बॉन्ड रणनीतिकारों ने आने वाले महीनों में अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल में मामूली वृद्धि की भविष्यवाणी की है, यह दर्शाता है कि वित्तीय बाजारों ने इस वर्ष ब्याज दरों में कटौती के लिए फेडरल रिजर्व की संभावना को कम करके आंका होगा। बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, जो बॉन्ड की कीमतों के विपरीत रूप से संबंधित है, अगस्त की शुरुआत में 14 महीने के निचले स्तर 3.67% पर गिर गया था, क्योंकि मंदी की आशंकाओं के कारण एक सुरक्षित-हेवन रैली हुई थी।
मुद्रास्फीति की दर फेड के 2% लक्ष्य के करीब पहुंच रही है और नौकरी बाजार में कमजोर होने के हालिया संकेतों ने पिछले सप्ताह ब्याज दर वायदा को 2024 में फेड दर में कटौती के लगभग 120 आधार अंकों (बीपीएस) के कारक के रूप में प्रेरित किया। हालांकि, बाद में बाजार की अस्थिरता को बड़े लीवरेज्ड पोजीशन के खुलने के लिए जिम्मेदार ठहराया गया, जिसके कारण जापानी येन में अचानक वृद्धि हुई और पिछले सप्ताह की शुरुआत में टोक्यो शेयर बाजार में गिरावट आई। इस पुनर्मूल्यांकन के कारण अपेक्षित दर में लगभग 100 बीपीएस की कटौती हुई, जो अभी भी एक महीने पहले अनुमानित 50 बीपीएस से काफी अधिक है।
7 अगस्त से 13 अगस्त तक किए गए रॉयटर्स पोल, जिसमें लगभग 45 बॉन्ड रणनीतिकार शामिल थे, ने कहा कि साल के अंत तक फेड रेट में 50 बीपीएस की कटौती का बाजार का शुरुआती अनुमान सटीक होने की अधिक संभावना है।
31 सर्वेक्षण उत्तरदाताओं में से केवल दो का मानना था कि फेड वर्ष की शेष फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठकों में दरों में 100 बीपीएस या उससे अधिक की कटौती करेगा। 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट की उपज, जो वर्तमान में लगभग 3.90% है, एक महीने के भीतर थोड़ा बढ़कर लगभग 4.00% तक पहुंचने और कम से कम जनवरी के अंत तक उस स्तर के आसपास मंडराने की उम्मीद है। इसके बाद एक साल के भीतर 10 बीपीएस घटकर 3.90% होने का अनुमान है।
20 में से 15 में से अधिकांश पोल प्रतिभागियों ने सुझाव दिया कि 10-वर्षीय नोट की पैदावार बढ़ने की तुलना में उनकी अंतिम वर्ष की उम्मीदों से कम होने की अधिक संभावना है। इस बीच, 2-वर्षीय ट्रेजरी उपज, जो ब्याज दर में बदलाव के प्रति संवेदनशील है और वर्तमान में 4.00% है, जनवरी के अंत तक 4.00% तक गिरने से पहले तीन महीनों में मामूली रूप से 4.20% तक चढ़ने का अनुमान है और एक वर्ष के भीतर 3.70% तक गिर जाएगा।
यदि ये भविष्यवाणियां सही रहती हैं, तो 2-वर्षीय और 10-वर्षीय ट्रेजरी नोटों के बीच फैली “उलटी” उपज, जिसे अक्सर आसन्न अमेरिकी मंदी के संकेतक के रूप में देखा जाता है, जनवरी के अंत तक शून्य पर सामान्य हो जाएगा और एक वर्ष के भीतर 20 बीपीएस तक सकारात्मक हो जाएगा।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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