यह वर्ष का वह समय है जब अधिकांश निवेश लेखक भविष्यवाणी करते हैं कि 2022 में क्या होगा। हालांकि, मैं जो पेशकश करूंगा, वह अगले 10, 20 या 50 वर्षों के लिए "सबसे अधिक" होने की संभावना है।
कल के बाजार में क्या होगा इसका संक्षिप्त और स्पष्ट जवाब जेपी मॉर्गन द्वारा दिया गया है जब पूछा गया कि बाजार आगे क्या करेगा। "इसमें उतार-चढ़ाव होगा," उन्होंने जवाब दिया।
निश्चित रूप से ग्लिब। लेकिन इसमें बहुत सच्चाई है, और जिसे हम अब मॉडर्न पोर्टफोलियो थ्योरी (एमपीटी) कहते हैं, उसकी तीखी प्रतिक्रिया में इसकी शुरुआत हुई। आधुनिक पोर्टफोलियो में इसकी सिफारिश करने के लिए बहुत कुछ है।
मूल विचार ठोस है: एमपीटी आपके बाजार जोखिम के स्वीकार्य स्तर के आधार पर आपके रिटर्न को अनुकूलित करने का एक तरीका है। आप इसे विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों के बीच विविधीकरण द्वारा पूरा करते हैं। 2000 से 2020 साल के अंत तक हर साल सबसे अच्छा और सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले एसेट क्लास का मैट्रिक्स यहां दिया गया है:
2000 में डॉट-कॉम जंबोरी के चलते-फिरते दिनों के दौरान, क्या आपने अगले 2 वर्षों के लिए निश्चित आय में निवेश करना चुना होगा? क्या आपने अगले 3 वर्षों के लिए अपने पोर्टफोलियो के एक हिस्से को अंतर्राष्ट्रीय संपत्ति में बदलने के बारे में सोचा होगा?
2012 के बाद से, लार्ज कैप्स का बोलबाला है। 9 में से 6 वर्षों के लिए वे जगह रहे हैं। क्या यह जारी रहेगा?
इससे पहले कि आप उत्तर दें, याद रखें, व्यवहारिक वित्त मनोवैज्ञानिक हमें नवीनता बनाम प्रधानता के लिए संज्ञानात्मक भीड़ के बारे में चेतावनी देते हैं। (रीसेंसी का अर्थ, निश्चित रूप से, हाल ही में क्या हुआ है, और प्रधानता का अर्थ है कि बड़ी तस्वीर क्या दिखा सकती है।)
मैं कई दशकों से बाजारों का छात्र रहा हूं। मैं केवल एक दर्जन से अधिक प्रमुख स्रोतों और संकेतकों पर (जो मैंने पिछले कुछ वर्षों में संकुचित किया है) ध्यान देता हूं। हालाँकि, मेरे पास अभी भी क्रिस्टल बॉल नहीं है। इसलिए मैं सभी एसेट क्लास में डायवर्सिफाइड रहता हूं।
ऊपर दिए गए चार्ट को फिर से देखें। निवेश करने के लिए "खराब" वर्षों में, यहां तक कि शीर्ष कुत्ते ने भी अच्छा प्रदर्शन नहीं किया। दूसरी ओर, जिन वर्षों में शीर्ष कुत्ते ने दोहरे अंकों का लाभ प्राप्त किया, यहां तक कि चार या पांच श्रेणियों में सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वालों ने भी अच्छा प्रदर्शन किया।
इससे मैं एक सबक लेता हूं कि हम अपने परिसंपत्ति वर्ग के सर्वोत्तम अनुमान पर गलत हो सकते हैं और तब तक अच्छा कर सकते हैं जब तक हम सबसे बुरे से बुरे से बचते हैं। मुझे इस तथ्य पर भरोसा है कि, जबकि विभिन्न कंपनियां, विभिन्न उद्योग, विभिन्न क्षेत्र और यहां तक कि विभिन्न परिसंपत्ति वर्ग समय के साथ लोकप्रियता में बदल सकते हैं, मानव स्वभाव नहीं है।
विविधीकरण कार्य करता है; निरंतरता जीतता है
