बुधवार को, बर्नस्टीन ने 2025 के लिए अपनी प्रौद्योगिकी रणनीति की रूपरेखा तैयार की, जो पिछले एक साल में सेक्टर के प्रदर्शन को दर्शाती है।
2024 में तकनीकी क्षेत्र में 30% की वृद्धि देखी गई, जिसने 2023 से अपने मजबूत प्रदर्शन को जारी रखा जब इसमें 55% की वृद्धि हुई। इस वृद्धि ने पूंजीकरण-भारित आधार पर 1000 आधार अंकों (bps) के महत्वपूर्ण अंतर से व्यापक शीर्ष 1500 कंपनियों को पीछे छोड़ दिया। हालांकि, इस क्षेत्र की प्रगति को संकीर्ण रूप से संचालित किया गया था, जिसमें वर्ष के दौरान तकनीकी क्षेत्र के बेहतर प्रदर्शन में एनवीडिया का प्राथमिक योगदान था।
समग्र क्षेत्र के मजबूत लाभ के बावजूद, विभिन्न भार विधियों और कंपनी के आकारों को देखते हुए प्रदर्शन भिन्न था। 1 जुलाई से 31 दिसंबर तक, टेक के प्रदर्शन ने व्यापक बाजार के साथ तालमेल बिठाया, और समान रूप से भारित आधार पर, इसने पूरे वर्ष में 110 बीपीएस से थोड़ा कम प्रदर्शन किया। विशेष रूप से, 2024 में केवल 29% प्रौद्योगिकी शेयरों ने बाजार के प्रदर्शन को पार किया, जो दो दशकों में सबसे कम आंकड़ों में से एक है। इसके अतिरिक्त, तकनीकी क्षेत्र के भीतर मूल्य से अधिक और सस्ते शेयरों में वृद्धि और महंगे शेयरों का रुझान लगातार दूसरे वर्ष भी बना रहा।
वर्तमान में, तकनीकी क्षेत्र बाजार के औसत की तुलना में 40% प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, जो अपनी हालिया चोटियों से नीचे है, लेकिन अभी भी 26% के ऐतिहासिक औसत प्रीमियम से ऊपर है। आगे की कमाई के आधार पर, पूंजीकरण-भारित तकनीकी शेयरों का मूल्यांकन कमाई का 30 गुना होता है।
बर्नस्टीन के विश्लेषण से पता चलता है कि आवर्ती राजस्व और मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह जैसे कारकों का हवाला देते हुए तकनीकी क्षेत्र अतीत की तुलना में अधिक मूल्यांकन का गुण रखता है। सेमीकंडक्टर कंपनियां, विशेष रूप से एनवीडिया, इस क्षेत्र की वित्तीय ताकत के लिए केंद्रीय रही हैं, जिन्होंने आय में संशोधन और 2025 के लिए अनुमानित आय वृद्धि में महत्वपूर्ण योगदान दिया है।
बर्नस्टीन ने 2025 की शुरुआत में सकारात्मकता की ओर थोड़ा झुकाव के साथ टेक शेयरों पर बाजार-भार रुख अपनाने की सिफारिश की है। फर्म का अनुमान है कि 2025 में तकनीक का सापेक्ष प्रदर्शन काफी हद तक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) और एनवीडिया की प्रगति के आसपास के विकास और धारणाओं पर निर्भर करेगा।
जबकि तकनीकी मूल्यांकन अपने 2023 के शिखर से कम हो गया है और लघु से मध्यम अवधि में कमाई में वृद्धि मजबूत दिखाई देती है, एआई बुनियादी ढांचे के विस्तार में संभावित मंदी और 2025 में कमाई में वृद्धि की उच्च उम्मीदों के बारे में चिंताएं हैं।
निवेशकों को सलाह दी जाती है कि वे मूल्य-उन्मुख, छोटे और मिड-कैप (SMID) तकनीकी शेयरों की ओर बदलाव पर विचार करें, जिन्हें आकर्षक मूल्यांकन और कमाई में सुधार की संभावना के रूप में देखा जाता है।
यह सलाह एक साल बाद आती है, जहां अधिक महंगे, विकास-केंद्रित तकनीकी शेयरों के लिए एक उल्लेखनीय आधार था और जहां छोटे और मिड-कैप शेयरों ने आर्थिक रूप से या शेयर बाजार के प्रदर्शन में अच्छा प्रदर्शन नहीं किया था। बर्नस्टीन के विश्लेषण के अनुसार, चुनिंदा लार्ज-कैप टेक कंपनियां अपने ऐतिहासिक आंकड़ों के सापेक्ष आकर्षक मूल्यांकन भी पेश करती हैं।
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