फेडरल रिजर्व की मार्च में ब्याज दरों में वृद्धि शुरू करने की योजना - शायद आधा प्रतिशत अंक - बांड बाजार विश्लेषकों को मुश्किल स्थिति में डाल रही है।
2-वर्षीय ट्रेजरी नोट पर यील्ड, जिसे ओवरनाइट फेडरल फंड्स रेट में बढ़ोतरी से सबसे अधिक प्रभावित होता है, 1.2% की ओर चढ़ रहा है, कुछ विश्लेषकों का अनुमान है कि यह 1.5% तक पहुंच जाएगा। इसका मतलब यह होगा कि यील्ड कर्व का चपटा होना क्योंकि लंबी परिपक्वता पर पैदावार हठीली कम रहती है।
यह चपटा यील्ड कर्व संकेत दे सकता है कि निवेशक दीर्घकालिक आर्थिक विकास को लेकर चिंतित हैं। या इसका मतलब यह हो सकता है कि वे सिर्फ भ्रमित और अनिश्चित हैं।
10-वर्षीय नोट पर यील्ड सोमवार को 1.78% से अधिक थी, लेकिन इसका मतलब है कि मुद्रास्फीति के हिसाब से वास्तविक यील्ड अभी भी निश्चित रूप से नकारात्मक है। दो साल के नोट का स्प्रेड घटकर लगभग 60 आधार अंक हो गया है, जो तीन महीने पहले की तुलना में दोगुना था।
'आर' शब्द मँडरा रहा है
इस बिंदु पर केवल निश्चित बात यह है कि यह निकट भविष्य के लिए अनिश्चित रहेगा, क्योंकि फेड अब अध्यक्ष जेरोम पॉवेल के शब्दों में और अधिक "विनम्र और फुर्तीला" होने का संकल्प लिया है।
नीति निर्माताओं को फुर्तीला होना चाहिए क्योंकि कोई भी निश्चित नहीं है कि मुद्रास्फीति की दिशा क्या होगी। यह चिंता बढ़ रही है कि यह "चिपचिपा" होगा, अर्थात, यह जल्द ही कभी भी दूर नहीं होगा और आर्थिक विकास और निवेशकों के विश्वास दोनों को नष्ट कर देगा।
क्षितिज पर बड़ा 'आर'-रिसेशन मँडरा रहा है। पॉवेल ने आत्मविश्वास से कहा है कि फेड के पास मुद्रास्फीति से निपटने के लिए उपकरण हैं, लेकिन निवेशकों को संदेह है कि ये उपकरण ऐसी स्थिति में प्रभावी होंगे जहां आपूर्ति-श्रृंखला में व्यवधान और श्रम की कमी मूल्य वृद्धि की दर को बढ़ा देती है।
इसके अलावा अनिश्चितता फेड बांड खरीद में कमी से आती है, न केवल मार्च के अंत से नई खरीद के लिए, बल्कि परिपक्व बांड आय के पुनर्निवेश में गिरावट से जो इस साल के अंत में केंद्रीय बैंक के बांड पोर्टफोलियो को पतला करने के लिए किक करेगी। क्या फेड की खरीदारी से ट्रेजरी बाजार में तेजी आ रही है और पैदावार पर ढक्कन लगा हुआ है? किसी को यकीन नहीं है।
नौकरी का बाजार भी अनिश्चित है, और विश्लेषक इस सप्ताह डेटा की बाढ़ में चाय की पत्तियों को पढ़ रहे होंगे - JOLTS जॉब ओपनिंग, ADP (NASDAQ:ADP) एम्प्लॉयमेंट, वीकली जॉबलेस क्लेम्स, और जनवरी के लिए एम्प्लॉयमेंट रिपोर्ट। डेटा मिश्रित किया गया है क्योंकि इतिहास एक अभूतपूर्व स्थिति में एक विश्वसनीय मार्गदर्शक साबित नहीं हो रहा है।
जर्मन, इतालवी बेंचमार्क संभावित ईसीबी दर वृद्धि, राजनीति पर प्रतिक्रिया करते हैं
यूरोप में, जर्मनी के बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड पर यील्ड अंततः सकारात्मक क्षेत्र में पार हो गया, जो 0.01% तक पहुंच गया, निवेशकों ने इस साल यूरोपीय सेंट्रल बैंक में दरों में बढ़ोतरी की संभावना पर बांड बेचने के साथ-साथ कीमतों में वृद्धि जारी रखी। .
एक अपवाद इटली था, जहां 80 वर्षीय राष्ट्रपति सर्जियो मटेरेला द्वारा सेवानिवृत्ति के लिए अपनी योजनाओं को छोड़ने और दूसरे कार्यकाल को स्वीकार करने के सप्ताहांत के फैसले से सरकारी बांड की मांग में वृद्धि हुई क्योंकि इसने सरकार के प्रभारी प्रधान मंत्री मारियो ड्रैगी को छोड़ दिया। .
इटली के 10-वर्षीय बॉन्ड पर यील्ड लेट ट्रेडिंग में मामूली गिरावट के साथ 1.365% पर बंद हुआ, जो शुरुआती समय में 1.28% से नीचे था। जर्मन बांड पर प्रीमियम इटालियन सांसदों द्वारा राष्ट्रपति के वोट पर अनिश्चितता के बीच पिछले सप्ताह 150 बीपीएस की तुलना में लगभग 135 आधार अंक तक सीमित हो गया।