नाइकी स्टॉक 2022 की पहली छमाही में उछल सकता है

मुझे बहुत पहले पढ़ना याद है, कि Nike (NYSE:NKE) को एक मार्केटिंग फर्म के रूप में सबसे अच्छा वर्णित किया गया है जो जूता कंपनी के बजाय जूते बेचती है। कंपनी ने कई वर्षों से अंतरराष्ट्रीय स्तर पर प्रसिद्ध उत्पादों और मार्केटिंग अभियानों की मेजबानी की है।

2021 के अंत में, NKE जूते और परिधान उत्पादन के भौतिक व्यवसाय से दूर हो गया, RTFKT को खरीदकर, एक कंपनी जो मेटावर्स के लिए वर्चुअल स्नीकर्स को डिज़ाइन और बेचती है और साथ ही जूता-संबंधित NFT का उत्पादन करती है।

नाइके के शेयर की कीमत पिछले 12 महीनों में नाटकीय रूप से बढ़ गई है, 2021 की शुरुआत में $ 140 से अप्रैल में 12 महीने के निचले स्तर $ 127.1 तक, और फिर 5 अगस्त को $ 173.85 के करीब की शूटिंग। 2021 के लिए उच्च बंद 5 नवंबर को $177.51 था।

नाइके ने 14 जून को Q4 EPS की बहुत मजबूत वित्तीय वर्ष Q4 आय की रिपोर्ट के बाद जून में प्रारंभिक शेयर मूल्य लाभ शुरू हुआ, जो विश्लेषक अपेक्षाओं (स्रोत: ई-ट्रेड) से 82.7% अधिक था।

सितंबर के मध्य तक, शेयर अपने YTD उच्च से काफी हद तक गिर गए थे, लेकिन फिर NKE ने 23 सितंबर को वित्त वर्ष Q1 के लिए एक और कमाई बीट (यद्यपि एक छोटी सी) में बदल दिया, जिसने कीमत को 2021 के उच्च स्तर पर पहुंचने के लिए प्रेरित किया। इस साल अब तक शेयरों में 11.8% की गिरावट आई है।

Source: Investing.com

नाइके स्पष्ट रूप से उभरती हुई खबरों के प्रति बहुत संवेदनशील है और 39x के उच्च मूल्यांकन के साथ शेयरों में कुछ ब्याज दर जोखिम भी होने की संभावना है।

जब मैंने 3 मार्च, 2021 को नाइके का विश्लेषण किया, तो विश्लेषक आम सहमति आउटलुक बुलिश था और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य उस समय शेयर की कीमत से लगभग $ 163, 19% अधिक था। NKE के मूल्यांकन ने मुझे विराम दिया, जिसका पी/ई बिग टेक फर्मों से काफी ऊपर था।

बुनियादी बातों और विश्लेषकों की आम सहमति के साथ, मैंने ऑप्शन बाजार से आम सहमति दृष्टिकोण, बाजार-निहित दृष्टिकोण पर विचार किया। स्टॉक पर ऑप्शन की कीमतें संभावनाओं के बाजार की आम सहमति के अनुमान को दर्शाती हैं कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) अब और जब ऑप्शन समाप्त हो जाता है। कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण हड़ताल की कीमतों की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। यह बाजार-निहित दृष्टिकोण है।

पिछले मार्च में, NKE के लिए 21 जनवरी, 2022 (इस तारीख को समाप्त होने वाले ऑप्शंस ऑप्शंस का उपयोग करके गणना की गई) के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण काफी उच्च अस्थिरता के साथ बेयरिश था। उच्च मूल्यांकन, बुलिश वॉल स्ट्रीट आउटलुक और बेयरिश मार्केट-निहित आउटलुक के साथ, मैंने NKE के लिए एक तटस्थ समग्र रेटिंग पर समझौता किया। उस लेख के प्रकाशित होने के बाद से, S&P 500 के लिए 18.3% की तुलना में NKE 7.7% (लाभांश सहित नहीं) बढ़ गया है।

