फेसबुक (NASDAQ:FB) की कमजोर कमाई और नकारात्मक मार्गदर्शन के बीच, बैंक ऑफ इंग्लैंड से दर में बढ़ोतरी और यूरोपीय सेंट्रल बैंक से मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं के बीच, यह विदेशी मुद्रा बाजार में एक बहुत ही जीवंत दिन साबित हुआ। EUR और GBP दर निर्णयों के कारण बढ़े, EUR/USD एक प्रतिशत से अधिक उछल गए। हालांकि शेयरों में कम कारोबार हुआ, जोखिम वाली मुद्राएं मांग में थीं क्योंकि वैश्विक नीति कसने के चक्र ने यील्ड के लिए भूख को संचालित किया। ट्रेजरी यील्ड में तेज वृद्धि के कारण, EUR/JPY और NZD/JPY दिन के सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वालों में से थे।
हालांकि बैंक ऑफ इंग्लैंड ने ब्याज दरों में वृद्धि की और यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने मौद्रिक नीति को अपरिवर्तित छोड़ दिया, यूरो ने GBP चार गुना बेहतर प्रदर्शन किया क्योंकि BoE से 25bp की दर वृद्धि की उम्मीद थी। और, जैसा कि हमने कल लिखा था, कुछ बाजार सहभागियों को 50bp की चाल की उम्मीद थी। कुछ मायनों में, BoE का कदम ECB के मार्गदर्शन की तुलना में अधिक निराशाजनक था, भले ही यह 2004 के बाद से बैंक-टू-बैक BoE दर में पहली वृद्धि थी। केंद्रीय बैंक के भीतर विभाजन को उजागर करते हुए, नौ में से चार सदस्यों ने एक का समर्थन किया। बड़ा कदम था, लेकिन गवर्नर एंड्रयू बेली सहित पांच सदस्यीय बहुमत ने महसूस किया कि कमजोर विकास के कारण 25bp वेतन वृद्धि में आगे बढ़ने के लिए यह अधिक समझ में आता है। केंद्रीय बैंक भी अपनी बांड होल्डिंग्स के आकार को कम करना शुरू कर देगा। यह स्पष्ट है कि बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए और अधिक दरों में बढ़ोतरी की जा रही है, लेकिन अधिक वृद्धिशील कदम के लिए आज का वोट एक मापा दृष्टिकोण का संकेत है।
शॉर्ट कवरिंग की शक्ति को कभी कम मत समझो। हमने आज यूरो/यूएसडी में बहुत कुछ देखा है और अधिक अनुसरण कर सकते हैं – 1.15 एक महत्वपूर्ण स्तर है जिसे हम परीक्षण और टूटने की उम्मीद करते हैं। जबकि कई बाजार सहभागियों को उम्मीद थी कि ईसीबी मूल्य दबाव में वृद्धि को स्वीकार करेगा, यह स्पष्ट नहीं था कि हॉकिश को ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड की हालिया टिप्पणी कैसे दी जाएगी कि केंद्रीय बैंक को फेडरल रिजर्व की तरह कार्य करने की आवश्यकता नहीं है। लेकिन आज, उसने यह कहकर कसने का दरवाजा खोल दिया:
“मुद्रास्फीति पहले की अपेक्षा अधिक समय तक बनी रहने की संभावना है…। दिसंबर में हमारी उम्मीदों की तुलना में, मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण के जोखिम ऊपर की ओर झुके हुए हैं, विशेष रूप से निकट अवधि में।
सबसे महत्वपूर्ण बात, उसने कहा: "स्थिति वास्तव में बदल गई है।"
उसने यह नहीं दोहराया कि इस साल दरों में बढ़ोतरी की "बहुत कम संभावना है।"
ईसीबी के सूत्रों के मुताबिक साल के अंत में दरों में बढ़ोतरी की संभावना है। इसलिए जब ईसीबी ने नीति को अपरिवर्तित छोड़ दिया, तो मार्गदर्शन में ये सूक्ष्म परिवर्तन यूरो की मांग को नवीनीकृत करने के लिए पर्याप्त महत्वपूर्ण थे। बाजार अब दिसंबर तक 50bp की मजबूती के साथ मूल्य निर्धारण कर रहा है।
आगे देखते हुए, यू.एस. और कनाडाई नौकरी रिपोर्ट शुक्रवार को जारी होने वाली हैं। USD/JPY में रिकवरी और ट्रेजरी यील्ड में वृद्धि के बावजूद, व्यापारियों को कमजोर रिपोर्ट के जोखिमों के प्रति सचेत रहना चाहिए। जनवरी के महीने में सेवा क्षेत्र में मंदी, आंशिक रूप से कमजोर रोजगार वृद्धि के कारण थी। आईएसएम सेवाओं का रोजगार घटक 54.7 से घटकर 52.3 रह गया, जो अक्टूबर के बाद से इसका सबसे कमजोर स्तर है। यह एडीपी के अनुसार, दिसंबर 2004 के बाद से निजी क्षेत्र के पेरोल वृद्धि में पहली गिरावट है। बेरोजगार दावों का चार-सप्ताह का मूविंग एवरेज भी दिसंबर की तुलना में जनवरी में अधिक है, और मिशिगन विश्वविद्यालय सूचकांक एक दशक के निचले स्तर तक गिर गया। हालांकि मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर ने नौकरियों को जोड़ा और दावों को जारी रखने में गिरावट आई, लेकिन यह डाउनसाइड रिस्क को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त नहीं होगा। अर्थशास्त्री गैर-कृषि पेरोल की वृद्धि को 199,000 से 150,000 तक धीमा करना चाहते हैं। एक नरम रिपोर्ट फेड को मार्च में नीति को सख्त करने से नहीं रोक सकती है, लेकिन यह निश्चित रूप से यूरो बुल्स को अमेरिकी डॉलर बेचने के लिए एक मजबूत मामला दे सकती है।
यहां कमजोर बनाम मजबूत जनवरी गैर-कृषि पेरोल के तर्क दिए गए हैं:
कमजोर जनवरी गैर-कृषि पेरोल के लिए तर्क
1. आईएसएम सेवा रोजगार घटक में गिरावट
2. दिसंबर 2004 के बाद से एडीपी (NASDAQ:ADP) रोजगार परिवर्तन में पहली गिरावट
3. उच्चतर 4-सप्ताह के बेरोजगार दावे औसत
4. यूनिवर्सिटी ऑफ मिशिगन कंज्यूमर सेंटीमेंट इंडेक्स दशक के निचले स्तर पर
5. लोअर कंज्यूमर कॉन्फिडेंस इंडेक्स
मजबूत जनवरी गैर-कृषि पेरोल के लिए तर्क
1. निचले सतत दावे
2. आईएसएम विनिर्माण रोजगार घटक बढ़ गया
3. चैलेंजर द्वारा रिपोर्ट की गई स्थिर नौकरी में कटौती
कनाडा के लिए भी कमजोर रोजगार वृद्धि की उम्मीद है। हाल के महीनों में लगातार 'अपसाइड सरप्राइज' के साथ श्रम बाजार बहुत मजबूत रहा है। नए प्रतिबंधों के साथ ओमाइक्रोन डराने से मई 2021 के बाद से नौकरी छूटने का पहला महीना आने की उम्मीद है।