गुरुवार को, पाइपर सैंडलर ने बियॉन्ड इंक (NYSE: BYON) पर अपने दृष्टिकोण को समायोजित किया, जिससे कंपनी के शेयरों पर न्यूट्रल रेटिंग बनाए रखते हुए मूल्य लक्ष्य को $27 से घटाकर $26 कर दिया गया। यह संशोधन कंपनी की पहली तिमाही की बिक्री वृद्धि की उम्मीद को दर्शाता है, जो अब लगभग 1% होने का अनुमान है, जो पहले अनुमानित 10% से एक महत्वपूर्ण गिरावट है।
पाइपर सैंडलर के विश्लेषक ने इस बदलाव का श्रेय ओवरस्टॉक के विलंबित पुन: लॉन्च को दिया, जिससे विज्ञापन की पर्याप्त चर्चा नहीं हुई। नतीजतन, बियॉन्ड इंक के लिए पूर्वानुमान पहली तिमाही का राजस्व $385 मिलियन निर्धारित किया गया है, जो 393 मिलियन डॉलर के आम सहमति अनुमान से कम है।
फर्म ने बियॉन्ड इंक के लिए अपनी EBITDA अपेक्षाओं को भी संशोधित किया, जो पिछले अनुमान -$47 मिलियन से बढ़कर -$52.5 मिलियन हो गया, जो -$38 मिलियन के अधिक आशावादी आम सहमति अनुमान के विपरीत है। यह समायोजन 2024 के लिए कंपनी के महत्वाकांक्षी $2 बिलियन के राजस्व लक्ष्य के बीच आता है, जो कुछ प्रमुख रणनीतियों पर निर्भर करता है।
इनमें BBBY.com की बिक्री में गति बनाए रखना, ज्वेलरी जैसे गैर-घरेलू उत्पादों को ओवरस्टॉक में फिर से पेश करना (एक श्रेणी जो पहले 2022 में बंद होने से पहले $130 मिलियन से $160 मिलियन उत्पन्न करती थी), और जूली का पुन: लॉन्च, जिसे पहली तिमाही में अधिग्रहित किया गया था और 2022 में $900 मिलियन के राजस्व की सूचना दी थी।
इन पहलों के बावजूद, पाइपर सैंडलर बियॉन्ड इंक के बारे में सतर्क रहता है। ओवरस्टॉक और जूली की बिक्री को काफी बढ़ावा देने के लिए कंपनी की क्षमता पर संदेह व्यक्त करते हुए, अपने राजस्व लक्ष्यों को पूरा करने की क्षमता।
विश्लेषक ने कंपनी के लाभप्रदता प्रक्षेपवक्र के बारे में भी चिंता व्यक्त की और 2024 की चौथी तिमाही में और 2025 की शुरुआत में बिक्री कैसे बढ़ सकती है, खासकर जब BBBY के लिए बड़े प्रचारों का प्रभाव सामान्य हो जाता है।
बियॉन्ड इंक के लिए मुख्य निवेश थीसिस यह है कि कंपनी एक दिलचस्प बदलाव का अवसर पेश करती है। हालांकि, बिक्री में गिरावट के वर्षों के बाद, BBBY, Overstock और Zulily ब्रांडों के लिए बिक्री में वृद्धि शुरू करने के लिए पर्याप्त विज्ञापन निवेश की आवश्यकता के बारे में संदेह हैं। विश्लेषक ने अगले तीन वर्षों के लिए आक्रामक बिक्री वृद्धि लक्ष्यों के आधार पर प्रबंधन के भारी प्रोत्साहन को रेखांकित किया, लेकिन उस परिदृश्य में संभावित लाभप्रदता पर सवाल उठाया जहां कंपनी आक्रामक रूप से इन राजस्व लक्ष्यों का पीछा करती है। आज तक, बियॉन्ड इंक. ने बिक्री वृद्धि में तेजी का प्रदर्शन नहीं किया है, जिसके साथ मार्जिन में सुधार हुआ है। कम किया गया मूल्य लक्ष्य 2024 की अनुमानित बिक्री के लिए एंटरप्राइज़ मूल्य के 0.5 गुना के मूल्यांकन पर आधारित है।
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