रिलायंस इंडस्ट्रीज (NS:RELI) के शेयर ने पिछले कुछ कारोबारी सत्रों में गिरावट जारी रखी है और इस सप्ताह शेयर की कीमत में लगभग 9% की गिरावट आई है। इस गिरावट से यह सुनिश्चित हो गया कि रिलायंस ने 7.98 ट्रिलियन रुपये के मार्केट कैप के साथ टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज लिमिटेड (NS:TCS) को सबसे मूल्यवान भारतीय कंपनी का ताज पहनाया, जिसका मार्केट कैप रुपये है। इस लेखन के समय 8.06 ट्रिलियन। तो आरआईएल के शेयर में इतनी गिरावट क्यों आई है?
निफ्टी के व्यापक सूचकांक में गिरावट से आरआईएल के पतन का कुछ हद तक वर्णन किया जा सकता है। इस हफ्ते निफ्टी में 3% की गिरावट देखी गई है, और मैंने अपने लेख में इस गिरावट के पीछे के वास्तविक कारणों पर चर्चा की। हालांकि, आरआईएल के बहुत अधिक गिरावट को कुछ अन्य हेडवांड द्वारा समझाया जा सकता है जो कंपनी का सामना कर रही है।
आरआईएल की संभावनाओं पर चर्चा करने वाले मॉर्गन स्टेनली की एक रिपोर्ट ने निवेशकों को परेशान कर दिया। रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि यह वित्त वर्ष 2020 में आरआईएल की आय में वृद्धि की उम्मीद करता है, और स्टॉक को बराबर वजन तक घटा दिया है। ब्रोकरेज फर्म ने आरआईएल के रिफाइनिंग मार्जिन को अस्थिर कच्चे तेल की कीमतों के दबाव में आने की उम्मीद की। कंपनी का सकल रिफाइनिंग मार्जिन पिछली तिमाही में घटकर 8.2 डॉलर प्रति बैरल रह गया, जो पिछले चार वर्षों में सबसे कम है।
मॉर्गन स्टेनली ने जो रिपोर्ट दी, उसके अलावा, भारती एयरटेल (NS:BRTI) द्वारा घोषित बेहतर-से-अपेक्षित परिणाम हाल ही में आरआईएल के दूरसंचार व्यवसाय - Jio पर दबाव बढ़ाते हैं। एयरटेल अब 4 जी सब्सक्राइबर हासिल करने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है जो इसकी लाभप्रदता को बेहतर बनाने में मदद कर रहे हैं। एयरटेल और वोडाफोन दोनों ने राइट्स इश्यू के जरिए 25000 करोड़ रुपये जुटाए, जिससे उन्हें अपनी बैलेंस शीट को बढ़ाने और ग्रोथ क्षेत्रों में निवेश करने में मदद मिलेगी। दूसरी ओर, रिलायंस का कर्ज 2.18 ट्रिलियन रुपये से अधिक हो गया है। पिछले एक साल में 2.87 ट्रिलियन, निवेशकों के लिए चिंताजनक संकेत। ये आरआईएल के स्टॉक को प्रभावित करने वाले कुछ अल्पकालिक हेडविंड हैं। हालांकि, कंपनी के लिए दीर्घकालिक संभावना अच्छी दिखती है, क्योंकि कंपनी अपने खुदरा और ई-कॉमर्स व्यवसायों का आक्रामक रूप से विस्तार करना चाह रही है।