सोमवार को, जेपी मॉर्गन ने अंडरवेट रेटिंग और 1,550 रुपये के मूल्य लक्ष्य के साथ डालमिया भारत लिमिटेड (DALBHARA:IN) स्टॉक पर कवरेज शुरू किया। वित्तीय फर्म का मूल्यांकन कंपनी के चार तिमाही के रोलिंग फॉरवर्ड EBITDA के 9 गुना के मूल्यांकन पर आधारित है।
यह लक्ष्य डालमिया भारत के साथियों के मूल्यांकन से काफी कम है, लेकिन वित्तीय वर्ष 2026 के लिए मूल्य-से-आय अनुपात लगभग 26 गुना आगे बढ़ने का सुझाव देता है।
विश्लेषण में बताया गया है कि डालमिया भारत का EBITDA मार्जिन और EBITDA प्रति मीट्रिक टन अपने उद्योग समकक्षों के बराबर हैं, लेकिन कंपनी अपने उच्च वित्तीय लाभ के कारण काफी कम शुद्ध मार्जिन के साथ संघर्ष कर रही है।
विशेष रूप से, डालमिया भारत की मूल्यह्रास लागत इसके EBITDA के लगभग 56% का प्रतिनिधित्व करती है, जो कि अल्ट्राटेक सीमेंट, अंबुजा सीमेंट्स और ACC लिमिटेड जैसे साथियों के लिए 24-29% रेंज और श्री सीमेंट के लिए 42% रेंज की तुलना में काफी अधिक है।
रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि हेडलाइन के आधार पर, डालमिया भारत की गैर-चालू संपत्ति प्रति मीट्रिक टन श्री सीमेंट की तुलना में 60% अधिक और ACC की तुलना में 22% अधिक है।
इन वित्तीय लाभों के बावजूद, कंपनी को कर (PAT) वृद्धि अनुमानों के बाद अपेक्षाकृत उच्च तीन साल का लाभ होने का अनुमान है, हालांकि यह कमजोर EBITDA वृद्धि चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) पूर्वानुमानों का सामना कर रही है।
जेपी मॉर्गन ने स्वीकार किया कि सीमेंट की मांग और कीमतों में निकट अवधि में सुधार से डालमिया भारत को फायदा होने की उम्मीद है। हालांकि, फर्म ने वॉल्यूम वृद्धि और उपयोग दरों में अनिश्चितताओं के बारे में भी चिंता व्यक्त की, जो अंडरवेट रेटिंग को रेखांकित करती हैं।
रिपोर्ट में यह कहते हुए निष्कर्ष निकाला गया कि नई विकास परियोजनाओं या लागत पहलों की घोषणा से महत्वपूर्ण जोखिम पैदा हो सकते हैं, जबकि निष्पादन और मूल्य निर्धारण के दबाव में देरी से कंपनी के प्रदर्शन पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है।
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