फेडरल रिजर्व को प्रभावित करने की व्हाइट हाउस की क्षमता महत्वपूर्ण रुचि और संवैधानिक बहस का विषय है। यूबीएस विश्लेषकों के अनुसार, फेडरल रिजर्व की संरचना और कार्यकारी शाखा के साथ इसकी बातचीत समय के साथ काफी विकसित हुई है।
इस सप्ताह एक नोट में निवेश बैंक ने बताया कि शुरुआत में, 1913 से 1935 तक, ट्रेजरी सचिव और मुद्रा नियंत्रक फेडरल रिजर्व बोर्ड के सदस्य थे।
उन्होंने कहा कि फेड के लिए सच्ची स्वतंत्रता 1951 में स्थापित हुई थी। 1977 के फेडरल रिजर्व सुधार अधिनियम ने अधिकतम रोजगार और स्थिर कीमतों के अपने दोहरे अधिदेश को औपचारिक रूप दिया। कांग्रेस ने फेड की भूमिका को परिष्कृत करना जारी रखा है, 1978 के हम्फ्री हॉकिन्स (NASDAQ:HWKN) बिल ने बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के लिए संख्यात्मक लक्ष्य निर्धारित किए हैं, और 2010 के डोड-फ्रैंक अधिनियम ने फेड की आपातकालीन शक्तियों को सीमित किया है।
यूबीएस स्पष्ट करता है कि फेडरल रिजर्व पर राष्ट्रपति का सबसे सीधा प्रभाव बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सात सदस्यों की नियुक्ति के माध्यम से होता है। इन नियुक्तियों के लिए सीनेट की पुष्टि की आवश्यकता होती है, तथा निरंतरता सुनिश्चित करने के लिए इन्हें 14 वर्ष की अवधि के लिए अलग-अलग किया जाता है। राष्ट्रपति केवल "कारणवश" गवर्नर को हटा सकते हैं, जिसे नीतिगत असहमति के बजाय अकुशलता, कर्तव्य की उपेक्षा या दुराचार के रूप में समझा जाता है।
इसके अतिरिक्त, राष्ट्रपति बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के अध्यक्ष की नियुक्ति करते हैं, जो सीनेट की पुष्टि के अधीन भी होते हैं।
बैंक का कहना है कि क़ानून यह स्पष्ट नहीं करता है कि "कारणवश" सीमा अध्यक्ष पर लागू होती है या नहीं, इसलिए अध्यक्ष को हटाने के किसी भी प्रयास के लिए न्यायिक स्पष्टीकरण की आवश्यकता हो सकती है। हटाया गया कोई भी अध्यक्ष गवर्नर के रूप में बना रह सकता है, तथा FOMC, जो ब्याज दरें निर्धारित करता है, अपना स्वयं का अध्यक्ष चुनता है।
इस बीच, UBS ने नोट किया कि 12 क्षेत्रीय फेडरल रिजर्व बैंकों के अपने बोर्ड हैं, जिन्हें जिला सदस्य बैंकों द्वारा चुना जाता है, तथा बोर्ड ऑफ गवर्नर्स द्वारा अनुमोदित किया जाता है। वे कहते हैं कि जबकि राष्ट्रपति सैद्धांतिक रूप से रिजर्व बैंक अध्यक्षों को हटाने के लिए बोर्ड को प्रभावित कर सकते हैं, यह जटिल और असंभव है।
निवेश बैंक ने कहा कि ऐतिहासिक रूप से, राष्ट्रपति अक्सर फेड अध्यक्षों से टकराते रहे हैं।
यूबीएस ने लिखा, "जहां तक एक पार्टी का व्हाइट हाउस और कांग्रेस दोनों पर नियंत्रण है, मौद्रिक नीति पर प्रभाव बदल सकता है, न केवल नामांकित व्यक्तियों के माध्यम से, बल्कि इसलिए भी कि कानून कार्रवाई का एक संभावित तरीका बन जाता है।" "इसमें यह शामिल हो सकता है कि FOMC अपना मुद्रास्फीति लक्ष्य कैसे निर्धारित करता है, या इसे कितनी आक्रामकता से आगे बढ़ाया जाता है।"