फोर्ड: खराब कमाई, मिश्रित विश्लेषक आउटलुक का मतलब स्टॉक में वृद्धि की संभावना कम है

डेट्रॉइट ऑटोमेकर Ford (NYSE:F) के शेयर जनवरी के मध्य से भारी गिरावट में हैं। 14 जनवरी को $25.19 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद, स्टॉक लगभग 38% गिर गया है। फोर्ड ने 3 फरवरी को Q4 2021 आय की सूचना दी, जिसमें EPS 42.5% उम्मीद से कम था।

Source: Investing.com

जबकि फोर्ड ने इलेक्ट्रिक वाहनों के विकास में अपनी प्रगति के बारे में बहुत उत्साह पैदा किया है, जैसा कि 2021 में विशाल रैली में परिलक्षित होता है, एफ पर पांच साल का कुल रिटर्न 7.7% प्रति वर्ष है, जो ऑटो निर्माण उद्योग (22.6% प्रति वर्ष) से ​​काफी पीछे है। वर्ष) और S&P 500 (14.1% प्रति वर्ष)।

जबकि ऑटो कंपनियों का मूल्यांकन कम होता है (बेशक टेस्ला (NASDAQ:TSLA) के अपवाद के साथ), फोर्ड की स्थिति विशेष रूप से उल्लेखनीय है। पिछला 12-महीना (टीटीएम) पी/ई बहुत कम है, 3.62 पर। तुलना के लिए, General Motors (NYSE:GM) का टीटीएम पी/ई 6.19 है, Toyota (NYSE:TM) और Honda (NYSE:HMC) का टीटीएम पी/ई अनुपात क्रमशः 8.39 और 6.72 है।

फोर्ड ने हाल ही में कंपनी के इलेक्ट्रिक वाहन पक्ष को एक अलग व्यावसायिक इकाई में विभाजित करने की योजना की घोषणा की। यह पेचीदा संभावना को बढ़ाता है कि फोर्ड ईवी व्यवसाय को एक अलग कंपनी में बदल सकता है, हालांकि सीईओ जिम फ़ार्ले ने कहा है कि इस पर विचार नहीं किया जा रहा है।

6 सितंबर, 2021 को शेयर 12.89 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। एसएंडपी 500 के लिए -7.1% के कुल रिटर्न की तुलना में वे 22% (लाभांश सहित) बढ़ गए हैं। उस पोस्ट में, मैंने एक तटस्थ रेटिंग सौंपी थी, जबकि वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक बुलिश था और मूल्यांकन कम था, आउटलुक ऑप्शन कीमतों से निहित काफी बेयरिश थी। मैंने तटस्थ रेटिंग के साथ समझौता किया।

कई पाठकों को इस विचार का सामना नहीं करना पड़ा होगा कि स्टॉक के लिए एक आउटलुक बनाने के लिए ऑप्शन कीमतों का उपयोग किया जा सकता है। स्टॉक पर एक ऑप्शन की कीमत बाजार की कंसेंसस के अनुमान को दर्शाती है कि शेयर की कीमत ऊपर (कॉल ऑप्शन) या नीचे गिर जाएगी (पुट ऑप्शन) एक विशिष्ट स्तर (ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य) के बीच अब और जब ऑप्शन समाप्त होता है .

कॉल और पुट ऑप्शंस की कीमतों का कई स्ट्राइक पर विश्लेषण करके, एक संभावित मूल्य पूर्वानुमान की गणना करना संभव है जो ऑप्शंस की कीमतों में सामंजस्य स्थापित करता है। इसे मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक कहा जाता है और स्टॉक पर ऑप्शन के खरीदारों और विक्रेताओं के बीच निहित सहमति का प्रतिनिधित्व करता है। पाठकों के लिए जो सिद्धांत में गहरा गोता लगाना चाहते हैं, मैं सीएफए संस्थान से इस उत्कृष्ट मोनोग्राफ की अनुशंसा करता हूं।

वॉल स्ट्रीट से एक बुलिश आउटलुक और ऑप्शंस मार्केट से एक बेयरिश आउटलुक होना असामान्य नहीं है जैसा कि मैंने DocuSign (NASDAQ:DOCU) के साथ किया था।

फोर्ड के लिए, पिछले छह महीनों में, वॉल स्ट्रीट की कंसेंसस सही रही है। ऑप्शंस मार्केट और वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों के बीच इस तरह के डिस्कनेक्ट को देखने के बाद परिणामों की बढ़ती संख्या का सुझाव है कि इन स्थितियों में सावधानी बरती जानी चाहिए।

मैंने 2023 की शुरुआत में एफ के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है और मैंने इसकी तुलना वॉल स्ट्रीट कंसेंसस के आउटलुक से की है जैसा कि मेरी पिछली पोस्ट में था।

फोर्ड के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक

ई-ट्रेड 16 रैंक वाले विश्लेषकों के विचारों का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है, जिन्होंने पिछले 90 दिनों के भीतर फोर्ड के लिए रेटिंग और 12-महीने के मूल्य लक्ष्य प्रकाशित किए हैं। कंसेंसस रेटिंग बुलिश है और कंसेंसस 12 महीने का मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 45.7% अधिक है। 12 महीने का कंसेंसस मूल्य लक्ष्य जनवरी 2022 के उच्च स्तर से नीचे है। इससे पता चलता है कि स्टॉक अपने मौजूदा स्तर पर ओवरसोल्ड हो गया है। उच्चतम व्यक्तिगत मूल्य लक्ष्य $30 है, जो $13 के न्यूनतम मूल्य लक्ष्य का 2.3 गुना है। असहमति का यह उच्च स्तर एक चेतावनी संकेत है।