बाजार में बेहतर चीजें बनने से लोग और अधिक भयभीत हो जाते हैं। इसलिए मेरे कुछ ग्राहक, जो 2021 की तीसरी तिमाही में खराब प्रदर्शन और दिसंबर में खराब प्रदर्शन के आलोक में मुझसे कह रहे हैं कि वे नकद में जाना चाहेंगे।
मैं उन्हें याद दिलाता हूं कि नकद विशेष रूप से शानदार जवाब नहीं है। पिछले 20 वर्षों में केवल एक बार चीजें इतनी अस्थिर हुई हैं कि नकदी ने अच्छा प्रदर्शन किया। और निश्चित आय, बांड के रूप में, लगातार अंडर-परफॉर्मर हैं। यदि वे अभी भी चिंतित हैं, तो मैं उन्हें गुणवत्ता लाभांश दृष्टिकोण में ले जाने की प्रवृत्ति रखता हूं। उपरोक्त चार्ट में "डिव पोर्टफोलियो" कभी भी सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला नहीं हो सकता है, लेकिन यह कभी भी सबसे खराब प्रदर्शन करने वालों में से नहीं रहा है।
विविधीकरण कार्य करता है। हां, आप कभी-कभी बाजार को मात देने में असफल होंगे, S&P 500 द्वारा दर्शाए गए लार्ज कैप के लिए अधिकांश निवेशकों के लिए "बाजार" शॉर्टहैंड है, लेकिन बुद्धिमान निवेशक का लक्ष्य इस पर अपनी बड़ाई करना नहीं है। साल की क्रिसमस पार्टी। लक्ष्य सबसे कमजोर बाजार वातावरण में अपनी रक्षा करना और सर्वश्रेष्ठ में दृढ़ता से भाग लेना है। जो लोग यह कहने के लिए जीते हैं, "मैंने इस साल एस एंड पी को हराया!" अगले साल या अगले और अगले और अगले साल अचानक अंधेरा हो जाना ...
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मुझे पता है कि अधिकांश पाठक एकल निवेश विचारों को प्राप्त करने के लिए लेख पढ़ते हैं। “अधिकतम लाभ के लिए मुझे कौन सा स्टॉक खरीदना चाहिए? अगले साल कौन सी कंपनी बेहतर प्रदर्शन करेगी? 2022 के लिए इस विश्लेषक का #1 विचार क्या है?" यानी घोड़े के आगे गाड़ी रखना।
एक बार जब आप अपनी जोखिम सहनशीलता तय कर लेते हैं तो आप आसानी से अपने स्वयं के मैट्रिक्स का निर्माण कर सकते हैं जिसमें आप निवेश करेंगे। यह पढ़ने के अनकहे घंटों को बचाएगा! यदि आप खरीदने में सहज नहीं हैं, मान लीजिए, SPACs, तो उनके बारे में क्यों पढ़ें? महान लेखन कभी-कभी हमारे विश्वासों को प्रभावित करता है। फिर आपके पास पछतावे (प्रतीक: UHOH) नामक स्टॉक रह जाता है।
मैं इस साल के अंत में आपके पास कोई स्टॉक या फंड की सिफारिश नहीं छोड़ता। वास्तव में, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि "माई #1 पिक फॉर 2022" क्या है।
जो मायने रखता है वह यह है कि आपके पास एक शांत, अधिक संगठित निवेशक बनने का अवसर है जो अग्रिम रूप से उन परिसंपत्ति वर्गों का चयन करता है जिनके साथ आप काम करना चाहते हैं। फिर आप फंड, ईटीएफ या ओएमएफ (ओरिजिनल म्यूचुअल फंड), या ऐसे स्टॉक का चयन कर सकते हैं जो आपके मानदंडों के अनुकूल हों।
यदि आप ऐसा करते हैं तो आप निश्चित रूप से अधिक अच्छी नींद लेंगे और मुझे लगता है कि आप कम से कम उतना ही अच्छा करेंगे और शायद ऐसा करके बेहतर करेंगे। इसके अलावा, मैं खरीदने के लिए किसी विशेष स्टॉक से बेहतर कुछ प्रदान करता हूं। मैं यह मंत्र देता हूं:
विविधीकरण कार्य करता है। निरंतरता जीतती है।