यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) के नीति निर्माताओं ने 5-6 जून को अपनी अंतिम दर-निर्धारण बैठक में मुद्रास्फीति के रुझान के बारे में असहजता व्यक्त की, जैसा कि आज जारी मिनटों से पता चलता है।
ECB ने उस बैठक के दौरान ब्याज दरों को कम किया था और आगे आसान उपायों की संभावना का संकेत दिया था। हालांकि, भविष्य में दरों में कटौती की बारीकियां अनिश्चित बनी हुई हैं, बाजार सहभागियों ने इस साल एक या दो अतिरिक्त कटौती पर विचार किया है।
जून में दरों में कटौती के बावजूद, ECB ने 18 जुलाई को अपनी आगामी बैठक के लिए कोई आसन्न बदलाव नहीं होने का संकेत दिया है, जिसका मुख्य कारण लगातार उच्च सेवा लागत है। फिर भी, सितंबर में दर समायोजन को अभी भी एक संभावना माना जाता है।
कार्यवृत्त इस बात पर प्रकाश डालते हैं कि हाल के आंकड़ों से कुछ सदस्यों को आश्वस्त नहीं किया गया था कि मुद्रास्फीति 2025 तक 2% लक्ष्य को पूरा करेगी। उन्होंने चेतावनी दी कि इस लक्ष्य को हासिल करने में किसी भी तरह की देरी से भविष्य में स्थिर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बनाए रखना कठिन हो सकता है। नीति निर्माताओं ने विघटन के अंतिम चरण को सबसे चुनौतीपूर्ण बताया, इसे “अंतिम मील” के रूप में संदर्भित किया।
निवेशकों को वर्तमान में शेष वर्ष के लिए दर में कटौती में लगभग 43 आधार अंकों और 2025 के अंत तक लगभग 110 आधार अंकों की उम्मीद है, जो चार या पांच कटौती के बराबर है। इन प्रत्याशित कदमों से जमा दर अब 3.75% हो जाएगी, जो 2.0% से 2.5% की सीमा के करीब है, जिसे कई लोग “तटस्थ” नीतिगत रुख मानते हैं।
ईसीबी के लिए मुख्य चिंता मुद्रास्फीति की अनियमित प्रकृति है, जो इस बात पर संदेह पैदा करती है कि क्या यह अनुमान के अनुसार 2025 के अंत तक घटकर 2% रह जाएगी। उच्च वेतन वृद्धि और श्रम बाजार की कमी चल रही वेतन आधारित मुद्रास्फीति के बारे में चिंताओं में योगदान दे रही है।
हालाँकि, ECB को इस तथ्य में कुछ सांत्वना मिल सकती है कि पहले से मौजूद बहु-वर्षीय वेतन समझौते बताते हैं कि वेतन वृद्धि में कमी आने की संभावना है। इन समझौतों से वेतन वृद्धि मौजूदा 5-6% सीमा से घटकर लगभग 3% होने की उम्मीद है, जो ईसीबी के मुद्रास्फीति लक्ष्य के साथ अधिक निकटता से मेल खाती है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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