कनाडा की ट्रांस माउंटेन तेल पाइपलाइन के लिए वित्तीय दृष्टिकोण, जिसने हाल ही में C$34.2 बिलियन का विस्तार पूरा किया है, लाभप्रदता प्राप्त करने के लिए अंतिम-मिनट, या स्पॉट, शिपर्स पर निर्भरता को इंगित करता है। पाइपलाइन, जिसने मई में सेवा शुरू की थी और इसकी क्षमता 890,000 बैरल प्रति दिन है, इन स्पॉट ग्राहकों के लिए अपनी जगह का 20% सुरक्षित रखती है, जो लंबी अवधि के अनुबंध वाले लोगों की तुलना में अधिक टोल का भुगतान करते हैं।
टोलिंग विवाद के हिस्से के रूप में अप्रैल में जमा किए गए दस्तावेज़ों के अनुसार, पाइपलाइन को 2031 तक सकारात्मक इक्विटी रिटर्न नहीं दिखाई दे सकता है, जब तक कि वह प्रति दिन 178,000 बैरल की अपनी असम्बद्ध क्षमता को नहीं भर सकती। ट्रांस माउंटेन के सीएफओ, मार्क माकी ने कनाडा के उत्पादन में वृद्धि के कारण पाइपलाइन के उच्च उपयोग पर विश्वास व्यक्त किया और वर्ष के अंत में स्पॉट वॉल्यूम में वृद्धि का अनुमान लगाया।
इस आशावाद के बावजूद, पाइपलाइन को वैंकूवर बंदरगाह पर उच्च टोल और लॉजिस्टिक मुद्दों जैसी चुनौतियों का सामना करना पड़ता है, जिससे इसकी प्रतिस्पर्धात्मकता प्रभावित होती है। उदाहरण के लिए, एनब्रिज मेनलाइन (NYSE:ENB) और TC Energy की कीस्टोन पाइपलाइन (NYSE:TRP) कम टोल दरों और कम स्पॉट क्षमता की पेशकश करती है, जिससे संभावित ग्राहक प्रभावित हो सकते हैं।
ट्रांस माउंटेन के मालिक कैनेडियन डेवलपमेंट इन्वेस्टमेंट कॉरपोरेशन (CDEV) ने मई 2023 में स्वीकार किया कि विस्तार की बढ़ी हुई लागत ने पाइपलाइन की प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त को कम कर दिया है। परियोजना की लागत ने शुरुआती अनुमानों को काफी हद तक बढ़ा दिया है, जिसमें एक खंड की लागत 2017 में C$377 मिलियन से बढ़कर 2023 में C$4.6 बिलियन हो गई है।
कनाडाई सरकार, जिसने विस्तार को पूरा करने के लिए 2018 में ट्रांस माउंटेन खरीदा था, पाइपलाइन को बेचना चाह रही है, लेकिन चल रहे टोलिंग विवाद और स्वदेशी समुदायों को संभावित बिक्री जैसी अनिश्चितताएं इसके मूल्यांकन को प्रभावित कर सकती हैं। ट्रांस माउंटेन ने सरकार से $17 बिलियन उधार लिया है और उसके पास C$19-बिलियन की बैंक ऋण सुविधा है, जिसके अनुमानों से पता चलता है कि यह 2032 तक वार्षिक ब्याज भुगतान में C$1 बिलियन से अधिक का भुगतान कर सकता है।
मॉर्निंगस्टार के विश्लेषक स्टीफन एलिस ने कहा कि सबसे अच्छी स्थिति में भी, 2034 तक इक्विटी पर पाइपलाइन का रिटर्न कनाडा में मिडस्ट्रीम संपत्ति के लिए न्यूनतम स्वीकार्य स्तर को मुश्किल से पूरा करेगा। इसके अतिरिक्त, पाइपलाइन का ऋण-से-ईबीआईटीडीए अनुपात 2040 तक सामान्य स्तर से ऊपर रहने की उम्मीद है।
जैसा कि पाइपलाइन अपनी वित्तीय योजना को अनुकूलित करने का प्रयास करती है, सरकार और इच्छुक पार्टियां, जिनमें पेम्बीना पाइपलाइन कॉर्प (एनवाईएसई: पीबीए) और स्वदेशी समूह शामिल हैं, किसी भी संभावित बिक्री के साथ आगे बढ़ने से पहले टोलिंग मुद्दे और स्पष्ट वित्तीय अनुमानों पर समाधान का इंतजार कर रहे हैं।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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