मेरे सितंबर के विश्लेषण के लिए, मूल्य लक्ष्यों में बहुत कम फैलाव था। 16 विश्लेषकों में से आठ ने खरीद रेटिंग दी, छह तटस्थ थे और दो ने एफ को बिक्री रेटिंग दी।

Source: E-Trade

Investing.com 21 विश्लेषकों से मूल्य लक्ष्य और रेटिंग का उपयोग करके वॉल स्ट्रीट कंसेंसस आउटलुक की गणना करता है। कंसेंसस रेटिंग तटस्थ है और कंसेंसस मूल्य लक्ष्य मौजूदा शेयर मूल्य से 34.4% अधिक है। उच्चतम व्यक्तिगत मूल्य लक्ष्य $30 है, जो न्यूनतम 2.5 गुना है, जो $12 है।

Source: Investing.com

विश्लेषक आउटलुक में एक महत्वपूर्ण लाल झंडा व्यक्तिगत 12-महीने के मूल्य लक्ष्यों के बीच उच्च फैलाव है। जब मूल्य लक्ष्य में बड़ी मात्रा में फैलाव होता है, तो कंसेंसस मूल्य लक्ष्य और उसके बाद के वास्तविक रिटर्न के बीच एक नकारात्मक सहसंबंध होता है। दूसरे शब्दों में, एक उच्च निहित रिटर्न वास्तव में कम भविष्य के रिटर्न की भविष्यवाणी करता है और इसके विपरीत।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक

मैंने आज से 20 जनवरी, 2023 तक 10.2 महीने की अवधि के लिए F के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की गणना की है, इस तिथि को समाप्त होने वाले कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन की कीमतों का उपयोग करते हुए। मैंने 2023 की शुरुआत में एक दृश्य प्रदान करने के लिए इस विशिष्ट समाप्ति तिथि को चुना क्योंकि जनवरी में समाप्त होने वाले ऑप्शंस में विशेष रूप से उच्च व्यापारिक मात्रा और खुली रुचि है।

मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक की मानक प्रस्तुति, ऊर्ध्वाधर अक्ष पर संभाव्यता और क्षैतिज पर वापसी के साथ, मूल्य वापसी का एक संभाव्यता वितरण है।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

20 जनवरी, 2023 के लिए मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक नकारात्मक रिटर्न का पक्षधर है। उदाहरण के लिए, इस अवधि में +10% या +20% रिटर्न होने की संभावनाएं -10% या -20% रिटर्न होने की संभावनाओं से काफी कम हैं। इस वितरण से गणना की गई वार्षिक अपेक्षित अस्थिरता 52% है, जो एक व्यक्तिगत स्टॉक के लिए उच्च है, और मेरे सितंबर विश्लेषण से 45% अपेक्षित अस्थिरता से भी अधिक है। अगले 10.2 महीनों में -39% की कीमत वापसी या इससे भी बदतर होने की अनुमानित 1-इन-5 संभावना है।

सकारात्मक और नकारात्मक रिटर्न की संभावनाओं की सीधे तुलना करना आसान बनाने के लिए, मैं वितरण के नकारात्मक रिटर्न पक्ष को लंबवत अक्ष के बारे में घुमाता हूं (नीचे चार्ट देखें)।

स्रोत: ई-ट्रेड से ऑप्शन उद्धरणों का उपयोग करते हुए लेखक की गणना

यह दृश्य स्पष्ट रूप से दिखाता है कि नकारात्मक रिटर्न की संभावनाएं समान परिमाण के सकारात्मक रिटर्न की तुलना में लगातार अधिक होती हैं (धराशायी लाल रेखा सबसे संभावित परिणामों की एक विस्तृत श्रृंखला में ठोस नीली रेखा से काफी ऊपर होती है)। अधिकतम संभावना -25% की कीमत वापसी से मेल खाती है। यह 2023 की शुरुआत में एक बेयरिश आउटलुक है।

सारांश

पिछले एक साल में फोर्ड बहुत अस्थिर रहा है, और भविष्य में अपेक्षित अस्थिरता भी अधिक है। शेयर जनवरी के उच्च समापन मूल्य से 38% नीचे हैं। चौथी तिमाही की कमाई, उम्मीद से काफी कम, चिंता का विषय है।

फोर्ड के लिए वॉल स्ट्रीट कंसेंसस का आउटलुक या तो बुलिश या तटस्थ है, जो कंसेंसस गणना के स्रोत पर निर्भर करता है। E-Trade और Investing.com द्वारा परिकलित कंसेंसस मूल्य लक्ष्य, वर्तमान शेयर मूल्य से क्रमशः 45.7% और 34.4% अधिक हैं। पर्याप्त अंतर व्यक्तिगत विश्लेषकों के आउटलुकों के बीच व्यापक फैलाव के कारण हैं, जो बदले में, संबंधित है। 2023 की शुरुआत में मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक उच्च अस्थिरता के साथ बेयरिश है।

वॉल स्ट्रीट कंसेंसस के विभिन्न संस्करणों और मार्केट-इंप्लाइड आउटलुक के बीच निरंतरता की कमी को देखते हुए, मैं फोर्ड पर अपनी तटस्थ समग्र रेटिंग बनाए हुए हूं।