साइंसेज में निकटवर्ती अपसाइड क्षमता है
  • शेयर सस्ते हैं, लेकिन विकास के लिए 3-5 साल का दृष्टिकोण काफी खराब है
  • वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण बुलिश है
  • 2022 के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण (ऑप्शन कीमतों से गणना) थोड़ा बेयरिश है

Gilead Sciences (NASDAQ:GILD) ने 28 अक्टूबर को मजबूत तीसरी तिमाही के नतीजों की सूचना दी, जो आम सहमति की उम्मीदों को 50% से अधिक (स्रोत: ई-ट्रेड) से पछाड़ रहा है। अस्पताल में भर्ती कोविड -19 रोगियों के इलाज के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले वेक्लरी (रेमेडिसविर) के राजस्व ने Q3 के लिए एक बड़ा बढ़ावा दिया, बिक्री में 120% की वृद्धि हुई और कंपनी के कुल राजस्व में 25% से अधिक (स्लाइड 7 देखें) का योगदान दिया।

GILD का YTD कुल रिटर्न 24.24% है, जो लगभग इसी अवधि में S&P 500 के कुल रिटर्न के समान है। शेयर वर्तमान में 17 अगस्त को YTD के उच्च समापन मूल्य $73.03 से लगभग 3.5% नीचे हैं।

GILD 12-Month Price History
GILD 12-Month Price History

Source: Investing.com

GILD का दीर्घकालिक प्रदर्शन निराशाजनक रहा है, जिसमें 3 साल का कुल रिटर्न ड्रग निर्माता उद्योग के आधे से भी कम है (जैसा कि मॉर्निंगस्टार द्वारा परिभाषित किया गया है)। 5 साल का प्रदर्शन और भी खराब है, उद्योग के लिए 11.56% बनाम GILD के लिए वार्षिक कुल रिटर्न 2.55% है। यह पिछड़ा प्रदर्शन इस अवधि के दौरान विकास पाइपलाइन में कई उत्पादों के खराब परिणामों का परिणाम है।

GILD Trailing Total Returns Vs. The Drug Manufacturer Industry And The US Equity Market
GILD Trailing Total Returns Vs. The Drug Manufacturer Industry And The US Equity Market

Source: Morningstar

4.04% की वर्तमान डिविडेंड यील्ड और 5 साल की डिविडेंड ग्रोथ रेट 9.3% प्रति वर्ष के साथ, GILD आय-उन्मुख निवेशकों के लिए रुचि का होगा। GILD ने 2015 में डिविडेंड की शुरुआत की, इसलिए कंपनी के पास प्रबंधन की प्रतिबद्धता का पता लगाने के लिए एक लंबा ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है।

12 के पी/ई के साथ, शेयर मौजूदा कमाई के मुकाबले सस्ते लगते हैं। भविष्य की आय वृद्धि के संबंध में चिंताओं के कारण पी/ई इतना कम है। गिल्ड के लिए 3 से 5 वर्ष की अपेक्षित ईपीएस वृद्धि दर अनिवार्य रूप से शून्य (-0.17% प्रति वर्ष) है।

एक दवा कंपनी की दवा पाइपलाइन का विश्लेषण करना और कमाई का पूर्वानुमान लगाना एक जटिल समस्या है। बॉटम-अप विश्लेषण करने के प्रयास के बजाय, मैं GILD के लिए सर्वसम्मति दृष्टिकोण के दो रूपों पर भरोसा करता हूं। पहला प्रसिद्ध वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति रेटिंग और 12 महीने का मूल्य लक्ष्य है। दूसरा बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण है, जो एक संभावित मूल्य वापसी दृष्टिकोण है जो ऑप्शनों के खरीदारों और विक्रेताओं के आम सहमति के दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है।

संक्षेप में, स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत उस संभावना के बाजार के अनुमान को दर्शाती है कि कीमत एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के सापेक्ष बढ़ेगी (कॉल ऑप्शन) या गिरावट (पुट ऑप्शन)। कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण, स्ट्राइक की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, मूल्य रिटर्न के संभाव्यता वितरण की गणना करना संभव है जो सभी ऑप्शन कीमतों को समेटता है।

