फेड वॉच: पैनल के संक्रमण से गुजरने से मौद्रिक नीति को दोहरी चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा

फेडरल रिजर्व आर्थिक सुधार को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त प्रोत्साहन प्रदान करने और कीमतों में वृद्धि के रूप में मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बनाए रखने के बीच अपने कड़े कदम पर चलना जारी रखेगा।

यह 2021 में आसान रास्ता नहीं था और 2022 में यह कठिन हो जाएगा। फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने मुद्रास्फीति का वर्णन करने के लिए क्षणभंगुर शब्द को छोड़ दिया है, लेकिन उन्होंने वास्तव में अपनी मुद्रा नहीं बदली है। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के अन्य नीति निर्माताओं को यह महसूस हो रहा है कि मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए उन्हें इस साल ब्याज दरें बढ़ाना शुरू करना होगा, लेकिन उन्हें लगता है कि वे कुछ महीने इंतजार कर सकते हैं।

आगे: अधिक हॉकिश क्षेत्रीय बैंक प्रमुख

एफओएमसी को क्षेत्रीय बैंक अध्यक्षों के वार्षिक रोटेशन का सामना करना पड़ता है, जिससे चार नए अधिकारियों को मतदान की स्थिति में लाया जाता है। इसके अलावा, राष्ट्रपति जो बिडेन को दिसंबर की शुरुआत में मूल रूप से घोषणा करने का वादा करने के बाद बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के लिए तीन नामांकित व्यक्तियों की एक स्लेट तैयार करने के लिए कहा जाता है।

नए वोटिंग सदस्य निवर्तमान क्षेत्रीय बैंक प्रमुखों की तुलना में कुछ अधिक हॉकिश हैं, हालांकि यह शायद ही तब तक मायने रखता है जब तक पैनल बिना किसी असहमति के लॉकस्टेप में चलता है। कैनसस सिटी फेड के अध्यक्ष एस्तेर जॉर्ज, शायद समूह के सबसे हॉकिश, मतदान की स्थिति में घूमते हैं। अतीत में, वह सर्वसम्मति के बयान पर आपत्ति करने से नहीं हिचकिचाती हैं और लगातार सख्त मौद्रिक नीति की वकालत करती हैं।

कैनसस सिटी बैंक में असहमति की एक लंबी परंपरा है। जॉर्ज के पूर्ववर्ती, थॉमस होएनिग, जिन्होंने 20 वर्षों तक बैंक का नेतृत्व किया, ने भी अक्सर सख्त नीति के लिए मतदान किया। वह नहीं बदला है। पोलिटिको, होएनिग में हाल ही में एक लंबी प्रोफ़ाइल के लिए साक्षात्कार, जो 2018 तक फेडरल डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉर्प में बोर्ड के उपाध्यक्ष के रूप में सेवा करने के लिए चले गए, फेड नीति निर्माताओं के सामने आने वाले विकल्पों के बारे में यह कहना था:

"कोई दर्द रहित समाधान नहीं है। यह मुश्किल होने वाला है। और आप जितनी देर प्रतीक्षा करेंगे, यह उतना ही अधिक दर्दनाक होगा।"

सेंट लुइस फेड के प्रमुख जेम्स बुलार्ड भी 2022 में एक मतदान सदस्य होंगे। वह समिति में किसी और से पहले इस साल ब्याज दरों में बढ़ोतरी का आह्वान कर रहे थे और वसंत में उन्हें उठाना शुरू करना चाहते हैं।

क्लीवलैंड फेड के प्रमुख लोरेटा मेस्टर, जो एक हॉक भी हैं, वोट पाने के लिए घूमने वाले बैंक अध्यक्षों में से तीसरे हैं। दिसंबर की शुरुआत में एक साक्षात्कार में, मेस्टर ने कहा कि उसने सितंबर में फेड की संपत्ति की खरीद को कम करने के लिए तेज गति का समर्थन किया था, लेकिन पैनल ने दिसंबर तक त्वरण को मंजूरी नहीं दी।

चौथे मतदान की स्थिति बोस्टन फेड के लिए है, जिसका वर्तमान में एरिक रोसेनग्रेन के सितंबर में एफओएमसी सदस्यों द्वारा शेयर व्यापार के लिए राजनीतिक प्रतिक्रिया के मद्देनजर पद छोड़ने के बाद कोई अध्यक्ष नहीं है। फिलाडेल्फिया फेड के प्रमुख पैट्रिक हार्कर, एक मध्यमार्गी, वैकल्पिक मतदान सदस्य के रूप में अपना स्थान लेंगे, जब तक कि बोस्टन बैंक का बोर्ड उत्तराधिकारी नहीं चुनता।

बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में विविधता खोज मुख्य फोकस

क्षेत्रीय बैंक अध्यक्षों को सीनेट की पुष्टि का सामना नहीं करना पड़ता है, लेकिन उन्हें वाशिंगटन बोर्ड ऑफ गवर्नर्स से अनुमोदन प्राप्त करना होगा। वर्तमान राजनीतिक माहौल में, यह संभावना नहीं है कि बोस्टन बोर्ड एक सफेद पुरुष का चयन करेगा, और बोर्ड की अध्यक्ष क्रिस्टीना पैक्ससन, जो ब्राउन विश्वविद्यालय के अध्यक्ष हैं, ने व्यापक खोज का वचन दिया।

फेड के बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के लिए बिडेन के उम्मीदवारों के स्लेट के लिए विविधता भी उप-शब्द है। एक समय के लिए वाशिंगटन अफवाह मिल में पूर्व ओहियो अटॉर्नी जनरल रिचर्ड कॉर्ड्रे, उपभोक्ता वित्तीय संरक्षण ब्यूरो के पहले प्रमुख, विनियमन के लिए उपाध्यक्ष के रिक्त पद के लिए संभावित नामांकित व्यक्ति के रूप में थे, लेकिन उनकी संभावना कम हो गई है, कम से कम उनके नामांकन के कारण नहीं विवादास्पद होगा।

अब नियामक पद के लिए बात सारा ब्लूम रस्किन पर केंद्रित है, जिन्होंने ओबामा प्रशासन में फेड गवर्नर के रूप में कार्य किया और ट्रेजरी के उप सचिव बने। मिशिगन स्टेट यूनिवर्सिटी के अर्थशास्त्री लिसा कुक और डेविडसन कॉलेज के प्रोफेसर फिलिप जेफरसन, दोनों काले हैं, बोर्ड ऑफ गवर्नर्स में दो अन्य रिक्तियों के लिए नाम प्रसारित किए जा रहे हैं।

प्रगतिशील नीतियों के लिए प्रशासन के दबाव के प्रति सभी तीन संभावित नामांकित व्यक्तियों के सहानुभूति होने की संभावना है। रस्किन, ओबामा प्रशासन में अपनी सेवा के अलावा, प्रमुख मैरीलैंड डेमोक्रेटिक कांग्रेसी जेमी रस्किन से शादी की है; कुक को सीनेट बैंकिंग समिति के प्रगतिशील डेमोक्रेटिक चेयरमैन शेरोड ब्राउन का समर्थन प्राप्त है; और जेफरसन (कुक की तरह) मिनियापोलिस फेड के अवसर और समावेशी विकास संस्थान के सलाहकार बोर्ड में हैं।

समान रूप से विभाजित सीनेट में बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के लिए नामांकित व्यक्तियों को पुष्टि का सामना करना पड़ता है। व्हाइट हाउस और सांसदों को प्रशासन के सामाजिक खर्च कानून को पारित करने में व्यस्त रखा गया है, इसलिए यह अनिश्चित है कि दूसरे कार्यकाल के लिए पॉवेल सहित कितनी जल्दी पुष्टि होगी।

शेष वर्तमान बोर्ड के सदस्य अध्यक्ष पॉवेल, लेल ब्रेनार्ड, एक डेमोक्रेट हैं, जिन्हें उपाध्यक्ष के पद के लिए नामित किया गया है, मिशेल बोमन, एक पूर्व छोटे बैंक अधिकारी, जो कंसास में राज्य बैंक नियामक थे, और क्रिस्टोफर वालर, पूर्व मुख्य अर्थशास्त्री थे। बुलार्ड के तहत सेंट लुइस फेड। सभी राज्यपाल एफओएमसी के स्थायी मतदान सदस्य हैं।

यह अनुमान लगाना कठिन है कि उनकी पृष्ठभूमि मौद्रिक नीति पर नए एफओएमसी सदस्यों के विचारों को कैसे प्रभावित करेगी (डलास क्षेत्रीय बैंक भी एक नए अध्यक्ष की तलाश कर रहा है), लेकिन ऐसा लगता है कि अफवाह वाले बोर्ड के नामांकित व्यक्ति डोविश होंगे और किसी भी हॉकिश को ऑफसेट करेंगे 2022 के मतदान सदस्यों से प्रभाव।

अंततः यह सवाल कि कैसे और कितनी जल्दी फेड नीति निर्माता कोविड -19 और मुद्रास्फीति की दोहरी चुनौतियों का सामना करते हैं, पॉवेल के नेतृत्व पर निर्भर करता है। यह एक परीक्षा होगी।