- ऐसा लगता है कि बाजार लगातार Aflac को कम आंक रहा है
- AFL ने लगातार 39 वर्षों तक डिविडेंड बढ़ाया है
- वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक मौजूदा स्तरों पर बहुत सीमित अपसाइड का सुझाव देता है
- मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक 2023 की शुरुआत में मामूली रूप से तेज है
- AFL पर कवर्ड कॉल बेचना विचार करने योग्य है
अमेरिकन इंश्योरेंस जायंट Aflac (NYSE:AFL) के शेयरों में पिछले एक साल में उछाल आया है, जिसमें 12 महीने का कुल रिटर्न 21% है, जबकि S&P 500 के लिए यह 10.8% था। . स्टॉक पिछले साल की पहली छमाही के माध्यम से चला गया, लेकिन 21 सितंबर, 2021 को $ 51.35 के निचले स्तर पर रुक गया और वर्तमान में 8 फरवरी, 2022 को अपने 12 महीने के समापन मूल्य $ 66.04 के उच्च स्तर से 8.4% नीचे है।
Source: Investing.com
शेयर लाभ के लिए दो प्रमुख चालक हैं:
1. कंसेंसस-पिटाई तिमाही आय का एक प्रभावशाली रन
2. बढ़ती ब्याज दरें जो सामान्य रूप से बीमा कंपनियों के लिए अच्छी हैं
Source: E-Trade
कोलंबस, जॉर्जिया स्थित जीवन और स्वास्थ्य बीमा जायंट ने डिविडेंड वृद्धि के लगातार 39 वर्षों में प्रभावशाली वृद्धि दर्ज की है। अनुगामी 3-, 5- और 10-वर्ष की डिविडेंड वृद्धि दर क्रमशः 9.8%, 10.6% और 8.2% प्रति वर्ष है, और वर्तमान यील्ड 2.7% है।
गॉर्डन ग्रोथ मॉडल (तीन साल की डिविडेंड वृद्धि दर का उपयोग करके) के अनुसार, इन नंबरों के साथ, आने वाले वर्षों में AFL 12.5% के कुल वार्षिक रिटर्न का समर्थन करने में सक्षम होना चाहिए। संदर्भ के लिए, AFL का पिछला 5-, 10-, और 15-वर्ष का वार्षिक कुल रिटर्न क्रमशः 12.4%, 11.7% और 7.8% प्रति वर्ष है।
16 सितंबर, 2021 को, मैंने AFL को खरीदारी की रेटिंग दी थी। उस तारीख से आज तक, शेयरों में 9.15% (डिविडेंड शामिल नहीं) बनाम एसएंडपी 500 के लिए 6.78% की गिरावट आई है। सितंबर में, वॉल स्ट्रीट कंसेंसस रेटिंग तटस्थ थी और कंसेंसस 12-महीने का मूल्य लक्ष्य करीब था उस समय शेयर की कीमत। मैंने देखा कि विश्लेषकों ने कुछ समय के लिए AFL की आय वृद्धि क्षमता पर बहुत रूढ़िवादी दिखाई दिया। तब बुनियादी बातें उचित दिखती थीं और निश्चित रूप से, कंपनी के दीर्घकालिक निरंतर विकास को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता था।
बुनियादी बातों और वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक के साथ, मैं संभावित आउटलुक पर भरोसा करता हूं जो कि ऑप्शन कीमतों द्वारा निहित है, जिसे मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक के रूप में जाना जाता है। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की कंसेंसस के अनुमान को दर्शाती है कि स्टॉक की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त हो जाता है।
पुट और कॉल ऑप्शंस की कीमतों का विश्लेषण हड़ताल की कीमतों की एक सीमा पर, सभी एक ही समाप्ति तिथि के साथ, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान बनाना संभव है जो ऑप्शन कीमतों को समेटता है। यह मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक है और ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच कंसेंसस के आउटलुक का प्रतिनिधित्व करता है। मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक के सिद्धांत में गहरी गोता लगाने के लिए, मैं सीएफए संस्थान से इस (मुक्त) मोनोग्राफ की अनुशंसा करता हूं। सितंबर में, AFL के लिए 2022 की शुरुआत में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक बुलिश था।
मैंने 2023 की शुरुआत में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है और इसकी तुलना वॉल स्ट्रीट कंसेंसस के आउटलुक से की है, जैसा कि मेरे पिछले विश्लेषण में था।
AFL के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक
ई-ट्रेड पिछले 90 दिनों में रेटिंग और मूल्य लक्ष्य प्रकाशित करने वाले आठ रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों को एकत्रित करके AFL के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग एक खरीद है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 7.6% अधिक है। हाल ही में फरवरी के अंत तक, कंसेंसस रेटिंग तटस्थ थी। वॉल स्ट्रीट कंसेंसस रेटिंग का ई-ट्रेड संस्करण भी सितंबर में तटस्थ था।
