एशिया बाजारों में उछाल: चिपमेकर्स की वापसी, कमजोर तेल ने बढ़ाया उत्साह
शायद आपने "पुट/कॉल रेशियो" (पीसीआर) के बारे में सुना होगा और आप निश्चित नहीं थे कि यह वास्तव में क्या है या इसका उपयोग कब और कैसे करना है।
सबसे पहले, कॉल और पुट क्या हैं, इसकी एक त्वरित समीक्षा। कॉल ऑप्शन अनुबंध हैं जो अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स की कीमत में RISE से मूल्य में वृद्धि करते हैं। पुट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट होते हैं जो अंतर्निहित स्टॉक या इंडेक्स की कीमत में गिरावट से मूल्य में वृद्धि करते हैं।
आइए इसमें कूदें और देखें कि "हुड के नीचे" क्या है और हम इसका उपयोग व्यापारियों और निवेशकों के रूप में अपने निर्णय लेने की बेहतर जानकारी के लिए कैसे कर सकते हैं।
पुट/कॉल अनुपात क्या है?
पीसीआर एक विरोधाभासी संकेतक है जो इस विचार पर आधारित है कि बाजार सहभागियों को एक उलटफेर होने से कुछ समय पहले बहुत अधिक मंदी या बुलिश मिलता है। जब बाजार अत्यधिक मंदी के बिंदु पर होता है, तो प्रतिभागी सामान्य से अधिक पुट खरीदने की प्रवृत्ति रखते हैं।
इसके विपरीत, जब बाजार अत्यधिक तेजी के बिंदु पर होता है, तो प्रतिभागी सामान्य से अधिक कॉल खरीदने की प्रवृत्ति रखते हैं। विरोधाभासी तर्क से पता चलता है कि जब बाजार मोड़ के करीब होता है तो ज्यादातर प्रतिभागी गलत होते हैं।
गणित की दृष्टि से पुट/कॉल अनुपात कॉल की संख्या से विभाजित पुट की संख्या है। 1 का मान इंगित करेगा कि कॉल और पुट की समान संख्या खरीदी जा रही है। 1 से अधिक का मान खरीदे गए कॉलों की तुलना में अधिक पुट दर्शाता है। यह इस प्रकार है कि 1 से नीचे के मूल्य का मतलब है कि पुट से अधिक कॉल खरीदे जाते हैं।
पीसीआर की गणना ओपन इंटरेस्ट या अनुबंधों की मात्रा का उपयोग करके की जा सकती है। इसकी गणना व्यक्तिगत स्टॉक और इंडेक्स के लिए की जा सकती है। अधिकांश ट्रेडिंग और चार्टिंग प्लेटफॉर्म में प्रमुख इंडेक्स के लिए पीसीआर के कई संस्करण उपलब्ध हैं।
इंडेक्स में आम तौर पर चार्ट उपलब्ध होते हैं, जबकि व्यक्तिगत स्टॉक में केवल दैनिक संख्यात्मक मूल्य आसानी से उपलब्ध हो सकता है। पीसीआर आम तौर पर S&P 500 जैसे प्रमुख सूचकांकों के लिए समग्र बाजार भावना संकेतक के रूप में अधिक उपयोगी है।
एसएंडपी 500 जैसे प्रमुख इंडेक्स सहित अधिकांश अंडरलाइंग के लिए, पीसीआर ज्यादातर समय 1 से नीचे रहता है। यह कुछ समझ में आता है, क्योंकि प्रमुख इंडेक्स में लंबी अवधि के बुलिश पूर्वाग्रह होते हैं। लेकिन ऊंचे डर के समय में, पोर्टफोलियो "बीमा" खरीदने की हड़बड़ी में पुट खरीदारी बढ़ जाती है। बाजार में गिरावट पर एकमुश्त दांव उस मात्रा में जोड़ सकते हैं।
मैं पीसीआर का उपयोग कैसे करूं?
यह समझने में मदद करता है कि किसी विशेष इंडेक्स या स्टॉक के लिए खरीदे गए कॉल और पुट की संख्या के लिए "सामान्य" व्यवहार क्या है। S&P 500 जैसे इंडेक्स के लिए, 0.9 या इससे ऊपर का PCR भारी पुट खरीदारी का सुझाव देता है और आमतौर पर इसे विपरीत दृष्टिकोण से बुलिश के रूप में देखा जाता है। संदर्भ के लिए, मार्च 2000 में डॉट-कॉम बुलबुले की ऊंचाई पर, पीसीआर 0.39 जितना कम हो गया। बाजार चरम पर होने के कारण बहुत सारी कॉलें खरीदी जा रही थीं।
आइए कुछ हालिया उदाहरणों को देखें जहां हम चरम स्तरों पर पुट / कॉल अनुपात देखते हैं। नीचे हम पीसीआर (मैजेंटा लाइन) के साथ हेइकिन आशी मोमबत्तियों के साथ प्रदर्शित एस एंड पी 500 का एक चार्ट देखते हैं।
पहले उदाहरण में (मैजेंटा में परिचालित), हम पीसीआर में कम देखते हैं जहां पुट की तुलना में काफी अधिक कॉल खरीदे गए थे। जब एक विपरीत संकेतक के रूप में व्याख्या की जाती है, तो यह मंदी के आने का सुझाव देता है। और वास्तव में, हम अनुसरण करने के लिए पांच दिनों की बेयरिशनेस देखते हैं।
फिर हम अपेक्षाकृत उच्च पीसीआर (नीला सर्कल) के लिए एक तेज उलट देखते हैं, और हम एक बुलिश रिवर्सल देखते हैं जो छह दिनों तक चलता है।
पीले घेरे में, हम पीसीआर में वृद्धि के साथ-साथ अंतर्निहित मात्रा में तेज वृद्धि देखते हैं। हालाँकि, हम इस उदाहरण में बुलिश रिवर्सल के अमल में आने से पहले कुछ दिनों की देरी देखते हैं। और उन दिनों बाजार काफी अस्थिर था, जैसा कि लंबी पूंछ वाली लंबी मोमबत्तियों से पता चलता है।
हरे घेरे में, हमारे पास कुछ हद तक ऊंचा पीसीआर और दूसरा विलंबित उत्क्रमण है।
निष्कर्ष
पीसीआर बग़ल में बाजारों में विशेष रूप से उपयोगी नहीं है। लेकिन यह बाजार की चरम सीमा पर उपयोगी हो सकता है, हालांकि कई बार कुछ देरी के साथ।
कई संकेतकों की तरह, पीसीआर अपने आप में 100% विश्वसनीय नहीं है। वॉल्यूम, वोलैटिलिटी (VIX), सपोर्ट/रेसिस्टेंस लेवल, ट्रेंडलाइन्स, मूविंग एवरेज और अन्य तकनीकी संकेतकों के संयोजन में उपयोग किया जाता है, पीसीआर हमें मार्केट सेंटीमेंट के बारे में मूल्यवान सुराग दे सकता है और जब एक रिवर्सल हो सकता है।