मैंने आखिरी बार लगभग 9 महीने पहले 11 मार्च, 2021 को GILD का विश्लेषण किया था। उस समय, वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण बुलिश था और बाजार-निहित दृष्टिकोण कुछ हद तक बेयरिश था। GILD का कम मूल्यांकन एक प्लस था, लेकिन विश्लेषकों और ऑप्शन बाजार के बीच की विसंगति ने मुझे समग्र रूप से एक तटस्थ रेटिंग के लिए प्रेरित किया। उस पोस्ट के बाद से, GILD का कुल रिटर्न 14.74% है, जबकि S&P 500 के लिए यह 20.14% है।

मैंने 2022 के मध्य तक और 2023 की शुरुआत तक GILD के लिए अद्यतन बाज़ार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की गणना की है। मैं इस दृष्टिकोण और 2022 के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के आधार पर GILD पर अपनी रेटिंग पर फिर से विचार कर रहा हूं।

GILD के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में गिल्ड के लिए रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित करने वाले 16 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को एकत्रित करके वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है। सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 9.92% अधिक है। 16 विश्लेषकों में से 10 ने GILD को खरीदारी की रेटिंग दी और 6 ने होल्ड रेटिंग दी।

मार्च में वापस, ई-ट्रेड द्वारा गणना की गई सर्वसम्मति से 12 महीने का मूल्य लक्ष्य $ 75 था, जो उस समय शेयर मूल्य से 17.7% अधिक था। GILD में लाभ ने अगले वर्ष के लिए अपेक्षित तेजी को कम कर दिया है। दूसरे शब्दों में कहें तो शेयर की कीमत सर्वसम्मति मूल्य लक्ष्य की तुलना में तेजी से बढ़ी है।

GILD Analyst Consensus Rating And 12-Month Price Target
GILD Analyst Consensus Rating And 12-Month Price Target

Source: E-Trade

वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के Investing.com के संस्करण की गणना 30 विश्लेषकों के विचारों से की जाती है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है। अधिक विश्लेषक हैं जो बुलिश रेटिंग की तुलना में तटस्थ रेटिंग प्रदान करते हैं, लेकिन केवल एक विश्लेषक ही गिल्ड को बिक्री रेटिंग देता है। 12 महीने का प्राइस टारगेट मौजूदा कीमत से 8.53% ज्यादा है।

GILD Analyst Consensus Rating And 12-Month Price Target
GILD Analyst Consensus Rating And 12-Month Price Target

Source: Investing.com

मार्च में GILD के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण बुलिश था और अभी भी बुलिश बना हुआ है। आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य (ई-ट्रेड और Investing.com के मूल्यों का औसत) से लगभग 9.2% अधिक है। 4.04% डिविडेंड के साथ संयुक्त, अपेक्षित 12-महीने का प्रतिफल 13.24% है। यह मान 10- और 15 साल के वार्षिक कुल रिटर्न की सीमा में है, लेकिन 3-5 साल के रिटर्न से काफी ऊपर है।

GILD के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

जबकि विश्लेषकों ने 12 महीनों में कीमत के लिए एक लक्ष्य मूल्य निर्दिष्ट किया है, ऑप्शंस बाजार संभावित भविष्य की कीमतों की सीमा के लिए संभावनाएं प्रदान करता है। यह संभाव्य दृष्टिकोण अगले वर्ष के दौरान GILD के प्रदर्शन से जुड़ी अनिश्चितताओं के बाजार के अनुमान को दर्शाता है। मैंने 17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण करके 2022 के मध्य तक बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है। मैंने 20 जनवरी को समाप्त होने वाले ऑप्शंसों का विश्लेषण करके 2022 तक बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना की है। , 2023।

बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।

GILD Market-Implied Price Return Probabilities From Now Until June 17, 2022
GILD Market-Implied Price Return Probabilities From Now Until June 17, 2022

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शंस उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

2022 के मध्य तक GILD के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण आम तौर पर सममित है, समान परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की तुलनीय संभावनाओं के साथ। नकारात्मक मूल्य रिटर्न के पक्ष में शिखर संभावनाएं थोड़ी झुकी हुई हैं। अधिकतम संभावना -5.5% की कीमत वापसी से मेल खाती है और औसत मूल्य वापसी -2% है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 28% है, जो कि किसी व्यक्तिगत स्टॉक के लिए विशेष रूप से उच्च या निम्न नहीं है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

GILD Market-Implied Price Return Probabilities From Now Until June 17, 2022
GILD Market-Implied Price Return Probabilities From Now Until June 17, 2022

