Investing.com -- फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल 2025 में प्रवेश करते समय परिचित क्षेत्र में आगे बढ़ रहे हैं, उनका लक्ष्य डोनाल्ड ट्रम्प के साथ टकराव से बचते हुए केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता को संतुलित करना है।
पॉवेल की चुनौती आने वाले प्रशासन की नीतियों से संभावित मुद्रास्फीति दबावों का पहले से ही सामना किए बिना मौद्रिक नीति का प्रबंधन करना है।
हाल के महीनों में संतुलन बनाने का कार्य स्पष्ट रूप से देखा गया है। नवंबर में ट्रम्प की चुनावी जीत के तुरंत बाद, पॉवेल ने जोर देकर कहा कि फेड इस बात का अनुमान नहीं लगाएगा कि भविष्य की नीतियां ब्याज दरों को कैसे प्रभावित कर सकती हैं।
पॉवेल ने 7 नवंबर को कहा, "हम अनुमान नहीं लगाते, हम अटकलें नहीं लगाते और हम अनुमान नहीं लगाते।" हालांकि, फेड के नवीनतम अनुमानों से पता चलता है कि कुछ अधिकारी पहले से ही नीतिगत बदलावों को ध्यान में रख रहे हैं, जो मुद्रास्फीति संबंधी चिंताओं के कारण 2025 में कम दरों में कटौती का संकेत देते हैं।
पिछले सप्ताह, फेड ने दरों में एक चौथाई अंक की कटौती की, जो सितंबर से अब तक की पूर्ण प्रतिशत कटौती है। इसके बावजूद, अद्यतन पूर्वानुमानों ने ढील पर अधिक सतर्क रुख का खुलासा किया।
अधिकांश अधिकारी अब अगले साल केवल दो कटौतियों की उम्मीद कर रहे हैं, जो सितंबर में अनुमानित चार कटौतियों से कम है। 2025 में मुद्रास्फीति 2.5% रहने की उम्मीद है, जो पहले के 2.2% के पूर्वानुमानों से अधिक है। उल्लेखनीय रूप से, 19 में से 15 फेड अधिकारियों को यह जोखिम दिखाई देता है कि मुद्रास्फीति अनुमानों से अधिक हो सकती है।
मॉर्गन स्टेनली (NYSE:MS) के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल गैपेन ने इस बदलाव को नोट किया। उन्होंने कहा कि नवीनतम बैठक "हमारे विचार से कहीं अधिक आक्रामक निकली क्योंकि उन्होंने वही किया जो उन्होंने कहा था कि वे नहीं करने जा रहे हैं: उन्होंने कहा कि वे नीतियों पर अटकलें नहीं लगाने जा रहे हैं और फिर एक महीने बाद उन्होंने नीतियों पर अटकलें लगाने का फैसला किया।"
इस सावधानी के पीछे एक महत्वपूर्ण कारक ट्रम्प का प्रस्तावित आर्थिक एजेंडा है, जिसमें टैरिफ और सख्त आव्रजन नीतियां शामिल हैं। टैरिफ कीमतों को बढ़ा सकते हैं, जबकि सख्त सीमा नियंत्रण श्रम आपूर्ति को बाधित कर सकते हैं, जिससे मजदूरी बढ़ सकती है। पॉवेल ने मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों पर ट्रम्प के चुनाव के प्रत्यक्ष प्रभाव को कम करके आंका है, इसके बजाय हाल ही में मुद्रास्फीति के आंकड़ों को बदलाव के लिए जिम्मेदार ठहराया है।
इसके बावजूद, वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, पॉवेल ने निजी तौर पर सहकर्मियों को सलाह दी है कि वे सार्वजनिक टिप्पणियों में राजनीतिक पूर्वाग्रह की धारणा से बचने के लिए सावधानी से आगे बढ़ें। यह दृष्टिकोण पॉवेल के फेड की गैर-राजनीतिक, डेटा-संचालित निर्णय लेने की प्रतिष्ठा को बनाए रखने के प्रयासों के अनुरूप है।
दांव ऊंचे हैं। पॉवेल ट्रम्प के पहले कार्यकाल के दौरान फेड के अनुभव को याद करते हैं जब व्यापार युद्धों के कारण दरों में कटौती हुई थी। फिर भी वर्तमान परिवेश अलग है। 2018 की कम मुद्रास्फीति पृष्ठभूमि के विपरीत, मुद्रास्फीति बढ़ गई है। पॉवेल ने पिछले आंतरिक फेड विश्लेषणों का संदर्भ देते हुए 18 दिसंबर की अपनी प्रेस कॉन्फ्रेंस में इस अंतर को उजागर किया।
पॉवेल ने कहा, "समिति अब जो कर रही है, वह मार्गों पर चर्चा करना और उन तरीकों को फिर से समझना है जिनसे टैरिफ मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था को प्रभावित कर सकते हैं।" "यह हमें स्थिति में रखता है, जब हम अंततः देखते हैं कि वास्तविक नीतियां क्या हैं, तो उचित नीति प्रतिक्रिया क्या हो सकती है, इसका अधिक सावधानीपूर्वक, विचारशील मूल्यांकन करने के लिए।"
ट्रम्प के सलाहकारों का तर्क है कि विनियमन और ऊर्जा उत्पादन में वृद्धि मुद्रास्फीति के जोखिमों को कम कर सकती है। ट्रेजरी सचिव-पदनामित स्कॉट बेसेन्ट ने चिंताओं को कम करके आंका।
"टैरिफ मुद्रास्फीतिकारी नहीं हो सकते क्योंकि यदि एक चीज की कीमत बढ़ जाती है, जब तक कि आप लोगों को अधिक पैसा न दें, तो उनके पास दूसरी चीज पर खर्च करने के लिए कम पैसा होगा, इसलिए कोई मुद्रास्फीति नहीं है," उन्होंने ट्रम्प के पूर्व सलाहकार लैरी कुडलो द्वारा आयोजित एक रेडियो कार्यक्रम में कहा।
फिर भी, विश्लेषकों का मानना है कि यदि आपूर्ति-पक्ष सुधार उलट जाता है तो फेड सावधानी से प्रतिक्रिया करेगा।
"इस माहौल में, आप छह साल से लक्ष्य से नीचे मुद्रास्फीति से नहीं आ रहे हैं। आप कुछ सालों से लक्ष्य से काफी ऊपर रहने से आ रहे हैं," जेपी मॉर्गन के मुख्य अर्थशास्त्री माइकल फेरोली ने कहा।
अन्य विश्लेषकों का सुझाव है कि आर्थिक माहौल इस बात को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगा कि व्यवसाय बढ़ती लागतों को उपभोक्ताओं पर कितना डालते हैं।
अर्थशास्त्री रे फैरिस का मानना है कि पूर्ण रोजगार के साथ, मंदी के दौरान की तुलना में लागत में वृद्धि को पारित किए जाने की अधिक संभावना है। उन्होंने इस अनिश्चितता को भी उजागर किया कि कंपनियाँ कितनी जल्दी कीमतों को समायोजित करती हैं, यह बताते हुए कि क्रमिक वृद्धि मुद्रास्फीति को जनता के लिए अधिक स्थायी बना सकती है।