गोल्डमैन सैक्स के अधिकारियों ने एक प्रमुख चालक के रूप में उच्च राजकोषीय खर्च का हवाला देते हुए अमेरिकी ट्रेजरी के लिए एक लंबी अवधि के वक्र का अनुमान लगाया है। गोल्डमैन सैक्स में वैश्विक बैंकिंग और बाजारों के सह-प्रमुख अशोक वर्धन ने कंपनी पॉडकास्ट के दौरान उच्च रोजगार की अवधि में वित्तीय व्यय की सीमा पर आश्चर्य व्यक्त किया।
वर्धन ने लंबी अवधि की दरों में न्यूनतम गिरावट की भविष्यवाणी करते हुए, आसन्न राजकोषीय अनुशासन के बारे में संदेह व्यक्त किया। गोल्डमैन सैक्स का ट्रेडिंग डेस्क एक अधिक सामान्यीकृत उपज वक्र की भविष्यवाणी करता है, जिसमें आगे के छोर पर कम दरें और पीछे के छोर पर सीमित राहत होती है।
इस साल की शुरुआत में, बढ़ते राजकोषीय घाटे और सरकारी बॉन्ड जारी करने की चिंताओं के कारण लंबी अवधि के ट्रेजरी प्रतिफल में वृद्धि हुई। इसने रेटिंग एजेंसियों फिच एंड मूडीज (NYSE: MCO) को अमेरिकी सरकार की साख पर नकारात्मक रुख अपनाने के लिए भी प्रेरित किया। पिछले महीने, बेंचमार्क 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, जो कीमतों के विपरीत संबंध प्रदर्शित करता है, 2007 के बाद पहली बार 5% तक पहुंच गया।
गोल्डमैन के वैश्विक बैंकिंग और बाजार प्रभाग के सह-प्रमुख जिम एस्पोसिटो के अनुसार, पिछले छह महीनों में, केंद्रीय बैंकों, अमेरिकी क्षेत्रीय बैंकों और सॉवरेन वेल्थ फंडों के बीच लंबे समय से चल रहे ट्रेजरी की मांग में गिरावट आई है। एस्पोसिटो ने बताया कि सभी प्रमुख केंद्रीय बैंक क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) से क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT) में स्थानांतरित हो गए हैं। अमेरिकी क्षेत्रीय बैंक, जो पहले अमेरिकी ट्रेजरी के सबसे बड़े धारकों में से एक थे, ने हाल ही की नीलामी में अपनी गतिविधि को एक बेमेल अवधि के कारण वापस कर दिया है। सॉवरेन वेल्थ फंड्स, विशेष रूप से चीन में, ने भी अमेरिका के साथ भू-राजनीतिक तनाव और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में मंदी के कारण गतिविधि को आंशिक रूप से कम कर दिया है।
हाल के सप्ताहों में, ट्रेजरी की पैदावार ने उम्मीदों पर वापस खींच लिया है कि फेडरल रिजर्व अपने ब्याज दर वृद्धि चक्र के शीर्ष पर पहुंच गया है, और जैसा कि ट्रेजरी ने ट्रेजरी ऋण बिक्री के लिए कम आक्रामक वर्ष-अंत कार्यक्रम की घोषणा की है।
मंगलवार को, गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने सुझाव दिया कि बॉन्ड की पैदावार चरम पर हो सकती है, और अगले साल मौद्रिक नीतियों में संभावित ढील की प्रत्याशा में उच्च पैदावार ने अचल आय परिसंपत्तियों को और अधिक आकर्षक बना दिया है। उन्होंने कहा, “हमारे अर्थशास्त्रियों को लगता है कि अधिकांश केंद्रीय बैंक अगले साल दरों में कटौती करना शुरू कर देंगे, हालांकि धीरे-धीरे। इससे बॉन्ड और इक्विटी में नकदी की अधिक तैनाती होनी चाहिए और वर्तमान में मनी मार्केट फंड में $8 ट्रिलियन हैं।”
रॉयटर्स ने इस लेख में योगदान दिया।
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