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

इस दृष्टिकोण के साथ, नकारात्मक रिटर्न बनाम सकारात्मक रिटर्न की उच्च संभावनाएं अधिक स्पष्ट हैं (धराशायी लाल रेखा पूरे चार्ट में सॉलिड ब्लू लाइन के समानांतर या ऊपर है)।

थ्योरी बताती है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में नकारात्मक पूर्वाग्रह होगा क्योंकि निवेशक, कुल मिलाकर, जोखिम से बचने की प्रवृत्ति रखते हैं और इस प्रकार डाउनसाइड प्रोटेक्शन (पुट ऑप्शन) के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करने को तैयार रहते हैं। इस पूर्वाग्रह का अनुमान लगाने का कोई मजबूत तरीका नहीं है, लेकिन एक स्टॉक के लिए एक तटस्थ आउटलुक से नकारात्मक रिटर्न की कुछ हद तक उच्च संभावनाएं दिखाने की उम्मीद की जाएगी, जैसा कि हम यहां देखते हैं। मैं अगले 6 महीनों के लिए GILD के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण को तटस्थ के रूप में व्याख्या करता हूं, शायद थोड़े बेयरिश झुकाव के साथ।

2022 के माध्यम से GILD के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण, 20 जनवरी, 2023 को समाप्त होने वाले विकल्पों का उपयोग करके गणना की गई, अधिक स्पष्ट रूप से कीमतों में गिरावट का पक्षधर है। संभावना में एक बेहतर परिभाषित शिखर है और यह अगले 13.25 महीनों में -7.4% की कीमत वापसी के अनुरूप है। नकारात्मक रिटर्न और सकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं के बीच एक बड़ा फैलाव भी है। यह 2022 के माध्यम से GILD के लिए थोड़ा बेयरिश मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक है। इस वितरण से अनुमानित वार्षिक अस्थिरता 27% है।

GILD Market-Implied Price Return Probabilities From Now Until Jan. 20, 2023
GILD Market-Implied Price Return Probabilities From Now Until Jan. 20, 2023

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शंस उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

GILD के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य तक तटस्थ है, पूरे वर्ष के लिए थोड़ा बेयरिश है। 6- और 13-महीने के दृष्टिकोण के लिए अपेक्षित अस्थिरता लगभग 27% है।

सारांश

वेक्लरी (रेमेडिसविर) की बिक्री के बड़े हिस्से के कारण गिलियड ने तीसरी तिमाही में मजबूत आय दर्ज की। यदि COVID-19 में निरंतर वृद्धि होती है, तो यह राजस्व वृद्धि जारी रहने की संभावना है।

लंबी अवधि में कमाई बढ़ाने के लिए, कंपनी को नई दवाओं को विकास पाइपलाइन के माध्यम से स्थानांतरित करने और उन्हें बाजार में लाने की जरूरत है। ऐतिहासिक चुनौतियों को देखते हुए, दृष्टिकोण मिश्रित है। GILD के लिए खराब 3-5 साल का सर्वसम्मति दृष्टिकोण कंपनी की प्रभावी ढंग से निष्पादित करने की क्षमता में विश्वास की कमी को दर्शाता है।

वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति का दृष्टिकोण बुलिश बना हुआ है, जिसमें 12 महीने के कुल 13% रिटर्न की उम्मीद है। एक खरीद रेटिंग के लिए अंगूठे के नियम के रूप में, मैं अपेक्षित कुल रिटर्न देखना चाहता हूं जो कम से कम अनुमानित वार्षिक अस्थिरता का आधा है।

बाजार-निहित दृष्टिकोण की अपेक्षित अस्थिरता का उपयोग करते हुए, GILD इस सीमा से ठीक नीचे है। GILD के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य तक तटस्थ है, लेकिन 13.25-महीने की अवधि के लिए जनवरी 20, 2022 के लिए थोड़ा बेयरिश है। विश्लेषकों के तेजी के दृष्टिकोण और बाजार-निहित दृष्टिकोण से 2022 के लिए बेयरिश दृष्टिकोण के साथ, मैं GILD पर अपनी न्यूट्रल रेटिंग बनाए हुए हूं।

गिलियड साइंसेज: COVID उपचार से बूस्ट के बावजूद, आउटलुक न्यूट्रल रहता है
 

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