बुधवार को, UBS ने PostNL NV (PNL:NA) (OTC: PSTNY) स्टॉक को न्यूट्रल से सेल में डाउनग्रेड किया, मूल्य लक्ष्य को पिछले €1.35 से €1.10 तक समायोजित किया।
फर्म ने ब्याज और कर (EBIT) मार्जिन सुधार से पहले कंपनी की कमाई के लिए संरचनात्मक चुनौतियों का हवाला दिया और डाउनग्रेड के मुख्य कारणों के रूप में इसके लागत आधार को संबोधित करने की सीमित क्षमता का हवाला दिया। UBS के अनुसार, इन कारकों को बाजार द्वारा पूरी तरह से मान्यता प्राप्त नहीं है, जिससे आम सहमति के अनुमानों में और गिरावट आ सकती है।
PostNL को अब UBS से अधिक मंदी के दृष्टिकोण का सामना करना पड़ रहा है, जिसका पूर्वानुमानित FY24E सामान्यीकृत EBIT €82 मिलियन है, जो कि कंपनी की €80-100 मिलियन की मार्गदर्शन सीमा के निचले सिरे पर है। इसके अतिरिक्त, FY25/26E EBIT के लिए UBS के €92 मिलियन/€100 मिलियन के अनुमान आम सहमति से लगभग 22-26% कम हैं।
यह गिरावट यूबीएस के आकलन के बीच आई है कि पोस्टएनएल का मौजूदा बाजार मूल्यांकन बुनियादी बातों के अनुरूप नहीं है। स्टॉक वर्तमान में 12 महीने के फॉरवर्ड एंटरप्राइज वैल्यू पर EBIT (EV/EBIT) मल्टीपल 10.8x पर कारोबार कर रहा है।
इसे 7.7x के ऐतिहासिक औसत और 9.6x के पोस्ट-COVID औसत की तुलना में प्रीमियम माना जाता है। UBS के विश्लेषण से पता चलता है कि कंपनी के वित्तीय दृष्टिकोण और संरचनात्मक चुनौतियों को देखते हुए यह प्रीमियम उचित नहीं है।
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