ऐसी अवधि में जब पारंपरिक ज्ञान अन्यथा सुझाव दे सकता है, मार्च 2022 से जुलाई 2023 तक फेडरल रिजर्व की दरों में बढ़ोतरी के बावजूद अमेरिकी कंपनियों ने शुद्ध ब्याज भुगतान में कमी का अनुभव किया है। यह उल्टा परिणाम काफी हद तक इस तथ्य के कारण है कि इनमें से अधिकांश कंपनियां लंबी अवधि में निश्चित दरों पर उधार लेती हैं, जिससे उन्हें महामारी के दौरान जमा हुए पर्याप्त नकदी भंडार पर अर्जित उच्च ब्याज से लाभ मिलता है।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष की हालिया स्टाफ रिपोर्ट इस बात पर प्रकाश डालती है कि, नवीनतम कड़े चक्र के दौरान, जीडीपी के हिस्से के रूप में अमेरिकी फर्मों के शुद्ध ब्याज भुगतान आधे हो गए हैं।
नेड डेविस रिसर्च के विश्लेषकों ने शुद्ध ब्याज भुगतान में $118 बिलियन की गिरावट को देखते हुए इस गिरावट की मात्रा निर्धारित की है, जबकि नकदी प्रवाह में $450 बिलियन से अधिक की वृद्धि हुई है। नतीजतन, नकदी प्रवाह के प्रतिशत के रूप में शुद्ध ब्याज भुगतान 3.8% के ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गया है, यह आंकड़ा 1957 के बाद से नहीं देखा गया है।
सूचना प्रौद्योगिकी क्षेत्र, अपने महत्वपूर्ण नकदी संतुलन के साथ, स्वाभाविक रूप से इस स्थिति से लाभान्वित हुआ। हालांकि, यह विनिर्माण क्षेत्र था जिसने शुद्ध ब्याज भुगतान में सबसे अधिक गिरावट देखी, जो S&P कैपिटल IQ के अनुसार $15 बिलियन की कमी थी। इस क्षेत्र ने पहले ही महामारी से संबंधित राजकोषीय प्रोत्साहन से मुनाफा कमाया था।
पिछले रुझानों से यह विचलन, जहां संघीय निधियों की दर में वृद्धि से कॉर्पोरेट शुद्ध ब्याज भुगतान में वृद्धि होगी, का व्यापक प्रभाव पड़ा है। प्रत्याशित मंदी अमल में नहीं आई है, और कॉर्पोरेट निवेश और भर्ती उम्मीद से कम वित्तीय मजबूती से प्रभावित हुए हैं। दो वर्षों से अधिक समय से बेरोजगारी दर 4% से नीचे बनी हुई है।
पिछले बुधवार को, कॉर्पोरेट क्षेत्र का लचीलापन पूरे प्रदर्शन पर था क्योंकि अमेरिकी कंपनियां वर्ष के लिए उधार लेने में चरम पर पहुंच गई थीं। अमेरिकी इक्विटी अस्थिरता में वृद्धि और मेगा टेक शेयरों की बिकवाली सहित हालिया बाजार व्यवधानों के बावजूद, सत्रह फर्मों ने लगभग 32 बिलियन डॉलर का कर्ज जारी करने में कामयाबी हासिल की, जिसे निवेशकों ने जल्दी से छीन लिया।
हालाँकि, यदि फेड ब्याज दरों को कम करना शुरू करता है, तो यह प्रवृत्ति समान लाभ प्रदान नहीं कर सकती है। आईएमएफ ने बताया है कि फेड की नीति दर और फर्मों की शुद्ध ब्याज लागत के बीच नकारात्मक सहसंबंध ने केंद्रीय बैंक के ट्रांसमिशन तंत्र को बदल दिया है, जिससे संभावित रूप से भविष्य की दरों में कटौती के उत्तेजक प्रभाव को कम किया जा सकता है।
इसके अलावा, कॉर्पोरेट नकदी भंडार के अपने मौजूदा उच्च स्तर पर बने रहने की उम्मीद नहीं है। आईएमएफ ने संकेत दिया है कि अगर कैश-टू-एसेट अनुपात पूर्व-महामारी औसत के अनुरूप होता तो हालिया रेट-हाइकिंग चक्र के दौरान कॉर्पोरेट शुद्ध ब्याज लागत लगभग एक तिहाई अधिक होती।
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने अनुमान लगाया है कि कंपनियों के शुद्ध ब्याज खर्चों में आगे बढ़ने की संभावना है, खासकर अगर ब्याज दरें महामारी से पहले देखे गए बेहद निम्न स्तर पर वापस नहीं आती हैं। यह घटते कैश बैलेंस पर अपेक्षित कम रिटर्न और उच्च दरों पर महामारी से पहले के कर्ज को पुनर्वित्त करने की आवश्यकता के कारण है।
ब्याज दर में बदलाव और कंपनियों की वित्तीय स्थिति के बीच संबंध विकसित हो रहा है, जिससे आर्थिक संकेतकों में जटिलता की एक और परत जुड़ रही है, जो महामारी के बाद से कम अनुमानित हो गए हैं, जैसे कि उलटा उपज वक्र और कम बेरोजगारी के साथ उच्च मुद्रास्फीति का संयोजन।
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
यह लेख AI के समर्थन से तैयार और अनुवादित किया गया था और एक संपादक द्वारा इसकी समीक्षा की गई थी। अधिक जानकारी के लिए हमारे नियम एवं शर्तें देखें।