मॉर्गन स्टेनली ने मिस्र में आगामी केंद्रीय बैंक नीतिगत निर्णयों का पूर्वावलोकन प्रदान किया, जिसमें जुलाई में लगातार पांचवें महीने मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय गिरावट को उजागर किया गया, जो जून में 27.5% से साल-दर-साल 25.7% तक पहुंच गया।
यह कमी मॉर्गन स्टेनली के 26.7% के पूर्वानुमान और 26.6% की रॉयटर्स की आम सहमति दोनों से कम थी। इसके बावजूद, फर्म का अनुमान है कि सेंट्रल बैंक ऑफ़ मिस्र (CBE) कई कारकों के कारण निकट अवधि में अपनी मौजूदा ब्याज दरों को बनाए रखेगा।
सबसे पहले, हालांकि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेज़ी से घट रही है, यह 2024 की चौथी तिमाही के लिए CBE की 7-9% की लक्ष्य सीमा से ऊपर बनी हुई है। प्रधान मंत्री मैडबौली ने 2026 की शुरुआत तक मुद्रास्फीति को 10% से कम करने का लक्ष्य व्यक्त किया है।
दूसरे, सरकार द्वारा नियंत्रित ऊर्जा की कीमतों में हालिया बढ़ोतरी से अल्पकालिक मुद्रास्फीति पूर्वानुमान में अनिश्चितता बढ़ जाती है। जुलाई के अंत में ईंधन की कीमतों में लगभग 15% की वृद्धि हुई, इसके बाद अगस्त के अंत में उपभोक्ताओं के लिए बिजली की कीमतों में लगभग 35% और उद्योग के लिए 77% की वृद्धि हुई।
इसके अलावा, लचीली विनिमय दर प्रणाली के तहत, जो अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) कार्यक्रम का एक महत्वपूर्ण पहलू है, स्थानीय मुद्रा परिसंपत्तियों में विदेशी निवेश को बनाए रखने और स्थानीय लोगों द्वारा सट्टा विदेशी मुद्रा मांग का प्रबंधन करने के लिए एक सख्त मौद्रिक नीति आवश्यक है।
जुलाई में उम्मीद से कम मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति में हालिया मंदी पर विचार करने के बाद मॉर्गन स्टेनली ने दिसंबर 2024 के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 26% से घटाकर 23% कर दिया है। वित्तीय समायोजन के हिस्से के रूप में महंगी सब्सिडी को धीरे-धीरे खत्म करने की सरकार की योजनाओं के आलोक में दिसंबर 2025 का पूर्वानुमान लगभग 13% बना हुआ है।
IMF की $8 बिलियन एक्सटेंडेड फंड फैसिलिटी (EFF) की तीसरी समीक्षा के अनुसार, मिस्र के अधिकारियों ने 2025 के अंत तक ईंधन की कीमतों को लागत वसूली स्तर पर वापस करने का वादा किया है। हालांकि यह प्रतिबद्धता मूल तिमाही ईंधन मूल्य सूचकांक की तुलना में अधिक लचीली है, लेकिन यह बताता है कि ऊर्जा से संबंधित लागत अगले वर्ष मुद्रास्फीति को प्रभावित करती रहेगी।
मॉर्गन स्टेनली अब 2024 की चौथी तिमाही में दरों में कटौती में कुल 200 आधार अंकों की भविष्यवाणी करते हैं, जो 2025 की पहली तिमाही से समय को समायोजित करते हैं। उन्होंने दिसंबर 2024 तक 25.25% की कमी का अनुमान लगाया है और जून 2025 तक कुल 600 आधार अंकों को घटाकर 19.25% कर दिया है, क्योंकि मजबूत आधार प्रभावों से 2025 की पहली तिमाही में, विशेष रूप से फरवरी में मुद्रास्फीति में काफी कमी आने की उम्मीद है।
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