क्वालकॉम की हालिया मजबूत आय वृद्धि से इसके मूल्यांकन को बढ़ावा मिलने की संभावना नहीं है

Qualcomm (NASDAQ:QCOM) मुख्य रूप से मोबाइल कंप्यूटिंग और संचार के लिए सेमीकंडक्टर चिप्स और संबंधित सॉफ़्टवेयर और सेवाओं का एक प्रमुख प्रदाता है। कंपनी ऑटो उद्योग (कंपनी के डिजिटल चेसिस प्रसाद के माध्यम से), आभासी वास्तविकता / संवर्धित वास्तविकता और इंटरनेट ऑफ थिंग्स (IoT) में उच्च-विकास अनुप्रयोगों में नेतृत्व करने के लिए खुद को स्थापित कर रही है।

General Motors (NYSE:GM) ने अभी-अभी घोषणा की है कि वह अपनी नई हैंड्स-फ्री ड्राइवर सहायता पेशकश के लिए QCOM तकनीक का उपयोग करेगी। QCOM मोबाइल कंप्यूटिंग और संचार के लिए अपने बड़े पैमाने पर सफल स्नैपड्रैगन चिपसेट के साथ ताकत की स्थिति से निर्माण कर रहा है।

Source: Investing.com

जनवरी के उच्च स्तर से 2021 के अधिकांश खर्च करने के बाद, QCOM ने 2021 के वित्त वर्ष Q4 के लिए मजबूत परिणामों के बाद शूटिंग की, 3 नवंबर को रिपोर्ट की गई। बड़े लाभ के साथ भी, पिछले 12 महीनों में QCOM का कुल रिटर्न सेमीकंडक्टर उद्योग की तुलना में काफी कम है।

जबकि 3 साल का प्रदर्शन उद्योग के अनुरूप है, 5 और 10 साल का वार्षिक कुल रिटर्न काफी हद तक पिछड़ गया है।

Source: Morningstar

QCOM ने पिछली 3 तिमाहियों के लिए दो अंकों के बेहतर प्रदर्शन (प्रतिशत के आधार पर) के साथ, कई तिमाहियों के लिए विश्लेषक EPS अपेक्षाओं को पछाड़ दिया है। 2022 के वित्त वर्ष Q1 के लिए अपेक्षित ईपीएस आम सहमति Q4 परिणामों की तुलना में उल्लेखनीय रूप से अधिक है।

अगर ग्रोथ आउटलुक बरकरार रहता है, तो क्यूकॉम मौजूदा स्तर पर उचित कीमत पर दिखता है। फॉरवर्ड पी/ई मार्च की शुरुआत में (16.9% आज बनाम 17.7% तब) की तुलना में थोड़ा कम है, जब शेयर 129 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे।

स्रोत: ई-ट्रेड। पिछली तिमाहियों के लिए सफेद मूल्य रिपोर्ट किए गए ईपीएस हैं और ग्रीन वैल्यू वह राशि है जिसके द्वारा यह मूल्य आम सहमति अपेक्षित स्तर से अधिक हो गया है।

QCOM के लिए अपना खुद का बॉटम-अप मूल्यांकन प्रदान करने का प्रयास करने के बजाय, मैं सर्वसम्मति दृष्टिकोण के दो रूपों पर भरोसा करता हूं। पहला प्रसिद्ध वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति रेटिंग और 12 महीने का मूल्य लक्ष्य है। दूसरा बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण है, एक संभावित मूल्य वापसी पूर्वानुमान जो QCOM पर ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के आम सहमति दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करता है।

स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की आम सहमति के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (स्ट्राइक प्राइस) के बीच अभी और जब ऑप्शन समाप्त होता है। कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण, स्ट्राइक की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, संभव मूल्य रिटर्न की सीमा की संभावनाओं की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटती है। यह बाजार-निहित दृष्टिकोण है।

जब मैंने पिछली बार 8 मार्च 2021 को QCOM का विश्लेषण किया था, तो शेयर 129 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर मूल्य से लगभग 30% अधिक था और आम सहमति रेटिंग बुलिश थी। 39% (वार्षिक) की अपेक्षित अस्थिरता के साथ, 21 जनवरी, 2022 को बाजार-निहित दृष्टिकोण बेयरिश था।

मैंने बुलिश वॉल स्ट्रीट व्यू को न्यूट्रल की समग्र रेटिंग के साथ बेयरिश मार्केट-निहित दृष्टिकोण के साथ संतुलित किया। उस विश्लेषण के बाद से, QCOM को कुल 39.3% का रिटर्न मिला है, जो S&P 500 के रिटर्न से लगभग दोगुना है।

मेरे पिछले विश्लेषण के दस महीने बाद और QCOM लगभग 40% अधिक महंगा है, मैंने वर्तमान वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की तुलना में QCOM के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण को अपडेट किया है।

QCOM के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति आउटलुक

ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों के भीतर अपनी राय प्रकाशित करने वाले 21 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति रेटिंग और मूल्य लक्ष्य की गणना करता है। QCOM के लिए सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 12.49% अधिक है। इन 21 एनालिस्टों में से 12 ने बाय रेटिंग और 9 रेट QCOM को होल्ड के तौर पर दिया है।

स्रोत: ई-ट्रेड।

Investing.com 35 विश्लेषकों के विचारों को मिलाकर वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 16.32% अधिक है। ई-ट्रेड के विश्लेषक समूह के समान, किसी भी व्यक्तिगत विश्लेषक ने तटस्थ से नीचे की रेटिंग नहीं दी।