अपने विश्लेषण में, मैंने आय प्रदान करने के लिए NKE पर कवर किए गए कॉल ऑप्शन बेचने का पक्ष लिया। मार्च की शुरुआत में, NKE पर कॉल ऑप्शन को $150 स्ट्राइक के साथ बेचना संभव था, जो 21 जनवरी, 2022 को समाप्त हो रहा था, $11.50 में (जैसा कि 3 मार्च की पोस्ट में वर्णित है)।

आज, वह $150 कॉल $0.72 पर कारोबार कर रहा है और 21 जनवरी को बेकार समाप्त होने की संभावना है। एक निवेशक जिसने NKE को $137.09 पर खरीदा, पोस्ट प्रकाशित होने पर शेयर की कीमत, कुल रिटर्न में 8.1% और अतिरिक्त 7.9% प्राप्त होगा। कवर कॉल की बिक्री से ($0.72 वर्तमान मूल्य के लिए लेखांकन), 16% की कुल वापसी के लिए। यह अभी भी एसएंडपी 500 से पीछे है, लेकिन कॉल को बेचने के प्रीमियम ने बहुत मदद की।

जैसा कि हम अपने पिछले विश्लेषण (21 जनवरी, 2022) में बाजार-निहित दृष्टिकोण के लिए अंतिम बिंदु पर पहुंचते हैं और लगभग साढ़े 10 महीने बीत चुके हैं, मैंने अगले वर्ष के लिए NKE के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण को अपडेट किया है और पहले की तरह, वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति दृष्टिकोण की तुलना में।

NKE के लिए वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति आउटलुक

ई-ट्रेड 20 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों से वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण की गणना करता है जिन्होंने पिछले 90 दिनों में NKE के लिए रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। NKE के लिए सर्वसम्मति रेटिंग बुलिश है, जैसा कि मेरे पिछले विश्लेषण के बाद से है, और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 27% अधिक है। इन विश्लेषकों के बीच काफी उच्च स्तर का समझौता है, जिसमें न्यूनतम व्यक्तिगत मूल्य लक्ष्य 15% लाभ दर्शाता है।

Source: E-Trade

वॉल स्ट्रीट सर्वसम्मति दृष्टिकोण के Investing.com के संस्करण की गणना 35 विश्लेषकों के विचारों को एकत्रित करके की जाती है। आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 22.5% अधिक है, जो ई-ट्रेड के आम सहमति मूल्य से कुछ कम है।

Source: Investing.com

वॉल स्ट्रीट की आम सहमति के लिए ई-ट्रेड और Investing.com दोनों की गणना बुलिश है और दोनों में सर्वसम्मति से 12 महीने का मूल्य लक्ष्य है जो 22% से ऊपर है, औसतन 24.7%।

Nike के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने अगले 1.9-महीने के लिए (18 मार्च, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके), अगले 4.9 महीनों (17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके) और अगले 12.1 महीनों के लिए (ऑप्शनों का उपयोग करके) बाजार-निहित दृष्टिकोण उत्पन्न किए। 20 जनवरी, 2023 को समाप्त) निकट-अवधि के विचारों के साथ-साथ 2022 तक प्रदान करने के लिए। मार्च, जून और जनवरी में समाप्त होने वाले ऑप्शन भी बहुत तरल होते हैं, जो बाजार-निहित दृष्टिकोण की सार्थकता में विश्वास जोड़ते हैं।

बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण की मानक प्रस्तुति मूल्य वापसी के संभाव्यता वितरण के रूप में है, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभावना और क्षैतिज पर वापसी के साथ।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

मार्च 18 के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण बहुत सममित है, हालांकि संभावना में शिखर नकारात्मक रिटर्न के पक्ष में बहुत थोड़ा झुका हुआ है। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 32.4% है, जो कि लार्ज कैप स्टॉक के लिए मध्यम है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

यह दृश्य दर्शाता है कि बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण लगभग पूरी तरह से सममित है, समान परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की समान संभावनाएं (लाल धराशायी रेखा और ठोस नीली रेखा लगभग एक दूसरे के ऊपर हैं)।

