पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (PBOC) ने अपने तरलता प्रबंधन की दक्षता बढ़ाने के लिए सोमवार को अपने खुले बाजार के संचालन के लिए एक नए दृष्टिकोण की घोषणा की, जिसमें अस्थायी बॉन्ड पुनर्खरीद समझौते, जिन्हें रिवर्स रेपो भी कहा जाता है, को पेश किया गया है। इस रणनीति का उद्देश्य बैंकिंग प्रणाली के भीतर पर्याप्त तरलता बनाए रखना है।
बाजार विश्लेषक इस कदम को एक नई ब्याज दर कॉरिडोर स्थापित करने की दिशा में एक कदम के रूप में व्याख्या करते हैं, जिसमें सात दिन की रिवर्स रेपो दर संभावित रूप से केंद्रीय संदर्भ बिंदु के रूप में कार्य करती है। यह समायोजन केंद्रीय बैंक को नकदी प्रवाह और ब्याज दरों को नियंत्रित करने में अधिक लचीलापन प्रदान करेगा, जिससे बाजार में बॉन्ड की मजबूत मांग का जवाब मिलेगा।
PBOC के गवर्नर ने पहले संकेत दिया था कि सात दिन की रिवर्स रेपो दर प्रभावी रूप से प्राथमिक नीति दर के रूप में कार्य करती है। नए शुरू किए गए अस्थायी रेपो और रिवर्स रेपो रातोंरात परिपक्व होंगे और बाजार की मौजूदा स्थितियों के आधार पर इन्हें तैनात किया जाएगा। इन परिचालनों के लिए दरें अस्थायी रेपो के लिए 1.6% निर्धारित की गई हैं, जो कि 20 आधार अंक नीचे है, और रिवर्स रेपो के लिए 2.3% है, जो सात दिवसीय रिवर्स रेपो संचालन से 50 आधार अंक अधिक है।
OCBC बैंक के दरों के रणनीतिकार ने बताया कि यदि PBOC खुले बाजार संचालन (OMOs) के माध्यम से रेपो का संचालन करता है, तो रेपो दर अतिरिक्त बाजार तरलता को अवशोषित करके निचली सीमा के रूप में कार्य कर सकती है। नियमित दैनिक ओएमओ को एक निश्चित सीमा के भीतर बाजार की ब्याज दरों को बढ़ाने में प्रभावी माना जाता है।
ANZ के वरिष्ठ चीन रणनीतिकार ने सुझाव दिया कि 1.6% से 2.3% की दरें भविष्य के ब्याज दर गलियारे को परिभाषित कर सकती हैं। इस बीच, CITIC Securities के मुख्य अर्थशास्त्री ने उल्लेख किया कि केंद्रीय बैंक द्वारा इंट्राडे लिक्विडिटी मैनेजमेंट टूल की शुरुआत से बाजार की तरलता को स्थिर करने में मदद मिलेगी, जिसमें परिचालन महीने या तिमाही के अंत में केंद्रित होने की संभावना है।
PBOC की घोषणा के बाद, चीन के 30-वर्षीय सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल में 2.5 आधार अंकों की वृद्धि हुई, और 10-वर्षीय प्रतिफल में भी लगभग दो आधार अंकों की वृद्धि देखी गई। UOB (चीन) में वैश्विक वित्तीय बाजार विभाग के निदेशक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि रातोंरात उधार देने और उधार लेने की दरों के बीच का अंतर बॉन्ड बाजार के लिए सावधानी का काम करता है, जो इसकी गतिविधि को शांत करने की इच्छा को दर्शाता है।
PBOC ने सूचित किया है कि उसके पास उधार लेने या बेचने के लिए पर्याप्त मात्रा में बॉन्ड तैयार हैं, जो बाजार की स्थितियों पर निर्भर करता है। इसे बॉन्ड की कीमतों में हालिया उछाल को कम करने के उपाय के रूप में देखा जाता है। केंद्रीय बैंक का अस्थायी रातोंरात उधार लेने और उधार देने का परिचालन बाजार की मौजूदा स्थितियों के आधार पर प्रत्येक दोपहर को होगा, जो दैनिक परिचालन के लिए नियमित सुबह के कार्यक्रम के विपरीत है।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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