मर्जर के बाद ब्रोकर्स ज़ी पर बुलिश

ज़ी एंटरटेनमेंट (NS:ZEE) एंटरप्राइजेज और सोनी पिक्चर्स नेटवर्क ने कई कानूनी लड़ाई लड़ने के बाद कल विलय के दस्तावेजों पर हस्ताक्षर किए। इस विलय ने संगठन के लिए नए द्वार खोल दिए हैं। शुरुआती घोषणा पर स्टॉक में 20% की तेजी आई। अब, चूंकि विलय के पूरा होने की संभावना है, विभिन्न ब्रोकरेज ने नए लक्ष्य कीमतों के साथ शोध रिपोर्ट जारी की है।

उसी का विवरण निम्नलिखित है:

एडलवाइज

"सौदे की मंजूरी पर, ZEE को हटा दिया जाएगा और सोनी में विलय कर दिया जाएगा। विलय की गई इकाई को सूचीबद्ध किया जाएगा (हम दो-चार तिमाहियों में अनुमोदन, सूची से हटाने और सूचीबद्ध करने की पूरी प्रक्रिया की उम्मीद करते हैं)। हम उम्मीद करेंगे कि अधिकांश अल्पसंख्यक निवेशक इस सौदे को देखते हुए सोनी एक रणनीतिक निवेशक है।"

"विलय खेल, कॉमेडी और अपराध शैलियों में ZEEL के पोर्टफोलियो में अंतराल को भरता है। पिछले छह महीनों में ZEE का स्टॉक दोगुना से अधिक हो गया है, इसलिए लाभ बुकिंग संभव है। लेकिन भारी मूल्य सृजन (संभावित USD1-2bn) हो सकता है। संयुक्त ओटीटी ऐप ग्राहकों के लिए जरूरी हो गया है और एक स्केलेबल व्यापार प्रस्ताव है। कुल मिलाकर, हम INR428 के टीपी के साथ 'BUY/SO' बनाए रखते हैं क्योंकि कॉरपोरेट गवर्नेंस की चिंताओं को एक या दूसरे तरीके से संबोधित किया जाएगा। प्रमुख जोखिम : कोविड की एक गंभीर लहर 3 और सौदा गिर रहा है।"

शेयरखान

"हमें विश्वास है कि विलय संयुक्त इकाई की बाजार की स्थिति को मजबूत करेगा और खेल अधिकारों सहित प्रीमियम सामग्री के लिए विकास पूंजी आवंटित करके तेज गति से ओटीटी बढ़ने में मदद करेगा। इसके अलावा, श्री पुनीत गोयनका का मजबूत बोर्ड और सिद्ध परिचालन ट्रैक रिकॉर्ड बाजारों में संयुक्त इकाई की प्रतिस्पर्धी स्थिति को बढ़ाएगा, जो इसके राजस्व और लाभप्रदता को भी चलाएगा। हमें विश्वास है कि कॉर्पोरेट प्रशासन की चिंताओं को SPNI की नियंत्रित हिस्सेदारी के साथ संबोधित किया जाएगा। स्टॉक वर्तमान में अपने FY2023E के 21x/19x पर उचित मूल्यांकन पर कारोबार कर रहा है /FY2024E की कमाई। ZEEL के शेयर की कीमत ने पिछले चार महीनों में 104% का रिटर्न दिया है। इसलिए, हम ZEEL पर अपनी खरीदें रेटिंग को 400 रुपये के अपरिवर्तित मूल्य लक्ष्य (PT) के साथ बनाए रखते हैं।"

एमके

"सौदा संरचना और मूल्यांकन सितंबर '21 में दोनों पक्षों द्वारा हस्ताक्षरित गैर-निश्चित समझौते के अनुरूप हैं। हम इस बात पर प्रकाश डालना जारी रखते हैं कि यह सौदा ज़ीईएल शेयरधारकों के लिए सकारात्मक है क्योंकि यह शासन, बोर्ड संरचना और वित्त पोषण के बारे में निवेशकों की चिंताओं को हल करेगा। भविष्य का विस्तार (विलय की गई इकाई पर नकदी के ढेर के माध्यम से)। विलय की गई इकाई भारत में व्यापक पेशकश के साथ बाजार में अग्रणी होगी, और डिजिटल व्यवसायों में निवेश करने और खेल अधिकारों के अधिग्रहण के लिए आवश्यक बैलेंस शीट की ताकत होगी। हम दृढ़ विश्वास है कि एक प्रमुख क्रिकेट आयोजन (आईपीएल या आईसीसी इंडिया क्रिकेट श्रृंखला) के अधिकार प्राप्त करना ओटीटी प्लेटफॉर्म के महत्वपूर्ण बदलाव में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा, जिससे मूल्यांकन की पुन: रेटिंग भी हो सकती है।

विलय सहक्रियाओं में शामिल हैं:

1) सामग्री उत्पादकों, वितरकों और विज्ञापनदाताओं के साथ बढ़ी हुई सौदेबाजी की शक्ति;

2) टेल-एंड चैनलों को बंद करके लागत अनुकूलन; तथा

3) अन्य पैमाने के लाभ।

हिंदी जीईसी और चुनिंदा क्षेत्रीय बाजारों में ज़ी के बाजार हिस्सेदारी के नुकसान की वसूली निकट अवधि में महत्वपूर्ण है।

प्रमुख जोखिम:

1) एकीकरण चुनौतियां;

2) सांस्कृतिक मुद्दे;

3) विलम्ब से विनियामक/शेयरधारक अनुमोदन;

4) विज्ञापन राजस्व में निरंतर मंदी;

5) डिजिटल व्यवसाय से अनुमानित नुकसान से अधिक; तथा

6) काफी कम ओटीटी मुद्रीकरण।"

अन्य

सिटी, सीएलएसए और मोतीलाल ओसवाल (NS:MOFS) समेत अन्य ब्रोकरेज फर्मों ने भी अपना टारगेट प्राइस क्रमश: 395 रुपये, 395 रुपये और 425 रुपये दिया है।

निष्कर्ष

हमारी समझ के लिए, उपरोक्त लक्ष्य कीमतों पर विचार करते हुए, लक्ष्य मूल्य 395-430 रुपये के बीच होता है जो सीएमपी के रूप में 346 रुपये को ध्यान में रखते हुए 14% से 24% के बीच अपसाइड देता है। दूसरी ओर, औसत लक्ष्य मूल्य 412 रुपये है जो सीएमपी से 19% की बढ़त देता है जो वर्तमान बाजार परिदृश्य को देखते हुए एक अच्छा रिटर्न है।

स्रोत: Sharekhan, Edelweiss, Emkay, CNBC-TV18