स्रोत:: Investing.com

वॉल स्ट्रीट की आम सहमति के ई-ट्रेड और Investing.com के संस्करण बहुत समान हैं, एक समग्र बुलिश रेटिंग और 12-महीने का मूल्य लक्ष्य जो वर्तमान मूल्य (औसतन 14.4%) से 12.5% ​​से 16.3% अधिक है। 1.5% डिविडेंड यील्ड के साथ, 12 महीने के कुल रिटर्न के लिए आम सहमति लगभग 15.9% है।

यह QCOM के 2021 के कुल रिटर्न से थोड़ा कम है और पिछले 3- और 5 साल के वार्षिक रिटर्न से काफी नीचे है। कुल रिटर्न के लिए सर्वसम्मति का दृष्टिकोण आकर्षक है या नहीं, यह इस बात पर निर्भर करता है कि अगला वर्ष कितना जोखिम भरा है, एक विषय जिसे मैं अगले भाग में संबोधित करता हूं।

QCOM के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने QCOM के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की गणना 5.2-महीने की अवधि के लिए अब से 17 जून, 2022 तक और 12.3-महीने की अवधि के लिए अब से 20 जनवरी, 2023 तक, इन दो तिथियों पर समाप्त होने वाले ऑप्शंस की कीमतों का उपयोग करके की है। .

बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी की संभावना वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर मूल्य वापसी के साथ।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

2022 के मध्य तक QCOM के लिए बाजार-निहित मूल्य वापसी संभावनाएं आम तौर पर सममित होती हैं, समान परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की तुलनीय संभावनाओं के साथ, हालांकि अधिकतम संभावनाएं नकारात्मक मूल्य रिटर्न का थोड़ा पक्ष लेती हैं।

चोटी की संभावना -4% की कीमत वापसी से मेल खाती है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 42.7% है। अस्थिरता का यह स्तर मार्च 2021 में बाजार-निहित दृष्टिकोण से मूल्य के काफी करीब है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

यह दृश्य दर्शाता है कि ऋणात्मक प्रतिफल की संभावनाएं समान परिमाण के धनात्मक प्रतिफल की संभाव्यता की तुलना में मामूली रूप से, भले ही लगातार बढ़ रही हों (लाल धराशायी रेखा ठोस नीली रेखा के ऊपर है)। इसके चेहरे पर, यह एक बेयरिश दृष्टिकोण का संकेत प्रतीत होता है, लेकिन हम उम्मीद करते हैं कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में नकारात्मक पूर्वाग्रह हो सकता है। क्योंकि, कुल मिलाकर, निवेशकों से जोखिम से बचने की उम्मीद की जाती है, वे डाउनसाइड प्रोटेक्शन (पुट ऑप्शन) के लिए उचित मूल्य से अधिक भुगतान करने की संभावना रखते हैं। यह, बदले में, बाजार-निहित दृष्टिकोण में एक नकारात्मक पूर्वाग्रह पैदा करेगा। जैसे, QCOM के लिए इस बाजार-निहित दृष्टिकोण को तटस्थ के रूप में सबसे अच्छी व्याख्या की जाती है।

2022 तक सभी तरह से देखते हुए, 20 जनवरी, 2023 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके बाजार-निहित दृष्टिकोण की गणना करते हुए, दृश्य अधिक बेयरिश वाला है। नकारात्मक रिटर्न के पक्ष में संभावनाओं में फैलाव अधिक स्पष्ट है (लाल धराशायी रेखा ठोस नीली रेखा से आगे है)।

हालांकि बाजार-निहित दृष्टिकोण में जोखिम से बचने के पूर्वाग्रह के संभावित आकार का अनुमान लगाना संभव नहीं है, नकारात्मक रिटर्न के पक्ष में झुकाव अब इतना बड़ा है कि मैं इसे बेयरिश के रूप में व्याख्या करता हूं। उस ने कहा, बेयरिश झुकाव मार्च की तुलना में काफी कम स्पष्ट है।। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 39.6% है, जो लगभग उस मूल्य के समान है जिसकी मैंने मार्च में गणना की थी।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य तक तटस्थ है और पूरे वर्ष के लिए कुछ हद तक बेयरिश है। अपेक्षित अस्थिरता लगभग 40% (वार्षिक) पर काफी स्थिर है।

सारांश

QCOM ने पिछले कई वर्षों में EPS को सफलतापूर्वक विकसित किया है। कंपनी के लिए गुणात्मक दृष्टिकोण अनुकूल है, हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर के साथ जो तेजी से स्वायत्त वाहनों को शक्ति प्रदान करता है। साथ ही मोबाइल प्रोसेसर में कंपनी की मजबूत स्थिति है।

उस ने कहा, QCOM ने पिछले 12 महीनों में सेमीकंडक्टर उद्योग को काफी हद तक कम कर दिया है, यह दर्शाता है कि बाजार को आगे बढ़ने वाले मूल्य प्रस्ताव के बारे में चिंता है। QCOM के लिए वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य कुल रिटर्न में 15.9% है।

40% की अपेक्षित अस्थिरता के साथ, हालांकि, रिटर्न में 15.9% बहुत आकर्षक नहीं है। एक खरीद के लिए अंगूठे के नियम के रूप में, मैं एक अपेक्षित 12 महीने की वापसी देखना चाहता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित अस्थिरता है और क्यूकॉम इस स्तर तक नहीं पहुंचता है।

बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य तक तटस्थ है और पूरे वर्ष के लिए कुछ हद तक बेयरिश है। शेयरों के अपने सर्वकालिक उच्च स्तर के करीब कारोबार के साथ, मैं QCOM पर अपनी तटस्थ रेटिंग बनाए हुए हूं। एक चेतावनी यह है कि मैंने उसी दृष्टिकोण का उपयोग करके अपने पिछले विश्लेषण में फर्म को कम करके आंका।