मंगलवार को, जेफरीज ने बिग येलो ग्रुप पीएलसी (BYG:LN) (OTC: BYLOF) पर अपना रुख समायोजित किया, रेटिंग को “खरीदें” से “होल्ड” में स्थानांतरित किया और £12.24 का नया मूल्य लक्ष्य निर्धारित किया, जो पिछले £13.59 से कम हो गया। यह संशोधन संपत्ति ट्रस्टों के व्यापक पुनर्मूल्यांकन के बीच आता है, जो पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) में क्षेत्र-व्यापी वृद्धि से प्रभावित होता है, जो साल-दर-साल 190 आधार अंकों से 10% तक बढ़ जाता है।
फर्म ने कहा कि एमएससीआई ऑल प्रॉपर्टी इंडेक्स के अनुसार, फर्म ने कहा कि औसत रियल एस्टेट रिटर्न 3% साल-दर-साल मामूली रहा है, जिसमें विशिष्ट क्षेत्रों जैसे कार्यालयों में 5% की गिरावट आई है, जबकि खुदरा और औद्योगिक में क्रमशः 5% और 6% का लाभ देखा गया है। इस प्रदर्शन ने पूरे क्षेत्र में नकारात्मक आर्थिक मूल्य वर्धित (EVA) को जन्म दिया है, जिससे पता चलता है कि मौजूदा मूल्यांकन पूंजी की लागत से अधिक शेयरधारक मूल्य में योगदान नहीं करते हैं।
जेफ़रीज़ का अनुमान है कि रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी) को मूल्यांकन छूट का सामना करना जारी रहेगा क्योंकि इक्विटी मार्केट शुद्ध संपत्ति मूल्यों (एनएवी) को समायोजित करते हैं जो ऐतिहासिक डेटा पर आधारित होते हैं। रिपोर्ट में बताया गया है कि वर्तमान में 'मैक्रोस्कोप' के तहत आरईआईटी की छानबीन की जाती है, जिसमें मैक्रोइकॉनॉमिक कारक किराये की आय जैसे आंतरिक कारकों की तुलना में उनके मूल्यांकन में अधिक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।
सेल्फ-स्टोरेज सेक्टर, जिसमें बिग येलो संचालित होता है, हाउसिंग मार्केट टर्नओवर से निकटता से जुड़ा हुआ है। यह देखते हुए कि आवास बाजार में गिरावट आई है, इस क्षेत्र के लिए दृष्टिकोण सतर्क बना हुआ है। जेफ़रीज़ ने यह भी बताया कि सेल्फ-स्टोरेज सेक्टर उच्च ओवरहेड लागतों से निपट रहा है। राष्ट्रीय बीमा योगदान (एनआईसी) में हाल के बदलावों के साथ, फर्म को उम्मीद है कि कमाई और लाभांश वृद्धि बाधित हो सकती है। यह शेयरों में साल-दर-साल 17% की वृद्धि के बावजूद आता है।
संक्षेप में, डाउनग्रेड रियल एस्टेट रिटर्न के लिए एक सतर्क दृष्टिकोण को दर्शाता है, जो मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों और सेक्टर-विशिष्ट चुनौतियों से प्रभावित होता है, जिसमें मातहत बाजार कारोबार और बढ़ती ओवरहेड्स शामिल हैं।
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