Source: E-Trade
Investing.com 13 विश्लेषकों की रेटिंग और मूल्य लक्ष्यों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग तटस्थ है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा मूल्य से 4.4% अधिक है।
Source: Investing.com
वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक कंसेंसस के स्रोत के आधार पर या तो बुलिश या तटस्थ है। कंसेंसस से 12-महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 4.4% या 7.6% अधिक है, कुल 12-महीने की अपेक्षित वापसी 7.1% से 10.3% (8.7% की औसत) के लिए।
AFL के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक
मैंने इस तिथि को समाप्त होने वाले ऑप्शंस की कीमतों का उपयोग करते हुए, अब से 20 जनवरी, 2023 तक 10.3 महीने की अवधि के लिए AFL के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है। मैंने इस समाप्ति तिथि को 2022 की शेष राशि और 2023 की शुरुआत में एक दृश्य प्रदान करने के लिए चुना है क्योंकि जनवरी में समाप्त होने वाले ऑप्शन सबसे सक्रिय रूप से कारोबार में हैं।
मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभाव्यता और क्षैतिज पर वापसी के साथ, मूल्य वापसी का एक संभाव्यता वितरण है।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
AFL के लिए 20 जनवरी, 2023 के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक आम तौर पर सममित है, समान परिमाण के सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की तुलनीय संभावनाओं के साथ। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अस्थिरता 30.1% है।
सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।
स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना
इस दृश्य से पता चलता है कि सकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला में समान आकार के नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं से अधिक होती हैं (ठोस नीली रेखा ऊपर के चार्ट में धराशायी लाल रेखा के ऊपर होती है) . यह एक बुलिश आउटलुक है। हालांकि, सकारात्मक रिटर्न के पक्ष में संभावनाओं में प्रसार मेरे सितंबर के विश्लेषण की तुलना में काफी कम है। दूसरे शब्दों में, AFL के बड़े लाभ से पहले, यह मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक सितंबर में मेरे द्वारा गणना की गई तुलना में कम बुलिश है।
मौजूदा बाजार स्थितियों में, आय-उन्मुख निवेशक AFL के खिलाफ कवर किए गए कॉलों को बेचने पर विचार कर सकते हैं। जिस समय मैंने AFL के लिए ऑप्शंस कोट्स निकाले, उस समय शेयर $59.61 पर ट्रेड कर रहे थे और 20 जनवरी, 2023 को समाप्त होने वाले AFL पर कॉल ऑप्शंस को $6.50 के लिए $60 की स्ट्राइक के साथ बेचना संभव था (यह बोली मूल्य था). AFL खरीदना और इन ऑप्शंस को बेचना, अगले 10.4 महीनों में ऑप्शन प्रीमियम से आय 10.9% ($6.50/$59.61) है। इसके अलावा, इस स्थिति से इसी अवधि में डिविडेंड (तीन त्रैमासिक भुगतान) में $ 1.20 प्रदान करने की उम्मीद है, कुल आय 12.9% के लिए।
सारांश
AFL का लगातार आय और डिविडेंड वृद्धि उत्पन्न करने का एक उल्लेखनीय, दीर्घकालिक इतिहास है। शेयरों में काफी तेजी आई है, लेकिन मौजूदा मूल्यांकन अभी भी उचित है और मौजूदा कीमत 12 महीने के उच्च स्तर से 8% से अधिक है। बढ़ती ब्याज दरों की पृष्ठभूमि AFL के लिए एक टेलविंड है।
वॉल स्ट्रीट कंसेंसस रेटिंग या तो तटस्थ या बुलिश है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि कंसेंसस के किस संस्करण का उपयोग किया जाता है, और कंसेंसस 12-महीने के मूल्य लक्ष्य का तात्पर्य कुल 8.7% रिटर्न है। हालांकि, विश्लेषकों की कंपनी को कम आंकने की हालिया प्रवृत्ति के आलोक में इस पर विचार किया जाना चाहिए।
जनवरी 20, 2023 के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक मामूली रूप से तेज है, हालांकि सितंबर की तुलना में कम है। मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक से गणना की गई अपेक्षित अस्थिरता 30.1% है, जो विशेष रूप से एक व्यक्तिगत स्टॉक के लिए उच्च नहीं है, लेकिन AFL जैसी काफी स्थिर कंपनी के लिए काफी अधिक है। मैं AFL पर अपने बुलिश आउटलुक को बनाए रख रहा हूं, लेकिन रूढ़िवादी निवेशक संभावित गिरावट को बफर करने के लिए कवर किए गए कॉल को बेचने पर विचार कर सकते हैं।