थ्योरी बताती है कि बाजार-निहित दृष्टिकोण में नकारात्मक पूर्वाग्रह होने की उम्मीद है क्योंकि जोखिम से बचने वाले निवेशक डाउनसाइड प्रोटेक्शन (पुट ऑप्शन) के लिए अधिक भुगतान करते हैं। इक्विटी जोखिम प्रीमियम मौजूद है (सैद्धांतिक रूप से) क्योंकि निवेशक 'बेयर रिस्क' (जोखिम से बचने वाले) को मुआवजा देने की मांग करते हैं, इसलिए बाजार-निहित दृष्टिकोण में नकारात्मक पूर्वाग्रह की धारणा समझदार है। इसे ध्यान में रखते हुए, एक तटस्थ बाजार-निहित दृष्टिकोण (जैसा कि हम यहां देखते हैं, मिलान की संभावनाएं) की व्याख्या (कम से कम) थोड़ी बुलिश की जानी चाहिए।

2022 के मध्य को देखते हुए, 17 जून, 2022 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करते हुए, बाजार-निहित दृष्टिकोण समान है और इसे थोड़ा बुलिश के रूप में भी व्याख्या किया जाता है। इस दृष्टिकोण का उपयोग करके गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 31.8% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

अगले वर्ष के लिए बाजार-अंतर्निहित दृष्टिकोण (20 जनवरी, 2023 को समाप्त होने वाले ऑप्शनों का उपयोग करके गणना की गई) नकारात्मक मूल्य रिटर्न के पक्ष में तेजी से बदलाव करता है (लाल धराशायी रेखा चार्ट के बाएं आधे हिस्से में ठोस नीली रेखा से ऊपर है)। मैं इस दृष्टिकोण की व्याख्या बेयरिश के रूप में करता हूं। इस दृष्टिकोण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 31.8% है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना। वितरण के ऋणात्मक प्रतिफल पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाया गया है।

NKE के लिए बाजार-निहित दृष्टिकोण 2022 के मध्य से थोड़ा तेज है, लेकिन अगले 12 महीनों के लिए थोड़ा मंदी है। वर्ष के दौरान अपेक्षित अस्थिरता लगभग 32% पर स्थिर है। मेरे पिछले विश्लेषण ने NKE के लिए (लगभग) 11-महीने का दृष्टिकोण प्रदान किया है जो गुणात्मक रूप से नए 12.1 महीने के दृष्टिकोण के समान है, हालांकि वर्तमान दृष्टिकोण में एक मंदी का झुकाव कम है।

सारांश

कई मायनों में, नाइके अपनी ही एक श्रेणी में है और इस कारण से, साथियों की तुलना करना मुश्किल है। शेयर निश्चित रूप से महंगे हैं, लेकिन पी/ई हाल के वर्षों के उच्च स्तर से काफी नीचे है।

आगे देखते हुए, NKE उपयोगितावादी जूता व्यवसाय के बजाय अपने डिजाइन गुणों के मूल्य पर तेजी से ध्यान केंद्रित करता है। वॉल स्ट्रीट विश्लेषक आम सहमति रेटिंग बुलिश है और आम सहमति 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 25% अधिक है। 2022 के मध्य तक बाजार-निहित दृष्टिकोण थोड़ा बुलिश है, लेकिन पूरे वर्ष के लिए थोड़ा बेयरिश है। अपेक्षित अस्थिरता लगभग 32% है।

बाय रेटिंग के लिए अंगूठे का नियम, मैं एक अपेक्षित रिटर्न की तलाश करता हूं जो कम से कम आधा अपेक्षित अस्थिरता हो। विश्लेषकों से अपेक्षित प्रतिफल के लिए आम सहमति इस सीमा से काफी ऊपर है। मैं NKE पर अपनी रेटिंग को न्यूट्रल से बुलिश में बदल रहा हूं, लेकिन मेरी योजना इस विश्लेषण को साल के मध्य में फिर से देखने की है।